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01月03日操盘必读:多空大揭秘
来源:财界网综合 2018-01-03 11:46:19
  笔者按:

  券商股盘中放量拉升,截至发稿,华安证券、宝硕股份涨幅过7%,第一创业、方正证券、中原证券涨幅过3%,华鑫股份、东方证券、招商证券(600999,股吧)涨幅过2%,中信证券(600030,股吧)、浙商证券、国海证券涨幅过1%。

  (一)政策动态

  央行连续第8天不进行公开市场操作今日净回笼900亿元

  央行连续第8天不进行公开市场操作,今日净回笼900亿元。央行称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,今日不开展公开市场操作。

  此前,在2017年最后一个交易日,央行发布消息称,为满足春节前商业银行因现金大量投放而产生临时流动性需求,决定建立“临时准备金动用安排”,在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。对央行此次操作,多位分析人士指出,此次操作预计可释放超万亿流动性,同时也将有效缓解春节期间流动性压力。

  联讯证券李奇霖认为,从上市银行三季度的存款数额计算,此次预计可释放万亿,最多1.8万亿的流动性。此次“安排”主要目的在于帮助银行是暂时性举措,与2017年春节“TLF(临时流动性便利)+定向降准”组合相比,此次力度更大,但可能主要是考虑到今年的超储率较低,银行面临的流动性缺口可能也更大,货币政策防风险的政策基调并没有发生改变。春节后资金面可能会有收紧压力,机构需根据央行操作审时度势进行操作。

  申万宏源表示,1、TLF的规范化和常态化。2017年春节期间,央行曾向大行定向提供临时流动性便利TLF以维稳节假日前后的资金面。本次决定建立的“临时准备金动用安排”将是TLF的升级版,一方面继续明确定向(大行)、定期(30天),另一方面对流动性来源也进行了规范,明确为不超过两个百分点的法定存款准备金。未来临时准备金动用安排将成为常态机制,以帮助熨平春节期间资金面波动。

  2、货币政策稳健中性基调不变。中央经济工作会议强调明年将继续实施稳健中性货币政策,临时准备金动用安排的制度设计并不改变基础货币规模,只是调节基础货币结构,一方面通过市场化机制更有效地满足了临时性流动性需求,另一方面也贯彻了管住货币供给总闸门的要求,而削峰填谷也仍将是明年央行公开市场操作的主要方式。

  3、未来资金面波动有望更趋平滑。今年以来,央行对短期流动性管理日益精细化,不同期限、不同种类公开市场操作工具的灵活搭配,通过数量和价格工具的立体调控对短期流动性进行精细平滑。回顾今年全年短期利率波动,一季度双节期间利率波动较大,此后季节性波动趋于稳定。而明年春节资金面在临时准备金动用安排和定向降准双保险下,大概率平稳跨节,重要节假日导致短期利率大起大落的情况有望明显改善。

  4、明年关注流动性外生冲击。展望明年,预计央行对资金面内生波动继续进行精细平滑的背景下,外生性冲击将是影响流动性和市场利率的主要因素,提示关注国内监管节奏和美联储加息进展。

  (二)政策动态

  机构预测2018中国GDP增速为6.7%左右

  新年伊始,多家机构预测中国经济在2018年将保持平稳,GDP增速保持在6.7%左右,中国经济增长进入稳态区间。

  中国社会科学院工业经济研究所日前发布2017年四季度“中国经济学人热点调研”结果。本次调查发现经济学家们预判宏观经济形势趋稳,经济学家综合判断2017年全年经济增速为6.8%,2018年中国经济将继续保持这一增速。同时,美国、印度经济将加速增长,欧盟经济增速减缓。

  社科院日前发布的2018中国经济蓝皮书预计,2017年全年中国GDP增长6.8%左右,增速比上年增加0.1个百分点,2018年GDP增长率为6.7%。与此同时,上海财经大学高等研究院也预测2018年全年中国实际GDP增速约为6.7%。

