周三热点板块及个股探秘(附股)

来源: 财界网综合2016-11-15 15:26:44
  1、3C自动化产业专题报告:曲面玻璃投资高峰期即将到来相关设备和零部件厂商将充分受益

  投资建议

  我们近期拜访了CNC机床、电主轴、热弯机、石墨模具等自动化设备及核心零部件制造企业,主要对于3C玻璃产业链进行了梳理,我们认为明年苹果可能做的创新已经得到产业界的高度关注,预计2017年1月份开始产业链各个环节的企业将陆续接到订单,到3月份预计将迎来订单旺季。玻璃行业目前争论最多的是2.5D还是3D盖板玻璃,从技术和产品的成熟程度来看,3D玻璃方案明年被苹果采用的概率较小,而双面2.5D玻璃的方案则属大概率事件,这将为玻璃精雕机行业带来约30%的新增需求。从2-3年的周期来看,3D玻璃的渗透率提升无疑将会带来相关设备的需求景气周期,我们最为看好“从0到1”的热弯机,同时玻璃精雕机等自动化设备也会受益。

  我们认为当前的3C自动化板块主要受明年Iphone8创新所带来的供应链变化的预期而波动,由于具体的创新方案未定,市场目前仅从逻辑推导角度对其形成预期,而很难从产业链上下游的角度进行验证(因为方案是绝密)。我们认为目前整体板块处于相对高估状态,这显示了投资者对这一方向的高度关注,这一趋势至少会延续到供应链层面出现信息的变化为止,我们预期这一时间点在2017年的1-3月份。而在这之前,我们认为板块的行情将有望得以延续,此后,待新一代iphone的供应商逐步明朗,市场可能对相关标的按照基本面情况进行估值。故,我们认为当前3C自动化板块的行情属于有基本面支撑的主题性机会,建议关注以下投资标的:田中精机智慧松德昊志机电华中数控等。

  行业观点

  曲面玻璃紧紧跟随3C产业发展,应用面十分广泛。3C产业具有生命周期短、成本持续降低、全球流动活跃等特性,已成为目前发展最迅速,变动也最频繁的一种产业。从产业链看,盖板玻璃的下游就是各类现代化的3C产品。而玻璃盖板作为主要的中间产品之一,其需求与下游3C产品的需求息息相关。

  跟随iphone可能出现的OLED屏、双曲面设计,以及VR、智能穿戴设备的普及,短期内可能以2.5D玻璃需求放量为主,2018年后将迎来3D玻璃产业大增长。iphone的双曲面屏涉及将极大刺激2.5D玻璃需求,而未来随着3D玻璃制造工艺的改善,随着其成本下降,3D玻璃的手机渗透率有望从2015年的0.5%,迅速提升至2020年的35%,2020年全球智能手机对于3D玻璃的年需求有望超过9亿片,年产值达400亿元。

  到2020年,中国智能手机3D玻璃盖板市场规模将达到近200亿元。我们预计,2018年将成为3D玻璃盖板的爆发年;到2020年,中国3D玻璃盖板手机渗透率将超过50%。而且随着3D玻璃盖板加工技术的成熟及规模效应的显现,3D玻璃的单价将会逐年下降,到2020年3D玻璃产业规模将达到约200亿元。(国金证券(600109,股吧)潘贻立沈伟杰)

  2、医药生物行业周报:围绕政策与业绩增长主线布局明年医药投资

  行业周观点

  上周医药行业重磅政策频出。7日工信部等六部委联合发布了《医药工业发展规划指南》,鼓励药企创新;鼓励出口,加快国际化进程;推动行业加快重组;完善医改政策,促进合理用药。8日“两办”转发《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》,推广医改成功经验,深化医改。我们认为,目前正是围绕政策与业绩增长两条主线,布局明年医药投资的好时机。《指南》的发布给“十三五”期间医药工业发展指明了方向,目前我国医药工业大而不强,创新能力不足,药企数量达7000多家,行业分散,《指南》利好创新型、国际化医药工业企业,如恒瑞医药(600276,股吧)、华海药业(600521,股吧)、天士力(600535,股吧)等。《若干意见》总结了各地医改共8方面24条经验,提出了设立医保基金管理中心试点、党政一把手负责医保等深化医改手段,我们认为直接利好深入介入医保控费领域的海虹控股(000503,股吧),民营医疗服务如爱尔眼科(300015,股吧)、恒康医疗、信邦制药等收益于医改提升社会化办医的精神内容。

