经济复苏及流动性预期修正成看空砝码

手机上财界 2013-04-10 09:11:15 来源: 财界网综合
  安信证券在反弹的初期,对市场持有怀疑的态度,其指出经济反弹、政策利好及资金面宽松为市场营造了一个良好的交投氛围,并认为经济弱复苏的趋势在3月前不大可能逆转。不过,随着银行股的持续逼空,安信证券还是顺应时势,建议备战强周期股,且保留银行、地产、医药的仓位,相反要减持创业板、中小板和高送转题材股。

  这中间,长江证券(000783,股吧)的首席策略分析师也适时发表了风靡一时的“股市爱情”系列报告,其于2012年12月17日坚定地发表观点,“错爱,也请投入爱”;并于今年1月份提出个股进入难以证伪的发酵期。

  不过,在经历了前两个多月的逼空式反弹后,空方机构代表纷纷在3月份发表看空报告,这期间,市场正处于2400点的高位震荡期。安信证券是在今年2月28日明确提出二季度市场将会出现调整风险,其预期IPO在二季度重启的概率较大,同时,6、7月份后投资反弹导致通货膨胀上升也可能对市场带来负面的影响。此外,房地产调控政策的出台也增加了未来政策的不确定性。无独有偶,长江证券(000783,股吧)的邓二勇也在3月初的月底策略中提出“受伤的往往是真爱”以及“即便真爱,也请放手”的观点。

  在空方代表正式转向之后,主流券商也纷纷发表了看空的报告,海通证券(600837,股吧)、平安证券、国泰君安等机构都逐步站到了空方阵营中,并认为A股估值还有进一步的调整空间。

  A股市场在短暂享受逼空的激情之后,沪指于2月中旬开始了高位回落的走势,期间最大回调幅度超过200点。总结机构看空的主要因素,其中经济复苏及流动性无疑名列榜首。

  安信证券指出,一个需要担心的问题就是目前经济复苏过度维系在房地产产业链上。去年四季度,经济反弹由三驾马车驱动——地产投资、政府投资和补库存。在目前的情况下,基建投资和补库存已经出现衰减。经济复苏过度依赖房地产产业链,导致了政策调控的两难。如果地产政策严格执行,经济可能重新陷入衰退;如果地产政策不严格执行,那么房价将继续恶化。

  国泰君安证券也指出,目前市场对于资金价格的风险认识尚不充分。来自理财新规的冲击仍在继续,对市场的影响也会进一步深化,因而A股估值还将有进一步调整的空间,建议投资者减仓以避险。

  长江证券(000783,股吧)也认为,近期银监会出台的8号文件,再结合同时下发的关于农村金融机构的监管要求,监管指向地方政府和房地产投资的态度已经非常明显。其认为将对于未来影子银行的规模有一定影响,继表内信贷疲弱之后,社会融资也将逐渐减缓。货币在表外通道上的受限和风险控制,更加坚定其对于需求弱势复苏的判断。
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