  而中国银行(601988,股吧)国际金融研究所日前发布的报告指出,2018年中国经济增长6.7%左右,但在平稳增长的同时更加注重提高质量和效益。中国人民大学国家发展与战略研究院也预测2018年中国宏观经济将保持相对平稳的发展态势,GDP实际增速为6.7%。

  社科院工业所的调查显示,经济学家们未来对外贸增长的信心有所回升,有45%的经济学家认为2017年四季度出口量会同比上升,认为出口量会同比下降和不变的经济学家分别占18%和27%。64%的经济学家认为四季度社会物价水平会同比上升,经济学家预判社会物价开始释放新的上涨动力。

  据介绍,2017年,全球经济整体稳步复苏,尤其美欧日等发达国家和地区经济复苏好于预期,对于中国经济而言外部需求明显改善。与此同时,在经济新常态下,中国加快调整经济结构,经济增长新动力不断积聚,财政收入好于预期,财政政策更加积极,工业生产增长较快,库存水平提高,工业企业主动回补库存的需求发挥作用,棚户区货币化安置和返乡置业需求促进三四线城市商品房销售好转,进而带动了消费需求。

  但另一方面,从供给侧来看,中国劳动力供给自2012年进入拐点以来逐年下滑,近年来全要素生产率增长率维持低位运行,资本存量增速也随着固定资产投资增速的下降而下滑。

  国家信息中心首席经济师祝宝良表示,尽管目前供给侧结构性改革已经有了成效,但是传统行业产能过剩的问题没有得到根本性解决。另外,房地产问题没有解决,需要建立长效机制和对策来解决。再就是地方政府债务问题,地方政府隐形债务或有债务增长较快。同时,地方政府通过国有企业的融资平台举债,问题比较严重。

  有专家表示,中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。但仍需看到,经济结构性矛盾仍在,结构调整和改革任重道远,防范金融风险和去杠杆的任务仍然艰巨。当前经济稳中向好,一定程度上受全球经济复苏背景下外需回暖以及国内库存回补的推动,但民间投资活力仍显不足,部分短板领域瓶颈尚未打破,总杠杆水平仍然偏高。

  (三)行业动态

  军工板块业绩确定性受关注后市依然向好

  被市场“寄予厚望”的国防军工板块2017年的走势可谓是“跌宕起伏”。在其他板块“享受”结构性行情带来的估值回升之际,军工板块甚至出现了不小跌幅。展望2018年,分析人士指出,作为当前为数不多的几个估值仍在低位的板块,由于板块确定性递增,后市的空间依然可观。

  2017年初至4月,国防军工板块走势相当强劲。数据显示,截至2017年4月12日,国防军工板块以28.12%的涨幅在28个申万一级行业中高居榜首。然而令人始料未及的是,自4月12日后,国防军工板块就开始了漫漫回调之路。截至年末收官,板块回撤20.63%,成为期间28个申万一级行业中跌幅最大的板块。

  其实把时间拉长,该板块自2015年年底就已开始下行。国信证券指出,其实当前行业内很多行业龙头公司估值水平已经处于30到40倍PE之间,如果按照2018年业绩预期进行计算,那么这些股票已经跌至30倍以下PE估值水平,这对业绩增长较确定、资产注入预期较强烈、受到改革政策利好提振的企业来说,已出现了超跌迹象。

  分析人士指出,展望2018年,业绩和题材两个方面对整个板块都将形成利好。而在板块基本面预期向好以及政策利好确定的“一推一拉”背景下,机构表示看好后市。

  长江证券(000783,股吧)认为,随着年内金融市场去杠杆方向确定,市场风险偏好下降,军工板块2017年走上了估值回归的道路。展望2018年,板块标的选择应遵循业绩确定性与题材性并重的原则。基于行业基本面的改善,继续维持对军工板块的看好。

  在标的的配置上。申万宏源继续强调三条主线:一、军工央企混改进程17年或将会有突破性的进展。二、军民融合是党中央确定的重大战略,中央军民融合发展委员会将统一领导军民融合深度发展。三、科研院所改制即将加速落地,首批转制院所将率先启动改制,后续进程或超市场预期。

