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计算机行业第四季度投资策略报告
来源:渤海证券 2020-10-07 09:45:50

投资要点:

1)在2020年前三季度,在新冠疫情一季度快速爆发,经济活动大幅减少,二季度疫情得到控制,经济活动逐步恢复的背景下,A股经历了较大幅度的波动,从2020年初到截止2020年9月11日,创业板上涨了41.1%,中小板上涨了29.9%,而代表大盘股的沪深300则上涨了13.0%,上证50上涨了6.6%,而SW计算机指数上涨了26.7%,其上涨幅度大于上证50和沪深300,落后于创业板和中小板。随着国内经济的逐渐恢复正常和上市公司经营逐步正常化,市场呈现出震荡上行的态势。经过从年初到当前的计算机指数的大幅上升,申万计算机板块的估值上升明显,计算机板块的估值明显上涨,但从近几年的历史估值来看,计算机板块估值当前处于中上水平。

2)在投资策略方面,随着二季度以来,国内新冠疫情在全国范围内基本消除,经济活动开始全面恢复,企业的业绩环比大幅度改善,A股市场开始全面恢复。在经济增速换挡,经济结构转型升级的大背景下,企业已经从粗放式投资的增长模式逐步走向精细化运营的增长模式。在此背景下,企业信息化和数字化建设成为刚需。

具体到计算机板块,总体来看,有如下几个特点:1)由于计算机板块的大部分公司的客户是国内的toB和toG客户,在一季度国内疫情影响下,部分下游客户的采购及招投标推迟,对计算机板块一季度营收和净利润造成一定影响,但随着二季度开始,计算机下游行业的招投标等业务全面开始恢复,行业整体开始正常运行。从计算机板块来看,虽然2020H1受疫情影响,行业整体业绩有所下滑,但是在2020Q2行业内绝大多数细分板块已经出现明显改善。2)计算机行业的长期发展趋势不会改变,行业信息化,向龙头集中的趋势明显,云计算,网络安全,金融IT等仍将是长期发展趋势。从中长期投资逻辑来看,建议重点关注下游业务恢复较快或者疫情影响较小,增速稳健,具有中长期成长空间的行业和企业,因此在2020Q4重点推荐关注以下几个方向:1)云计算产业链;2)网络安全;3)金融科技和4)车联网。

3)投资建议方面,我们看好网络安全、云计算、金融科技行业和车联网行业的投资机会,建议关注其中的具有成长优势和估值优势龙头标的,推荐关注其中细分行业的领先企业:美亚柏科(300188)、紫光股份(000938)、恒生电子(600570)、同花顺(300033)和中科创达(300496)。

风险提示:云计算行业增速存在不确定性,信息安全行业下游需求落地不及预期,金融科技下游客户需求存在不确定性,车联网落地进度存在不确定性等。

  • 标签:
  • 投资策略,计算机
责任编辑: 杨燕艳IF003

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