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东吴证券分级基金投资风险揭示书
来源:东吴证券 2018-07-12 22:49:21
  本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质,未能详尽列明分级基金业务的所有风险。投资者在参与分级基金相关业务(含买卖、认购、申赎、分拆合并等)前,应认真阅读相关法律法规、业务规则及基金合同、招募说明书等文件,了解分级基金特有的规则、所投资的分级基金产品和自身风险承受能力,自主判断基金的投资价值,自主做出投资决策,自行承担投资风险。除本风险揭示书所列举风险外,投资者对其他可能存在的风险因素也应当有所了解和掌握,并确信自己已做好足够的风险评估与财务安排,避免因投资分级基金而遭受难以承受的损失。

  分级基金通过基金合同约定的风险收益分配方式,将基金份额分为预期风险收益不同的子份额,其中全部或者部分类别份额在交易所上市交易或者申赎,大部分分级基金基础份额和子份额之间可以通过分拆、合并进行配对转换。其中,分级基金基础份额也称为“母份额”,预期风险收益较低的子份额称为“A类份额”或“稳健份额”并获取约定收益,预期风险收益较高的子份额称为“B类份额”或“进取份额”并获取剩余损益。

  投资分级基金除了面临证券市场中的宏观经济风险、政策风险、市场风险、技术风险、不可抗力因素导致的风险等之外,还可能面临包括但不限于以下风险:

  一、B类份额净值和价格大幅波动的风险。B类份额净值和价格变化一般与基金所跟踪指数走势密切相关。由于B类份额具有杠杆属性,在基金投资比例符合基金合同要求的情况下,其净值和价格的波动幅度一般要大于所跟踪指数,极端情况下单日净值波动幅度可能超过40%,投资风险较大。

  二、B类份额杠杆变化的风险。分级基金B类份额的净值杠杆不恒定,一般随着B类份额净值的增大而变小,随着B类份额净值的降低而变大。股票型分级基金B类份额的实际杠杆一般介于0.5倍~5倍之间;极端情况下,B类份额的杠杆可能超过5倍,如基础份额净值跌幅为1%,B类份额净值跌幅可能超过5%。

  三、分级基金份额折溢价风险。折溢价是指基金价格相对于净值的偏离。受投资者预期、市场情绪、供求关系和价格涨跌幅限制等方面的影响,A类、B类份额市场价格可能会偏离其份额净值,交易时可能存在较高的折溢价。对于B类份额而言,在市场快速下跌时,B类份额在杠杆作用下其净值会加速下跌,跌幅可能超过10%(如20%甚至更高),因价格存在10%涨跌幅限制,B类份额交易价格与份额净值可能出现较大偏离,造成较高的溢价,投资者应特别注意高溢价买入所带来的风险。

  四、分级基金下折算的风险。股票型分级基金一般设置了下折算机制,当B类份额净值达到或低于基金合同约定的阀值时(一般为0.25元),即触发下折算,触发日次一交易日为折算基准日;基础、A类及B类份额折算基准日净值一般折算为1.00元,A类和B类份额数量会大幅缩减,投资者持有的市值一般会发生调整,但资产净值总额不会发生变化。在分级基金临近下折算时或者在折算基准日,B类份额可能以较高的溢价率进行交易。下折算完成后,B类份额净值和杠杆率将回到初始水平(净值1元、杠杆率1倍),在此基础上,B类份额溢价率可能随之大幅降低,若投资者在折算前以高溢价率买入B类份额,折算后可能遭受较大损失。极端情况下,如果市场连续大幅下跌,下折算前B类份额溢价率可能超过400%,投资者若此时买入B类份额,折算后亏损可能超过80%。

  五、分级基金上折算的风险。股票型分级基金一般设置了上折算机制,当基础份额净值达到或超过基金合同约定的阀值时(一般为1.5元或2.0元),即触发上折算,触发日次一交易日为折算基准日;基础、A类及B类份额折算基准日净值一般折算为1.00元,投资者持有的市值一般会发生调整,但资产净值总额不会发生变化。上折算后,B类份额较折算前杠杆倍数有所增大,其参考净值随市场涨跌而增长或者下降的幅度也会增加。

  六、基金份额折算导致A类份额投资者持仓的风险收益特征变化风险。当发生合同规定的定期或不定期份额折算时,部分A类份额将会被折算为基础份额。以下折算为例,约3/4或更多的A类份额折算为基础份额,原A类份额持有人的风险收益特征将发生一定变化,由持有单一的较低风险收益特征的A类份额变为同时持有A类份额与基础份额,其获得的基础份额净值将随市场涨跌而变化,可能会承担因市场下跌而遭受损失的风险。

  七、不定期折算基准日净值与折算阀值不同的风险。触发不定期折算阀值当日,B类份额净值可能已高于上折算阀值或低于下折算阀值,而根据基金合同的规定,不定期折算将按照折算基准日净值进行,因此折算基准日B类份额净值可能与折算阀值有一定差异(特别是在下折算中,在折算基准日当日B类份额的净值可能低于0.25元),对投资者利益可能会产生一定影响。

  八、利率调整导致A类份额价格变化的风险。大部分A类份额约定收益率一般为“中国人民银行颁布的金融机构一年期定期存款利率+n%”,n为3、3.5、4、5等。如中国人民银行颁布的金融机构存款基准利率发生调整,A类份额约定收益率也将出现变化,投资者将面临A类份额价格出现较大波动的风险。

  九、份额折算期间停牌、暂停申赎带来的风险。份额折算期间,为保证折算业务的顺利进行,相关基金份额将按规定停牌或暂停申赎,投资者在停牌或暂停申赎期间无法变现,可能承担期间基金份额净值大幅波动的风险。

  十、因投资者自身状况改变而导致的风险。投资者参与分级基金投资必须符合相关业务规则规定的条件,不存在法律、法规、规则等禁止或限制从事分级基金交易的情形。如投资者不再具备相关业务规则规定的条件,将可能面临分级基金相关业务权限被取消的风险。

  十一、因投资者未尽注意义务而导致的风险。投资者应当特别关注基金公司就分级基金发布的风险提示性公告,及时从指定信息披露媒体、基金公司网站以及证券公司网站等渠道获取相关信息。投资者无论因何种原因未注意相关风险提示公告或风险警示信息,都可能面临一定的投资风险。

  十二、基金因不再满足上市条件而终止上市交易的风险。基金在运作过程中可能出现持有人数量不足1000人等不满足法律法规及交易所规定的上市条件的情形,需要由证券交易所终止其上市交易。投资者可能因此面临一定的流动性风险和投资损失。
  • 标签:
  • 股票,理财,投资,证券
责任编辑: 宋帅龙 IF228
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