  国信证券建议关注三个方面:第一,海空军主战装备研制的龙头公司,包括航发动力、中直股份、内蒙一机、中航黑豹、中国动力;第二,具有院所改制和资产注入预期的标的,包括中航机电、航天电子(600879,股吧)、四创电子(600990,股吧);第三,军民融合领域优质标的,包括中航光电(002179,股吧)、晨曦航空、航新科技等。

  申万宏源则认为,随着周边热点事件及军民融合等政策的催化,叠加当前军工板块估值水平已经基本回落至2013年三季度的水平,坚定看好军工股跨年度行情机会。“改革+成长”逻辑不断深化,建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。建议关注:中直股份、中航光电(002179,股吧)、内蒙一机、中航机电、航发动力航天电器(002025,股吧)、杰赛科技等。

  中信建投分析师黎韬扬表示,新装备列装新周期+军改订单补发效应将提升产业链业绩预期,军工科研院所改制、军民融合、定价机制等改革将持续取得实质突破。当前市场对于行业基本面改善预期差较大,市场情绪、配置比例均处于低点,正是战略性配置军工板块的较佳时机。建议关注中直股份、中航机电、中航光电(002179,股吧)、国睿科技、天银机电、银河电子。

  (四)行业动态

  券商板块估值尽显两股迎来跨年行情!

  当前券商板块的估值已基本反映出业绩同比下滑的市场预期,而在经营数据环比持续向好的背景下,券商四季度的投资机会值得期待。当目前证券板块兼具高安全边际和高弹性双重属性,传统的IPO承销保荐和新兴的跨境交易投资业务在IPO审批提速和资本市场对外开放加速的政策红利催动下,成为业绩增长亮点。下半年在国家鼓励金融服务实体经济,降低企业融资成本和扩大直接融资占比的政策支持下,证券行业有望在丰富融资渠道和创新融资工方面取得更多突破,为业绩增长提供更多动力。

  在当前行业变革的重要时期,监管尺度的收放成为行业业绩最为关键的变量,而非交易量。综合考虑,监管态边际转向宽松背景下业绩弹性的逐步兑现,人力成本收缩效果的逐步体现,高息债务被置换后利息支出的减少,以及央企国企利润考核导向下追求正向增长的动力,今年业绩确定性好转。

  当前时点下,证券板块仍是目前金融领域里不可多得的价值洼地,配置价值凸显。当前相对看好基本面相对稳健,在融资成本和客户资源方面占据优势的大型券商,以及在投行领域深耕市场,具有相对优势的特色券商。

  中信证券(600030,股吧)

  投行业务位居行业龙头,承销金额重回业内第一。前三季度,完成主承销项目52个,主承销金额1616.58亿元,市场份额12.34%。其中IPO项目26个,仅三季度就完成14个;定增项目26个。债券承销业务市场份额为18.15%。投行业务重回行业第一,继续向“交易型投行”和“产业服务型投行”转型.

  财通证券(601108)

  财通证券是浙江当地龙头券商,实际控制人为浙江省财政厅,享受地方发展的红利。根据公告,公司已经形成涵盖期货、基金等金融专业子公司的多元金融控股平台,未来还将进一步构筑金控集团,促进各项业务的协同发展。

  (五)行业动态

  首款国产人工智能芯片推出打破国外垄断

  据报道,华夏芯(北京)通用处理器有限公司发布国内第一款六十四位高端嵌入式CPU&DSP统一处理器IP---长城系列,以及G60系列嵌入式人工智能专用处理器IP后,1月2日推出了基于以上全自主IP的多核SoC芯片,命名为“北极星”。这款芯片是我国首款拥有自主知识产权的人工智能平台型芯片,标志着国外厂商垄断市场的局面开始被打破,也为完善我国自主可控的人工智能产业链添上浓墨重彩的一笔。关注耐威科技、国民技术。
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责任编辑: 安智慧 IF108
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