建筑材料行业2018年度策略:景气周期有望持续(附股)

来源: 国联证券2017-11-29 10:44:17
  消费建材作为房地产下游行业,下游需求来自于房屋装修和翻修。根据我们预测,房地产销售面积同建材家居景气指数周期差9个月左右,2017Q1-3全国商品房销售保持两位数增长,周期景气度有望持续。受到原油价格上涨,超硬材料行业景气度持续回暖;环保督查背景下,小型玻纤厂关门整改引导订单向大企业转移,龙头优势愈发明显。(国联证券)

  投资要点:

  建材景气持续回升,业绩增长再下一城

  建材业绩全面回暖,2017Q1-3营收和净利分别同比增长35.87%和89.35%,其中水泥和玻璃净利占比扩大。受益于错峰生产,水泥价格弹性推动行业利润上涨121%。当前,建材估值22倍,溢价率19%,处于历史中等偏上水平。

  基建投资有望持稳,区域投资机会凸显

  2017Q1-3,全国固定资产投资和基建投资增速分别回落至7.5%和15.82%。基建投资增速下行压力下,PPP项目落地率提升至35.2%(+2.2Pct)。当前,全国PPP项目储备库投资总额17.8万亿元,PPP项目加速落地提升基建规模,基建投资较大可能保持平稳增长态势。从区域来看,华东、中南和西南地区是推动基建投资的主要引擎。

  水泥板块:价格持续上涨,景气周期有望延续

  2017-2018年冬季,水泥行业错峰生产力度较上一年监管更严、时间更长、范围更广;对比上一年度水泥价格走势,华北地区水泥缺口有望推动价格进一步走强。随着去产能深入,加快兼并重组和淘汰32.5R有望改善行业竞争格局、增强龙头企业竞争优势。

  玻璃板块:下游需求不悲观,行业景气有望持续

  玻璃市场下游主要来自于房地产、汽车和电子行业。2017Q1-3,全国商品房销售面积和新开工面积累计增速呈逐渐下滑态势。玻璃需求滞后于房地产施工,当前全国房地产施工面积企稳保持在3.1%、全国销售商品房75%属于期房,我们预判明年玻璃需求有望保持平稳增长。从区域来看,华东、中南和西南地区新开工面积较快,利好区域内玻璃制造商。

  其他建材:后周期仍有看点,玻纤景气度回升

  消费建材作为房地产下游行业,下游需求来自于房屋装修和翻修。根据我们预测,房地产销售面积同建材家居景气指数周期差9个月左右,2017Q1-3全国商品房销售保持两位数增长,周期景气度有望持续。受到原油价格上涨,超硬材料行业景气度持续回暖;环保督查背景下,小型玻纤厂关门整改引导订单向大企业转移,龙头优势愈发明显。

  重点推荐标的

  行业首推水泥、玻纤,关注玻璃和消费建材板块。水泥板块我们重点推荐海螺水泥(600585,股吧)、华新水泥(600801,股吧)、宁夏建材(600449.SH),玻纤重点推荐中国巨石(600176.SH);玻璃行业推荐旗滨集团(601636.SH)、消费建材推荐北新建材(000786,股吧)。

  风险提示

  1)去产能和错峰不及预期;2)基建投资不及预期;3)原材料涨价风险;
责任编辑: 安智慧 IF108
  • 拿起手机 扫一扫

    关注财界网官方微博

  • 扫描左侧二维码

    关注财界网官方微信

    获得更多深度财经资讯

我要评论查看所有评论
昵称:

 遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。

 尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。

 您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。

版权与免责声明:

1 本网注明“来源:×××”(非财界网)的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任。

2 在本网的新闻页面或BBS上进行跟帖或发表言论者,文责自负。

3 相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

4 如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系。

热文排行
  • 财经
  • 股票
  • 理财
  • 综合

社区热贴
  • 热门主题
  • 热门回复

财界网广告服务中心

广告热线:400-898-3001