我们看好公司水泥业务的原因在以下方面：(1)在东北振兴、落后产能淘汰等政策推动下，区域内供求关系良好。(2)随着新建项目投产、区域整合加快，预计公司在区域内的市场控制力进一步增强。(3)CRH合作将拓展公司水泥业务的发展空间。

　　由于难以把握并购进程，我们在盈利预测中未考虑并购项目的业绩贡献。我们维持原盈利预测08-09年EPS分别为1.52元、0.83元；维持增持评级。

　　风险提示：水泥业务区域市场整合的进程和效果具有不确定性、东北证券盈利能力有待提高、券商股估值水平下滑。

(责任编辑：李刚)

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