被纳入MSCI体系之后，外资持股占总市值比例持续上升、市场波动率下降，估值溢价驱动相关龙头股在上升通道中持续运行。比如，统一企业是我国台湾股市中被纳入MSCI样本股的前十大重仓股，统一企业流通股中外资持股比例从2005年被纳入MSCI体系之前的14%增加至2007年被纳入MSCI体系之后的44%。可以看到，成为MSCI样本股后统一企业股价随估值水平上升(PB由1.2x上升至2.34x到3.2x)而不断走高(股价中枢由9元提升至70元)，且波动率降低。虽然2008年以来受消费环境变化影响，统一企业所经营的方便面以及饮料销量有所下滑，营业利润增速变缓，但股价仍在上升通道中运行，表明在成为MSCI指数样本股后公司估值溢价持续提升或是驱动股价走高的主要因素。韩国股市中的现代汽车在成为MSCI指数重仓股的5年期间也呈现出同样的情景——波动率下降4%到5%，PB从0.5x增加到1x。

　　从行业表现来看，在我国台湾、韩国股市被纳入MSCI体系之后，消费板块，如食品、医药等均成为领涨行业。在韩国股市首次被纳入MSCI体系之后的6个月内，纺织服装、医药、食品饮料行业涨幅分别为34.91%、25.39%、14.71%。上世纪90年代我国台湾、韩国处于信息科技以及半导体制造业的快速发展时期，但消费板块在两地市场被纳入MSCI体系之后涨幅均位居前列，背后的逻辑或在于当时宏观经济周期向上、中产阶层群体扩大，以及消费习惯向发达地区靠拢。

　　MSCI中国指数最终的样本股分布，以及近期沪股通、深股通等海外资金的操作行为也验证了上述趋势——金融、医药、食品行业是A股被纳入MSCI样本股中行业占比最高的前三大行业，也是海外资金最青睐的前三大行业。同时，尽管年初以来消费板块出现调整，但食品饮料、医药生物行业仍是目前沪股通、深股通资金的超配行业，呈现出重仓股仓位相对稳定且集中度较高、青睐“强者恒强”的特点。