PPP项目资产证券化工作启动受益股掘金

来源: 发改委网站2017-01-10 15:37:41
  据发改委网站10日消息,1月9日,国家发展改革委投资司、中国证监会债券部、中国证券投资基金业协会与有关企业召开了PPP项目资产证券化座谈会,推动传统基础设施领域PPP项目进行证券化融资。这是国家发展改革委、中国证监会联合发文后首次召开座谈会,标志着PPP项目资产证券化工作正式启动。

  会上,国家发展改革委投资司有关负责同志介绍了推动PPP项目资产证券化工作的相关情况,证监会债券部有关负责同志介绍了落实推动PPP项目资产证券化的相关工作方案及监管要求等,基金业协会有关负责同志介绍了资产证券化产品备案情况等。

  各参会企业对PPP项目资产证券化工作给予高度评价,表示将积极参与。同时对PPP项目证券化融资的运营年限标准、项目组合资产证券化融资、降低企业资产负债率和融资成本、证券化资金用途、期限匹配等问题进行了讨论,并提出了推动首批PPP项目资产证券化产品的建议。

  参加此次座谈会的有中国建筑(601668,股吧)、中国中铁(601390,股吧)、中国交建等中央企业,E20环境平台,首都公路发展集团、首创股份(600008,股吧)、北京控股等地方国有企业,中法水务等外资企业,以及华夏幸福、东方园林(002310,股吧)、碧水源等民营企业。

  方正证券认为,推出PPP项目资产证券化,意在提高PPP项目的流动性,催化PPP项目的加速落地,预计发改委和财政部的PPP项目库将进一步扩容。政策鼓励符合国家发展战略的PPP项目优先开展资产证券化,有利于加速推行农业供给侧改革、“一带一路”建设以及大都市圈的建设,利好水利基础设施网络、农业节水工程、海绵城市、城市轨交建设等主题。

  中信证券(600030,股吧)认为,2017年PPP料加速落地。地产调控和产能过剩背景下,2017年稳增长仍看基建。预计PPP市场将加速扩容,投资规模预计在4-5万亿,同比增长50%-80%左右。与2016不同,2017年金融资本对PPP的参与度将显著提升,这将对整个PPP市场发展产生深远影响,运营能力成为PPP参与者越来越重要的竞争优势。鉴于传统领域PPP项目储备充足,且是稳增长的中坚力量,看好建筑和环保等传统领域PPP的持续性投资机会。同时,在补短板和政策的驱动下,医疗、教育、养老等社会领域PPP同样值得关注。

  建筑和环保领域PPP持续受益,看好兼具国企背景和运营能力强的公司。传统基础设施占到PPP项目库70%以上的数目和85%以上的投资额,建筑和环保类公司仍将是最大受益者。从模式上看,两大行业参与PPP盈利模式清晰,总体回报率可观,具备持续扩张的基础。并且,产业基金等金融资本的参与,将进一步提高企业资本金的撬动效应。从选股上看,国企有望延续在拿订单和融资方面的优势。同时,在金融资本的参与下,运营能力会越来越成为一个重要竞争优势。综合两方面因素,建议关注葛洲坝(600068,股吧)、山东路桥(000498)、隧道股份(600820,股吧)、岳阳林纸(600963)、北控水务、津膜科技(300334)等公司。

  医疗PPP确定性强,供应链管理能力强的企业最受益。我国医疗资源总量相对不足,在做大健康产业的过程中离不开新建医疗机构,考虑到控制公立医院规模的政策态度,推进医疗PPP的确定性较高。短期内更看好ROT/BOT模式,由民营出资进行医院建设、改造,并切入医院的供应链管理环节实现盈利,实践层面证实这种PPP模式也容易复制和推广。看好对医院的上下游把控能力强的企业,建议关注凤凰医疗、尚荣医疗(002551)、和佳股份(300273).

  教育PPP能缓解财政压力,民营品牌是关键。教育是我国政府在公共服务领域的短板,2012年以来财政压力加大,对教育支出的占比开始下滑,通过PPP模式发展教育产业,既能缓解财政压力,也能通过合作办学使得学校快速扩张,提升全民知识素质水平。学前教育方面,由于普惠性幼儿园严重不足,看好BOO下的民办幼儿园模式,建议关注威创股份(002308,股吧)股份(300160).K12教育方面,未来K12国际部或将独立出来,看好优质国际品牌教育机构的PPP,建议关注中泰桥梁(002659)。职业教育方面,政策推动力度较强,看好可复制性强的职业学校相关PPP项目,建议关注新南洋(600661,股吧)、世纪鼎利(300050,股吧).

  养老PPP最缺乏,运营管理水平和医养结合能力是核心。面对老龄化的中国,只靠政府提供养老不能满足市场的需求,要靠民营力量的积极参与。养老PPP的发展潜力很大,未来还需要政策层面有更多细化支持才能逐步落地。短期内可以关注两类养老PPP,一是具有优秀的养老机构运营管理能力的企业参与项目,如宜华健康(000150)、双箭股份(002381)、新华锦(600735,股吧)二是能满足老人医疗需求的医养结合类PPP,如凤凰股份(600716)、南京新百(600682,股吧)、新华锦(600735,股吧)。
责任编辑: 安智慧 IF108
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