  医药生物(SW)全行业PE(TTM)45.4倍,PB(LF)4.75,估值处于十年长周期历史中值附件;与其他申万一级行业比较,位于28个申万一级行业中间位置;与沪深300PE估值比较,医药生物估值溢价率为238.9%,略高于十年历史中值(2006-2016年,中值200.7%),但从2012年起看,目前医药生物相对沪深300估值溢价率处于低位。

  风险提示

  政策风险,医疗事故风险,系统风险。(联讯证券王凤华)

  3、商贸零售行业深度报告:临近年末推荐布局安全边际高且股价倒挂的险资举牌个股

  本期投资提示:

  年末迎来保险公司自“偿二代”正式实施之后的第一个大考,中小险企考核结果堪忧。自2016年起,“偿二代”监管体系正式实施。与偿一代相比,行业整体偿付能力充足率下降,尤其是部分中小险企的偿付能力充足率显著降低。根据2016年二季度考核结果,2家寿险偿付能力严重不足,被列入监管清单;6家险企资本充足率接近监管红线;行业整体充足率较一季度明显下降。临近年末,中小险资面临较大的考核压力。

  临近年末,依赖万能险高速发展的中小险资具备举牌动机。万能险的出现使得采用“资产驱动负债”模式的众多中小型寿险公司迅猛发展,实现弯道超车。然而,在当前“资产荒”的背景下,其保费的持续增长必然带来风险准备金的大幅增加,从而导致资本充足率的迅速下降。因此,面对年末的偿付能力考核,中小险资具备较强的动机尽快提升净资产水平以达到监管要求。

  险资举牌重仓股将带动股价上涨,提升净资产水平。险资举牌重仓股后,往往能够凭借其资金规模和稳定性优势,获得市场定价权,作为估值标准引导市场其他资金跟随,市场价格由少数股东权益价格向大股东权益价格转移,带动整个板块的趋势性估值修复,因此险资举牌股通常会有较好的市场表现。由于保险公司持仓的股票通常都计入“可供出售金融资产”科目,因此持有股票价格上涨可以直接增加“可供出售金融资产”账面价值,从而尽快提升净资产水平,增厚偿付能力,满足监管机构年末充足率考核要求。

  商贸零售企业拥有大量自有物业,股价安全边际高,易成为险资的举牌目标。

  商贸零售企业多为重资产运营模式,拥有比例较高的自有物业,且通常位于城市核心区,重估价值平均超出当前市值1倍。在目前股市低迷、行业触底的状态下,多数企业的市值维持在低位,质优价高的自有物业为公司提供了充足的安全边际。

  此外,商贸零售企业一般账面现金充沛。重估溢价高、现金流充沛使得投资方可攻可守,商贸零售板块因此成为险资举牌高发区。

  重点推荐险资曾经举牌且股价存在倒挂的个股。临近年末,我们认为买入险资举牌股的性价比比较高。原因在于:第一,这些标的的安全边际都比较高;第二,年末险资继续增持概率较大,股价具备较大的上涨空间,而且验证周期比较短。

  但是,我们仅推荐曾经被险资举牌,而且推荐顺序与险资举牌之后至今的收益率负相关,即险资举牌之后至今收益率越低甚至为负,今年末继续增持的可能性越大。反之则反之。重点推荐股价倒挂比较明显的新世界(600628,股吧)、大商股份(600694,股吧)、欧亚集团(600697,股吧)。(申万宏源王俊杰)

  4、医药生物行业糖尿病药物深度报告:患者基数大市场空间庞大

  投资要点

  糖尿病患者数量庞大,糖尿病用药市场大有可为。根据IDF公布的数据,2015年全球糖尿病患者数量达到4.15亿人,较去年增加了2800万人,预计在2040年将达到6.42亿人。2015年我国糖尿病患者约为1.1亿人,居世界首位,约占世界糖尿病患者总人数的26%。尿病难以治愈,需要持续用药,我国糖尿病患者数量庞大,我国糖尿病用药市场还有较大的增长空间。

