05月07日操盘必读:多空大揭秘

来源: 财界网综合2018-05-07 11:25:21
  笔者按:

  周四早盘,沪指三大股指低开后震荡走低,盘中创指、深成指双双跌逾1%,软件等题材股全线回调。截至发稿,沪指报3059.79点,跌0.69%;深成指报10249.71点,跌0.90%;创业板指报1773.93点,跌1.53%。从盘面上看,两市超7成个股下跌,板块普跌仅证券、石墨电极、小米概念、养殖等少数几个板块上涨,集成电路、软件、军工、人工智能、半导体、计算机应用、军工等概念板块居跌幅榜前列。

  (一)政策动态

  A股“入摩”MSCI基金正加速发行

  按照既定计划,MSCI将于5月14日发布MSCI新兴指数公告,A股将在6月1日正式纳入MSCI新兴市场指数,初始纳入比例为2.5%,9月3日A股的纳入因子将提高到5%,此后将逐步提升至100%,这将使得一些新兴市场指数基金被动配置A股相关的蓝筹股。有机构预计,在今年5月和8月将各自带来500亿元被动投资的增量资金,而在未来的5—10年内将带来20000亿元的增量资金。

  距离A股正式纳入MSCI新兴市场指数仅有不到一个月的时间。按照计划,MSCI将在5月宣布指数纳入A股的细节,6月1日正式实施。而随着A股正式入摩时间节点的日益临近,市场各方正在做好准备。

  随着A股纳入MSCI指数日益临近,从监管部门到各类机构正在做好准备。4月27日,跟踪MSCI中国A股国际通指数的南方MSCI中国A股ETF在上交所上市交易,是今年首只场内上市交易的MSCI基金。与此同时,MSCI基金也正在加速发行,数据显示,目前有80只基金正在发行,平均募集期45天,其中MSCI基金有5只,平均计划募集期23天,MSCI基金募集期较短。除此之外,等待发行的还有1只,为南方MSCI中国A股ETF联接基金,计划于5月9日开始募集,募集期27天。截至5月3日,已发行MSCI基金12只,其中今年发行的有9只,占比75%。

  境外资金也在加大布局A股的力度。统计数据显示,截至目前在沪港通和深港通方面,今年以来北上资金累计净流入844.85亿元,其中沪股通今年累计净流入443.72亿元,深股通累计净流入401.13亿元。自开通以来,沪股通已经累计净流入2399.56亿元,深股通则累计净流入1920.45亿元。从月度净流入情况来看,今年4月份,沪股通净买入274.59亿元,仅次于刚开通的2014年11月和12月。

  (二)政策动态

  千亿海外资金今年或涌入A股

  6月1日,A股将纳入MSCI新兴市场指数,初期将带来500亿元指数化配置资金,虽然首次国际指数配置比例低,但随着配置资金不断提升,它将对A股市场产生持续深刻的影响。千亿海外资金今年或涌入,对于A股正式纳入MSCI带来的影响,业内最关心的莫过于可能带来的增量资金。

  短期来看,A股纳入MSCI带来的增量资金规模并不大。川财证券研究认为,根据可能与A股纳入MSCI产生关系的MSCI新兴市场指数、MSCI全球市场指数、MSCI中国指数以及MSCI亚洲(除日本)指数的跟踪资金规模,按A股5%纳入进行简单测算,海外以MSCI为基准的指数基金带来的增量资金规模约1200亿元。由于6月和9月各纳入2.5%,增量资金分别为600亿元。而从中长期来看,花旗银行认为,在MSCI于6月1日将A股纳入其指数之后,每年将有约3000亿元的资金流入A股市场。国金证券(600109,股吧)则预计,若将来A股按照100%纳入,总体将带来3000亿美元的增量资金,约2万亿人民币。

