招商证券强监管下稳中求进 投行自营成长

来源: 财界网整理2017-06-19 10:59:54
  1.和微信合作,经纪业务向互联网转型成功

  今年行业经纪业务呈现量价齐跌势头,公司尚在盈亏平衡点之上。资产规模100万以上的普通账户佣金率为万二,成本线在万二以下,佣金率下降空间很小。截至2016年末,招商证券(600999,股吧)有222家营业部,行业排12,还会进一步新设。经纪业务向互联网转型较为成功,以微证券为代表,一季度通过微信平台新开的户占了三分之一,微证券平台上的费率在万二点五,佣金收入和腾讯五五分成。微证券用户的交易偏好较强,交易量很大。未来公司还将和其他互联网公司寻求合作。

  2.投行和自营或是今年业绩的突破点,资管转向主动管理公司一季度净利润13.75亿元,同比大幅上升36%,投行和自营表现突出。

  年内IPO发行速度加快,股票承销收入预计增长,但债券承销收入下行,两者综合相抵。随着一带一路的开展,债券通、沪伦通未来陆续实现,将会给投行带来跨境上市和再融资等业务机会。公司自营延续了救市专户的投资风格,配置了较多蓝筹股,收益显著。公司风控谨慎,是为数不多的连续十年AA级券商,继承了招商局百年老店的稳健企业文化,风险容忍度制定很细。

  公司资管业务收入在行业内排名前列,主动管理规模1000亿左右,通道5000多亿,未来将做大主动管理规模,预计不良资产证券化将有较快发展。

  资金池业务规模很小,在40-50亿,受监管规定影响不大。

  3.向重资产方向转型,仍有扩张资本需求

  三至五年的战略方向是往重资产方向转型,扩大用资类业务规模,包括境外收购、直投、另类子公司为平台的股权投资等。港股融资部分划转给了香港子公司筹划跨境并购,收购标的需能围绕中国因素做跨境业务,和大陆境内业务形成互动。公司将继续扩大资本规模,从而打开经营空间。
责任编辑: 杨 鑫 IF109
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