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5月17日最具爆发力大牛股(名单)
来源:财界网 2019-05-17 08:38:22
  一、海能达:提效控费成效显著19年费用现金流有望持续向好

  类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:刘洋日期:2019-05-16

  海能达公布2019年一季报,业绩符合我们对公司费用现金流持续改善的预期。营业收入10.9亿元,同比减少10.72%,归母净利润-1.00亿元,同比增加3.97%。经营性现金流净额3.09亿元,去年同期-4.15亿元。

  还原去年递延收入,营收和净利润均同比向好。2018年一季度由于2017年部分收入的递延确认,导致财务报表账面价值高于实际值。2018年一季度收入和净利润报表显示12.2亿元和-1.04亿元,2017年递延收入约3.5亿元在2018年一季度确认,约1.8亿元的净利润影响额。还原后18年营业收入约8.7亿元,净利润约-2.84亿元。营业收入同比增长约25%,净利润同比大幅好转。

  费用端和现金流持续好转验证公司内部管控持续成效显著。公司自2018年以来加强费用和现金流管控,并且持续取得成效。公司自2018年下半年以来现金流持续好转,2018年近三年来首次年度经营性现金流为正。一季报显示公司应收账款回款状况良好,一季度经营现金流为3.09亿元,去年同期为-4.15亿元,同比大幅改善。公司三费2018年以来逐季递减。19年一季度销售费用同比下降23%,研发和管理费用同比下降15%。印证公司管控成效。

  海外并购整合顺利,国内外业务持续拓展推进。公司收购赛普乐和诺赛特之后,积极进行人员、渠道、管理、研发、生产方面的协调整合,目前进展顺利。1)新兴国家及欧洲市场不断突破,公司日前公告中标多单海外采购项目。2)大力研发投入智能宽窄带融合产品,中标中国移动集采。3)同时公司持续拓展高端制造业务,OEM有望保持增长。

  维持盈利预测和"增持"评级。预计19-21年公司归母净利润为7.48/9.77/12.12亿元,对应估值27/21/17倍,维持"增持"评级。

  二、阳泉煤业:18年盈利同比增20.5%煤炭业务量价齐升

  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:安鹏,沈涛日期:2019-05-16

  18年实现归母净利19.7亿元,同比上涨约20.5%公司披露2018年年报,18年实现归母净利润19.7亿元,同比上涨20.5%(2017年盈利16.4亿元),折合每股收益0.82元。分季度看,公司18Q1-4分别实现归母净利5.0、3.8、5.2和5.7亿元,折合EPS分别为0.21元、016元、0.22元和0.24元,第4季度环比上涨9.3%。

  另外,2018年其他收益3.5亿元,同比增1.9亿元或120.7%,主要源于收到政府补助,同时所得税费用7.3亿元,同比减少2亿元或21.85%,主要源于使用专项储备购置资产形成的递延所得税资产转回。

  18年煤炭业务量价齐升公司18年全年生产原煤3854万吨(同比+8.7%),采购采购集团及其子公司煤炭3744万吨(+3.3%)。销售煤炭7128万吨(+6.6%),公司18年煤炭综合售价、煤炭销售成本分别为437元/吨(+9.2%)和353元/吨(+12.7%)。吨煤净利为48元。根据公司年报,公司预计19年煤炭产量3700万吨(同比-4.0%),煤炭销量为7015万吨(-1.6%),单位销售成本317元/吨(-10.2%)。

  平舒矿拟核增产能至500万吨根据公司公告,公司拟将平舒煤矿核定产能从90万吨核增至500万吨,目前正在办理新的采矿权证。产能指标来源于阳煤集团下属的南庄煤炭关闭退出产能60万吨、三矿关闭退出产能350万吨。

  截至2018年9月底,公司合计在产产能为3170万吨,其中,本部煤矿产能2900万吨,主要煤矿有一矿、二矿、新景矿、开元矿、平舒矿及景福矿,另外有整合矿在产产能270万吨/年,合计权益在产产能2864万吨。在建煤矿500万吨,权益350万吨。

  盈利预测与投资建议阳泉煤业是无烟煤龙头,受益于化工用煤回暖,无烟煤价格有望高位运行,公司未来产量增长来源于整合矿放量,同时我们预计成本反弹有限,预计公司2019-2021年EPS分别为0.88元/股、0.94元/股和1.00元/股,公司19年PB仅为0.83倍,2010年至今平均PB2.6倍,我们认为公司盈利较稳定,估值有修复空间,给予公司19年PB1倍,合理价值7.62元/股,维持"买入"评级。