  全球糖尿病药物市场规模庞大,仍保持较快增速。根据IMS数据显示,2015年全球糖尿病药物市场已达600亿美元,市场规模仅次于抗肿瘤药,位居全球第二。2008年全球糖尿病药物市场规模约275亿美元,到2015年7年复合增长率约12%,预计到2020年,市场规模将达1000亿美元,具有较大的增长空间。

  国内糖尿病药物市场还有巨大的增长空间。近几年,我国糖尿病药物市场保持较快增长态势。根据CFDA南方所数据,我国2015年糖尿病药物市场规模达221亿元,2008年至2015年7年复合增长率达14%,高于全球增长速度。我国糖尿病患者数居全球首位,与发达国家相比,我国糖尿病患者人均支出还存在很大差距,与全球人均支出相比也存在着一定的差距,糖尿病药物市场规模占全球市场不到6%,还有很大的增长空间。

  投资策略。我国为糖尿病大国,且糖尿病目前难以治愈,需要持续用药,催生了巨大的糖尿病药物市场。但我国很多糖尿病患者,尤其是在乡村,还没有形成良好的用药习惯,随着糖尿病知识的普及以及各个糖尿病药企渠道下沉,基层也有巨大的待开发的市场。推荐华东医药(000963,股吧)、翰宇药业(300199)以及通化东宝(600867,股吧).

  风险提示。药品招标降价风险;研发进度不及预期。(财富证券刘雪晴)

  5、通信行业三季报点评暨四季度策略:行业整体稳健增长、关注细分高成长领域

  业绩增速持续放缓,业绩分化明显。

  通信行业A股上市公司前三季度整体营业收入达4840.20亿元,同比增长4.79%;归母净利润达138.24亿元,同比增长12.26%;营收增速在中信分类29个行业中排名第17,归母净利润增速全行业排名19,相对于2016年中报的排名12下滑了9个名次,整体增长基本趋于稳定,但毛利率仍然承压。光通信、物联网、IDC/CDN以及军工通信等增速靠前,无线网优和专网表现相对暗淡。

  市场表现不及预期,光通信是亮点。

  从年初至今,通信板块下跌15.56%,在28个行业当中排名第22,跑输沪深300指数1.53个百分点,其中光通信子板块业绩表现超预期,在股价中也予以兑现。从估值水平来看,通信板块的动态市盈率为55.76倍,在TMT行业当中,通信具有一定的估值优势,但仍处于历史相对较高的水平。如果行业不能再度进入高速增长轨道、或者实现新的重大技术突破,创新商业和盈利模式,那么在经济下行的弱周期环境下,它们高企的估值水平可能会面临下调的压力。

  重点推荐主题与个股。

  光通信行业景气度持续高企:互联网用户规模快速增长,高带宽应用逐渐普及,网络流量持续提升,“提速降费”“宽带中国”反倾销等政策,叠加中国移动大规模采购需求多重利好因素,光通信景气度持续高企。

  光通信领域我们重点推荐亨通光电(600487,股吧)、中天科技(600522,股吧)、光迅科技(002281,股吧)、烽火通信(600498,股吧).

  物联网领域是穿越牛熊的蓝海市场:市场空间将达1.71万亿,NB-IOT的冻结也将加快物联网进程。芯片和传感器提供商作为产业链最上游的环节,由于市场需求量大,能够实现最先获益,应用服务商则具有最广阔的市场空间和渗透率。物联网领域我们重点推荐高新兴、佳讯飞鸿.

  IDC/CDN市场需求不断攀升:随着互联网、移动互联网以及万物互联技术的飞速发展,我国互联网用户规模居首位,但网络基础设施与发达国家差距很大,倒逼巨大的市场需求,网络直播、网络视频等OTT业务的发展,是推动网络流量快速增长的驱动力,未来将保持30%以上的复合增长率。IDC/CDN领域我们重点推荐网宿科技(300017,股吧)、科华恒盛(002335,股吧).

  5G在风来之前卡好位:5G技术则能够满足多种不同场景下,人们居住、工作、休闲和交通等各种区域的需求。按照我国5G发展的进程来看,2018年将完成试验,2020年开始商用,因此我们预计包括5G大规模阵列天线、射频及基站、SDN/NFV以及相关网络设备等将会从中受益,需要提前布局。5G领域我们重点推荐中兴通讯(000063,股吧)、信维通信。(华安证券研究所)
责任编辑: 安智慧 IF108
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