康缘药业:股东再增持 为营销改革再加码

来源: 财界网整理2017-06-19 10:05:45
  事件:2017年6月15日晚,公司发布《关于控股东增持公司股份的公告》:2017年6月15日,公司控股股东康缘集团通过二级市场直接增持公司股份85.59万股,并计划在未来6个月内,根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势,择机增持不低于200万股(包括本次),累计增持股份不超过公司总股份的2%。

  点评:2014年以来,公司先后通过汇康、华康、康瑞合伙等资管计划(针对高管)增持公司股份,加上此次增持,累计增持股份占总股份比例超过2.5%,我们认为此次在针对销售人员的期权激励的同时,控股股东再次增持,显示了公司在新的发展阶段,对公司后续发展的信心和决心,同时我们认为也是再次给新阶段的营销改革加码。基于公司丰富化的产品、积极的营销改革,我们中长期持续看好公司发展前景。

  激励计划+控股股东增持,我们认为是为2016年底启动的营销改革持续加码,对于公司增量业务(心脑血管线产品、高毛利产品)的业绩增长形成有效保障。2017年6月12日,公司发布股票期权计划,业绩考核目标中,2017-19年收入同比增速相当于分别为13%、15%、18.5%,收入端同比加速增长,这基本符合我们之前的预期。可是值得说明的是,我们的业绩假设是在心脑线、公司高毛利品种快速增长预期背景下,这个预期又建立了公司心脑线产品高定价策略、招标推进、医保谈判有效推进的假设下,而公司此次设立的业绩考核目标,明显已经将以上因素考虑进去,并在收入端对销售人员做考核,体现了公司对心脑线品种(以银杏二萜内酯葡胺注射液为主)、高毛利品种(心脑欣丸、龙血、苁蓉、淫羊藿)销售快速上量的信心,这也关乎公司产品结构优化成功与否,我们认为作为研发投入高、产品丰富的中药企业,抗政策风险能力强,对公司业绩可持续快速增长,我们持相对乐观看法。当然,此次控股股东增持,再次显示公司对未来几年可持续增长的信心。

  盈利预测及投资建议。我们预计2017-19年EPS分别为0.71、0.89、1.06元,目前股价对应2017年22倍左右,基于公司核心业务有望加速增长,同时结合可比公司估值情况考虑,我们给予其2017年28倍PE,对应目标价19.88元,维持"增持"评级。
责任编辑: 杨 鑫 IF109
  • 拿起手机 扫一扫

    关注财界网官方微博

  • 扫描左侧二维码

    关注财界网官方微信

    获得更多深度财经资讯

我要评论查看所有评论
昵称:

 遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。

 尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

 您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非财界网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。

热文排行
  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 综合

社区热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

财界网广告服务中心

广告热线:400-898-3001