  相对于带来的增量资金而言,加入MSCI可能给中国证券市场带来的深刻变化则意义长远。从历史经验来看,数据显示,13个新兴市场在纳入MSCI后1个月、3个月、6个月、12个月股市上涨的概率均超60%,且平均收益率均为正。在外资价值风格带动下,这些新兴市场的特征也发生了一定变化,主要表现为投资理念更加成熟,市场波动率总体下行,且与全球市场关联度提升。

  国金证券(600109,股吧)认为,长期来看,纳入MSCI将推进A股国际化,改善A股投资者结构,倒逼市场制度和规则的进一步成熟完善,推进衍生品市场发展,提高人民币国际地位。目前A股投资者结构中,散户占比较大而机构投资者比例较小;A股纳入MSCI新兴市场指数,国外机构投资者将更广泛地参与到A股市场,促进A股的国际化,提高A股机构投资者的比例,改善投资者结构,倒逼市场制度和规则的进一步成熟。此外,A股纳入MSCI将推动全球资金对中国资产的配置,从而推动人民币国际化,并进一步提高人民币的国际地位。

  (三)行业动态

  富士康拟发展半导体业务行业迎来投资热潮

  据报道,富士康电子已经成立半导体事业集团,并在考虑建造两座12英寸晶圆厂。消息人士称,富士康的芯片制造相关附属公司,例如京鼎精密科技、讯芯科技和天钰科技已经在半导体事业集团下运营。富士康正寻求进入晶圆制造领域,并且已经让其半导体事业集团评估建造两座12英寸晶圆厂的可能性。东吴证券认为,兴建晶圆厂热潮将带来2018-2019年的设备投资潮,整个全球半导体设备产业将会出现前所未见的欣欣向荣局面。

  (四)行业动态

  养老金A股落子布局最新持有这些股(名单)

  人社部近期召开的新闻发布会上,新闻发言人卢爱红介绍,截至3月底,12个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同,合同总金额4750亿元,其中3066.5亿元资金已经到账并开始投资。随着养老金的持续入市,二级市场上也逐渐买入一些股票。

  统计显示,养老金账户首次现身A股市场为去年二季度末,共出现在九阳股份(002242,股吧)、正海磁材等公司前十大流通股东名单中,此后养老金账户持有个股数量逐渐增多,根据已经收官的一季报,养老金账户最新出现在13只个股前十大流通股东名单中,合计持股量0.74亿股,期末持股市值合计9.4亿元。不过总体上看,目前养老金在二级市场的规模仍有限。

  一季度末养老金账户对银轮股份(002126,股吧)的持股量最多,基本养老保险基金八零二组合一季度末为银轮股份(002126,股吧)第四大流通股东,持股量为1779.45万股;其次是天地科技(600582,股吧),一季度末基本养老保险基金八零四组合为公司第十大流通股东,持股量为1547.69万股;百联股份(600631,股吧)、大亚圣象、歌华有线(600037,股吧)等养老金账户的持股量也均超过500万股。

  从持有时间来看,养老金账户持股期限最长的是天地科技(600582,股吧),已连续三期出现在公司前十大流通股东名单中,去年三季度末基本养老保险基金八零四组合新进持有1306万股公司股份,为第七大流通股东;去年末持股量增至1547.69万股,今年一季度持股量保持不变。银轮股份(002126,股吧)、百联股份(600631,股吧)、艾华集团等养老金账户已连续持有两个报告期。

  持股比例方面,养老金账户持股比例最多的是艾华集团,一季度末基本养老保险基金八零二组合为公司第二大流通股东,持股量为293.9万股,占流通股的3.48%;持有银轮股份(002126,股吧)的比例也近3%;对大亚圣象、金域医学的持股比例也超过1%。

  养老金和社保基金均由全国社保基金理事会负责运作。数据宝对养老金账户持有股票统计发现,13只个股的前十大流通股东也均有社保基金现身,养老金账户持股量居首的银轮股份(002126,股吧),前十大流通股东中就有2家社保基金现身,分别位列公司第二大、第三大流通股东。