  风险提示:煤价和化工品价格超预期下跌,煤电项目建设进展低预期。

  三、富安娜:一季度业绩稍有波动全年仍有望保持稳健增长

  类别:公司研究机构:广发证券股份有限公司研究员:糜韩杰,赵颖婕日期:2019-05-16

  公司公告2019年一季报,营业收入5.22亿元,同比下降5.55%,归母净利润0.81亿元,同比下降16.32%。每股收益0.10元。

  一季度营业收入和归母净利润有所下滑从历史上看公司一季度业绩由于占全年比重最低,因此波动较大。2019年业绩下滑,除了基数较高外,主要由于1)公司加大了对于应收账款的回收力度,同时积极推进加盟商信息系统建设,一定程度上影响了加盟发货,一季度预计公司加盟收入有所下降。2)公司电商业务一季度表现较好,但较低毛利率电商业务占比提高使得公司整体毛利率有所下降,一季度公司整体毛利率49.80%,上年同期50.93%。3)公司直营业务占比较高,费用相对刚性,期间费用率有所上升,一季度为34.20%,上年同期31.16%,其中销售费用率、管理费用率,财务费用率分别为28.41%、5.09%、0.70%,上年同期为26.04%、5.31%、-0.19%。

  公司经营质量不断改善,抗风险能力不断增强一季度公司经营性现金流净额3.13亿,同比增长263.91%。主要由于销售回款增加所致,公司一季度应收账款1.18亿元,环比2018年四季度3.72亿元和同比2018年一季度1.77亿元,均有所下降。

  19-21年每股收益预计分别为0.71元/股、0.78元/股、0.85元/股我们依然看好公司全年实现稳健增长。首先,上年基数前高后低。其次,一季度业绩占比不高,未来伴随公司采购优化,线下渠道稳步拓展,继续深化零售,提升各层级激励和人才队伍建设,全面推进经销商信息管理系统,包括发力电商渠道,预计业绩有望恢复增长。最后,家具业务计划进行加盟商招商,并且持续优化产品、品质、库存、渠道、成本等。目前股价对应市盈率仅12倍,维持合理价值11.36元/股,维持"买入"评级。

  风险提示市场竞争加剧,库存压力加重的风险;家具新业务的拓展风险。

  四、诺力股份:公司实控人拟增持公司总股本的1%~2%彰显发展信心!

  类别:公司研究机构:天风证券股份有限公司研究员:邹润芳,曾帅日期:2019-05-16

  公司实控人拟增持公司总股本的1%-2%,彰显发展信心!4月25日公司发布公告,公司控股股东、实际控制人丁毅先生拟以自有资金及自筹资金增持公司股份不低于1%,且不高于2%,拟增持公司股份的价格不超过30元/股,增持完成后丁毅先生持股比例将达到28.05%-29.08%,体现了实际控制人丁毅先生对公司价值的认可和未来持续稳定发展的坚定信心。

  中鼎为国内物流自动化翘楚,拿单能力极强,锂电领域拥有国内外一线客户。

  2016年公司收购物流自动化集成商无锡中鼎90%的股权,三年内中鼎集成在锂电、家居、医药等行业逐步确立龙头地位。值得一提的是,中鼎集成在锂电领域始终保持以一线电池企业为主的客户结构,持续与LG、宁德时代、BYD等国内龙头企业合作。2017年开发松下、索尼等国际高端动力电池巨头企业,锂电总接单量3.73亿。2018年公司新增订单15.73亿元,同比+53%。其中,锂电总接单量9.36亿元,同比+151%。期末在手订单达到了18.87亿元。2019年Q1公司锂电业务再次斩获孚能6亿元订单,彰显出极强的拿单能力。

  中鼎过去5年利润复合增速为49%,典型的成长公司,但对标海外物流自动化龙头仍有广阔空间。

  物流自动化行业非常广阔,根据GGII统计我国2017年物流自动化市场已达到600亿元。由于空间大,海外市场已孕育出大福、胜斐迩、德马泰克等20亿美金年收入以上的巨头。而诺力目前的收入规模仅为6.8亿元,可以看到的成长空间还很大。

  中鼎专注于物流自动化领域,借鉴大福经验,硬件+软件全面推进发展,硬件方面堆垛+穿梭车,软件方面WCS+WMS自主研发与海外合作并举,在确定锂电领域高端品牌形象之后,积极开拓家居、轮胎、冷链等新兴领域。

  传统主业仍具成长性,2.2万台节能型电叉产能释放打破成长瓶颈。

  公司主业原为工业物流领域的手动搬运小车,在该领域做到33%的市场份额。近年来业务延伸至电动步行式叉车、电动乘驾式叉车等产品,同心多元化发展成果显著。

  2019年度公司年产2.2万台节能型电叉产能投产,按照IPO募投计划,单价在1.1-1.3万元之间的步行式叉车新增量为2.1万辆,单价在7-9万之间的乘驾式叉车新增量为0.1万辆,折合约为3亿左右的产值增量。公司叉车业务周转快、回款快,现金牛业务属性与中鼎的集成业务形成良好互补。

  盈利预测:预计公司2019-2021年归母净利为2.62、3.63、4.29亿元,增速分别为39.2%、38.3%、18.1%,维持"买入"投资评级,继续推荐!风险提示:回款速度不及预期;新签合同进展不及预期;政策、市场等不可抗力因素影响。
  • 标签:
  • 海能达,阳泉煤业,富安娜
责任编辑: 曹金 IF142
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