建材行业热点速评:华东水泥涨价启动 静待需求释放

来源: 财界网综合2018-03-15 11:02:52
  事件

  受1-2月投资数据超预期以及华东涨价开启的影响,今日建材板块领涨。截至收盘,上峰水泥+8.9%,华新水泥(600801,股吧)+7.6%,万年青+6.6%,,海螺水泥(600585,股吧)A/H分别+4.5%/3.7%。

  评论

  1-2月地产投资数据超预期,需求预期有望上修。1~2月全国房地产开发投资额同比增长9.9%,其中住宅投资增速高达12.3%,超出预期。中金地产组预计全年伴随基数走低及公共住房建设持续提速,新开工面积同比增速将持续上行,进而支撑房地产开发投资增速进一步走高。预计全年房地产开发投资增速将达10%以上。

  此前市场对于房地产开工投资分歧较大,水泥需求预期有望逐步上修。

  华东涨价开启,缓解市场对旺季复工担忧。受到两会召开、环保及安全督查压力、工人返城偏晚等短期干扰,建筑工程复工进度略慢于预期,引发市场对于旺季需求的担忧。我们此前判断水泥出货量正在稳步恢复,熟料库存呈现下滑态势,水泥价格将在3月中旬开启涨价。今日,华东安徽芜湖和铜陵地区公布上调熟料销售价格30元/吨至330-340元/吨,我们认为随着下游需求逐步恢复,长三角沿江熟料有望在近期迎来普涨。

  节后需求逐步启动,库存开始回落。1-2月水泥累计产量为2.2亿吨,同比+4.1%,全国吨水泥1月和2月均价分别为422/408元,同比分别增加89.3元/80.6元。截至上周末(3月9日),全国水泥、熟料库容比环比有所回落,分别为61.06%/51.35%,仅较去年节后同期略高0.1%/3.3%,但仍低于16年节后水平。

  投资建议:根据我们的周期品产业链调研,结合微观工程机械销量、建筑公司订单以及水泥出货量等情况,我们整体判断需求有望超出市场预期。水泥板块受出货量恢复和提价预期等因素提振,确定性较强,有望率先反映需求预期改善。推荐今年业绩同比仍将大幅增长的海螺水泥(600585,股吧)A/H(目前A/H股仅对应8.3/8.6xP/E)及区域需求有望明显改善的金隅、冀东(京津冀龙头),建议关注华东地区受益于价格上涨的高弹性标的上峰水泥及万年青。

  风险

  需求复苏不及预期。
责任编辑: 安智慧 IF108
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