  以板块分布统计,养老金账户持有个股以主板公司为主,共持有9只个股,持有的其余4只个股都是中小板股,一季度创业板股暂未出现在养老金账户的持股名单中。按行业统计,商业贸易、机械设备、电子行业养老金账户均持有2只个股。

  业绩方面,养老金账户持有的13只个股一季度全部实现盈利,不过同比增幅却出现分化,世荣兆业(002016,股吧)、天地科技(600582,股吧)一季度净利润同比增幅翻倍,大亚圣象、金域医学、银轮股份(002126,股吧)等净利润增幅均超过30%。与之相比,艾华集团、永创智能、百联股份(600631,股吧)净利润同比下滑幅度超过10%。

  (五)行业动态

  消费企稳格局优化寻找零售行业新增长龙头

  2017年及2018年一季度行业延续较高景气度,分业态数据来看,传统百货及超市业态增速有所回暖,购物中心与专业店增速回落但仍维持中高速增长;分品类数据来看,可选消费品由地产回暖、海外消费回流、金价下行等多因素共振带动维持高增速,2018年以来必需消费品受益CPI回升,增速迎来环比改善。

  消费整体景气向好,可选亮眼必需迎改善

  2017年及2018年一季度行业延续较高景气度,分业态数据来看,传统百货及超市业态增速有所回暖,购物中心与专业店增速回落但仍维持中高速增长;分品类数据来看,可选消费品由地产回暖、海外消费回流、金价下行等多因素共振带动维持高增速,2018年以来必需消费品受益CPI回升,增速迎来环比改善。

  超市&百货:行业回暖效率改善,新业务贡献增量

  超市:2017年收入同比增长约8%,增速同比提升约4pct,毛利率与运营费率差同比提升0.30pct,归属扣非净利同比增长约87%;2018Q1收入同比增长约11%,增速同比提升8pct,毛利率与运营费用率差同比提升0.21pct,归属扣非净利同比增长约29%,收入两位数高增长来自于内生改善及新增量业务双重贡献。百货:2017年收入同比增长约3%,增速同比提升5pct,毛利率与运营费率差同比提升0.66pct,归属扣非净利同比增长约37%;2018Q1收入同比增长约5%,毛利率与运营费用率差同比提升0.78pct,归属扣非净利同比增长约9%,总体而言新业务开始贡献增量,增速提升现阶段主要来自于内生改善。

  黄金珠宝&化妆品:景气回升,细分龙头业绩弹性彰显

  黄金珠宝:2017年老凤祥(600612,股吧)、周大生、莱绅通灵收入同比增长14%、31%、19%,分别净开店186、268、134家,归属扣非净利同比增长4%、37%、30%;2018Q1老凤祥(600612,股吧)、周大生、莱绅通灵收入同比变化9%、17%、-4%,归属扣非净利同比增长12%、21%、0.54%。化妆品:2017年上海家化(600315,股吧)、珀莱雅、御家汇、拉芳家化收入同比变化9%、10%、41%、-6%,归属扣非净利同比变化62%、39%、102%、-12%;2018Q1上海家化(600315,股吧)、珀莱雅、御家汇、拉芳家化营收同比变化10%、11%、42%、-6%,归属扣非净利同比增长66%、32%、15%、10%。

  投资建议:消费企稳格局优化,寻找新增长龙头

  在终端消费企稳且竞争格局优化下,建议把握供应链基础夯实及内部管理优秀的新增长龙头企业,渠道方面推荐:1)具备较强运营管理经验,快速布局社区购物中心的天虹股份;2)多级市场门店布局架构清晰,线上线下融合优势加速渠道下沉的苏宁易购;3)生鲜供应链基础夯实,商品结构及内部管理机制优化后加速市场开拓的永辉超市、家家悦。品牌方面推荐:产品力与品牌力持续提升,开启快速市场布局的镶嵌品牌莱绅通灵。

  风险提示:

  1。经济增速出现大幅度下滑,促消费政策方向发生偏移;

  2。企业转型进度不达预期。
责任编辑: 安智慧 IF108
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