安信策略:9月主题投资将保持活跃 围绕3条主线寻机会

来源: 陈果A股策略2017-09-01 07:03:14

  投资要点

  整体观点:7月底,我们明确提出观点:进入8月之后,主题投资将会迎来一段活跃的窗口期,并指出了以国企改革为代表的改革主线,以雄安新区为代表的区域主线、以人工智能为代表的产业主线。回头来看,8月确实主题行情十分活跃,且基本就是围绕着我们之前提出的三大主线展开。

  进入9月,我们对于主题行情的判断是:9月,主题投资仍然会保持活跃。目前宏观经济、金融监管、市场情绪三方面继续保持在比较有利的情形:虽然7月相比6月经济数据涨势趋缓,这可能部分受到高温和涝情的影响,随着9月进入开工季,经济有望继续保持强韧性;金融监管目前逐步进入常规化的阶段;十九大将在下半年召开,在各方面保持稳定的基调下,风险偏好也会处于相对较高的水平。

  在具体的方向上,仍然建议从政策、区域、产业三大主线入手。政策主题,除了前期重点强调的国企改革之外,新增建议环保治理;区域主题,我们继续重点推荐雄安、厦门、海南三大区域;产业主题,我们认为9月应该重视一份文件,即《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》,5G作为信息消费升级的基础,建议逐渐增加对于5G/物联网的关注,另外持续看好人工智能、新能车、OLED、中国制造2025、军民融合。

  正文

  7月底,我们明确提出观点:进入8月之后,主题投资将会迎来一段活跃的窗口期,并指出了以国企改革为代表的改革主线,以雄安新区为代表的区域主线、以人工智能为代表的产业主线。回头来看,8月确实主题行情十分活跃,且基本就是围绕着我们之前提出的三大主线展开。

  进入9月,我们对于主题行情的判断是:9月,主题投资仍然会保持活跃。目前宏观经济、金融监管、市场情绪三方面继续保持在比较有利的情形:虽然7月相比6月经济数据涨势趋缓,这可能部分受到高温和涝情的影响,随着9月进入开工季,经济有望继续保持强韧性;金融监管目前逐步进入常规化的阶段;十九大将在下半年召开,在各方面保持稳定的基调下,风险偏好也会处于相对较高的水平。

  在具体的方向上,仍然建议从政策、区域、产业三大主线入手。政策主题,除了前期重点强调的国企改革之外,新增建议环保治理;区域主题,我们继续重点推荐雄安、厦门、海南三大区域;产业主题,我们认为9月应该重视一份文件,即《关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》,5G作为信息消费升级的基础,建议逐渐增加对于5G/物联网的关注,另外持续看好人工智能、新能车、OLED、中国制造2025、军民融合。

  1.京津冀大气治理攻坚期,环保板块机遇期

  2017年在我国大气治理的历史中将成为一个关键的年份,因为这一年既是《大气污染防治行动计划》(大气十条)第一阶段的考核年,又是《“十三五”生态环境保护规划》出台后正式实施的第一年。但从目前来看,目前面临的环保考核压力相当巨大。2017年1-6月份京津冀及周边地区“2+26”城市细颗粒物(PM2.5)平均浓度同比上升5.4%,是2013年以来首次出现不升反降的情况,其中北京市同比上升3.1%,太原、石家庄等城市甚至上升30%以上。能否完成2017收官年的考核目标,下半年成为关键。在这样的背景下,8月21日,环保部印发了《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》,旨在做好2017-2018年秋冬季大气污染防治工作,坚决打好“蓝天保卫战”。

  1.1.攻坚行动方案主要目标

  全面完成《大气十条》考核指标。2017年10月至2018年3月,京津冀大气污染传输通道2+26城市PM2.5平均浓度同比下降15%以上,重污染天数同比下降15%以上。

  1.2.实施范围

  京津冀大气污染传输通道城市“2+26”城市

  1.3.攻坚行动方案主要任务

  1)建设完善空气质量监测网络体系

  2)“散乱污”企业治理

  3)散煤燃烧治理

  4)燃煤锅炉的治理

  5)工业企业无组织排放管理

  6)全面开展重点行业综合治理

  7)加快推进实施排污许可管理

  8)严格管控移动源污染排放

  9)强化面源污染防控措施

  10)深入推进工业企业错峰生产与运输

  11)妥善应对重污染天气

  从《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》文件来看,主要有三大特点:

  一是时间点提前,大部分工作截止时间集中在9月底和10月底,例如对部分散乱污企业的整顿提前到了9月份,而推广的地区已经完全扩展至了2+26城市;

  二是要求提高,治理工作细化到省一级地方,部分要求进行了细化,攻坚方案更具操作性,例如电代煤、气代煤的户数指标增加至350万户以上,小锅炉淘汰标准也进一步提高;

  三是全方位覆盖,大气污染治理已经覆盖了监测、生活源、移动源、工业源、以及重污染天气应急等全领域。

  凛冬将至,当前的攻坚行动中可见政府打响蓝天保卫战的决心:京津冀将成为主战区,治理大气污染将成为环保部的重中之重,10月31日将成为战役成果检验的政治红线。环保概念股有望受惠于三、四季度的环保需求大爆发,关注大气攻坚战三条主线:环境检测(聚光科技、先河环保、盈峰环境等)、大气治理(清新环境、龙净环保(600388,股吧)等)和煤改气(百川能源、蓝焰控股、迪森股份、杭锅股份等)。

  2.国企改革仍是三季度的大事

  我们在8月3日的深度报告《三位一体看国企改革的最新投资机会》中曾指出:十九大召开的前夕,中央和地方有争先展示国改成果的意愿强烈,国改催化或密集出炉。我们还同时提示:联通正与约20家公司进行混改最后阶段洽谈,最快将于8月中旬给出改革方案。如今,联通混改方案如期落地。第一批“6+1”混改试点其他尚未落地的混改方案,在未来几个月中可以期待。

  据近日财新披露,铁总正在按照改革路线图和时间表,强力推进铁路企业公司制改革,年底前要完成中铁总非运输企业的公司制改革。

  铁总称,目前要着力解决铁路改革部署不够有力的问题,正在实施铁路企业混合所有制改革和资产资本化。按照运输企业、非运输企业、混合所有制企业三个类别,推进实施混合所有制改革;继续推进铁路企业上市,有关企业资本运营和再融资方案,正在落实;吸引社会资本投资,吸引更多民间资本进入铁路。按照市场化法治化原则推进企业债转股,选择试点项目,集中力量攻关突破后扩大范围推进。

  联通超预期混改方案和铁总混改加速将催化整个国改主题,央企重组和地方国改也将加速推进。我们坚持推荐混改,央企合并,地方国

责任编辑: 杨燕艳 IZ111
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