基础化工行业:分散染料将迎春节后首次提价(附股)

来源: 川财证券2018-03-02 14:09:06
  染料企业主要集中在江浙地区,自2017年下半年江浙地区环保督查以来,不达标的中小企业纷纷停业整顿、复产困难,供给端进一步收缩,行业集中度日益提升。

  事件

  2018年2月28日,援引染化电商七彩云消息,分散染料将迎来春节后的第一次提价。3月1日起,常规分散黑上调5000元/吨,挂牌价达到5万元/吨,这也是分散黑两年来的最高价格,较去年同期2.8万元/吨上涨78.57%;其余分散染料品种最新报价较上月涨幅也均在10%左右。

  点评

  环保压力较大,行业集中度日趋提升。染料企业主要集中在江浙地区,自2017年下半年江浙地区环保督查以来,不达标的中小企业纷纷停业整顿、复产困难,供给端进一步收缩,行业集中度日益提升。目前,分散染料产能CR3(浙江龙盛(600352,股吧)、闰土股份、吉华集团)达58%,活性染料产能CR3(湖北华丽、浙江龙盛(600352,股吧)、闰土股份)达47%,集中度较高,议价能力较强。上游中间体供给趋紧,成本端上移推动染料价格进入上涨通道。染料上游的中间体生产过程亦高污染,安全事故频发,2017年12月的连云港(601008,股吧)聚鑫生物年产3000吨间二氯苯装置爆炸事故加剧了国内相关中间体企业的退出。2月13日,商务部对原产于印度的邻氯对硝基苯胺(染料中间体之一)的双反裁定正式执行,对其征收167%(阿迪工业)或21%(其他企业)的反补贴税和50%(阿迪工业)或31%(其他企业)的反倾销税,有望进一步推高国内染料中间体价格。

  下游需求转好,行业集中度不高,对染料价格敏感度低。染料主要的应用领域是各种纺织纤维的着色,对应印染行业。国内印染企业多达数千家,极度分散,议价能力较弱。目前印染需求逐渐回暖,2016年我国印染布产量达到533.70亿米,同比增长4.73%,结束连续5年负增长。目前下游印染企业库存不高,进入3月后印染传统需求旺季到来,存在较强的补库存需求。考虑到染料成本只占印染成本10%左右,下游对于染料涨价有较强的接受能力。相关标的:浙江龙盛(600352,股吧)、闰土股份(002440)、吉华集团(603980)。

  风险提示:政策风险;下游需求不及预期风险。
责任编辑: 安智慧 IF108
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