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政策支持芯片概念股 四股爆发
来源:财界网 2019-05-13 08:48:05
  日前,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署推进国家级经济技术开发区创新提升,打造改革开放新高地;决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策,吸引国内外投资更多参与和促进信息产业发展。

  会议指出,集成电路和软件产业是支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业。在已对集成电路生产企业或项目按规定的不同条件分别实行企业所得税“两免三减半”(即第一年至第二年免征、第三年至第五年减半征收)或“五免五减半”(即第一年至第五年免征、第六年至第十年减半征收)的基础上,对集成电路设计和软件企业继续实施2011年《国务院关于印发进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展若干政策的通知》中明确的所得税“两免三减半”优惠政策。2018年度所得税汇算清缴也按上述规定执行。同时,有关部门要抓紧研究完善下一步促进集成电路和软件产业向更高层次发展的支持政策。

  一、中科创达:一季度业绩预告发布,整体符合预期

  中科创达300496

  研究机构:广发证券分析师:刘雪峰,郑楠撰写日期:2019-04-10

  公司发布2019年一季度业绩预告公司发布2019年一季度业绩预告,公司营业收入同比增长20%;归属母公司净利润4700万~5300万,同比增长23.79%-39.59%,盈利中值为5000万,增长中值为31.69%;19Q1扣非归母净利润为3700万元至4300万元,利润中值为4000万元,增长中值为25.98%。一季度业绩变动原因:随着市场份额的进一步扩大,智能汽车业务收入快速增加;公司智能硬件业务毛利率较上年增长约50%;公司非经常性损益对净利润的影响金额约为1000万元。

  打造完整智能驾驶舱生态,继续看好公司智能汽车业务发展公司一季报总体营收、净利润数据基本符合预期,但更多细节仍有待一季报披露。我们继续看好公司智能汽车业务今年的推进机会。智能汽车终极远景是自动驾驶和互联生态的打造,其蕴含车体智能化(车车、车路等对外互联;自动驾驶能力)、车舱智能化(人车交互、信息娱乐),两者相辅相成。行业发展落地时间节点考虑,车舱智能化(例如车载智能HMI)因技术和政策门槛相对较低,其落地进度更快。中科创达结合自身智能终端操作系统技术+RightwareKanzi3D开发技术+智能视觉技术已形成完整的智能驾驶舱生态,产业生态演进将直接驱动公司智能汽车业务发展。按最新收盘价计算公司2018-2020年对应PE分别为88、62、43倍,由于公司业务的稀缺性以及所处前沿领域的行业发展机遇,上市以来PE一直处于较高水平,考虑到公司新业务逐步进入落地期,盈利能力也有持续提升空间,维持之前合理价值39.9元/股,维持“买入”评级。

  风险提示

  智能车载部分落地加速态势明显,但是比重仍有待提高;收购的MMSolution产业地位高,仍需整合;IOT基数较低,短期贡献还不够大。

  二、中国软件:携手华为共建底层生态,安可从党政领域走向行业应用

  中国软件600536

  研究机构:东吴证券分析师:郝彪撰写日期:2019-03-27

  事件3月21日,以“因聚而生智能进化”为主题的华为中国生态伙伴大会在福州海峡国际会展中心召开,华为携手中国软件子公司中标软件等生态伙伴共同成立金融开放创新联盟,共建金融开放生态。3.22日,华为与中标软件等启动智能计算联盟,与生态伙伴共同构建万物互联的智能世界1。

  投资要点

  强强联合打造自主底层生态,操作系统龙头地位更加牢固:中标软件和华为早在2016年就开展合作制定相关服务器产品规划,并于2018年12月底发布面向华为TaishanARM服务器整机的中标麒麟高级服务器操作系统软件(ARM64版)V7.0。华为海思芯片同样基于ARM架构,未来参与安可通用服务器芯片竞争是大概率的事,但从目前生态打造上看,操作系统层华为选择了与生态伙伴合作共建的模式,中标软件的龙头地位将更加稳固。新成立的金融开放创新联盟致力于共建金融开放生态,围绕金融行业核心交易系统、经营分析管理系统、智慧金融新业务、办公支撑系统四大业务场景,从应用软件到中间件,再到操作系统及基础设施,构建面向场景的完整解决方案,助力金融机构实现自主可控,共建金融开放生态。随着联盟的启动,华为也将联手包括中标软件在内的各厂商通过围绕智能计算,对服务器进行产品和业务模式的创新,从而为更多企业提供释放生产力和提升商业价值的基石。

  中标麒麟系统从党政领域到以金融为代表的行业广泛应用:金融行业是安可八大重点行业之一,其关键信息基础设施国产化是防止系统性金融风险的关键。中标软件的麒麟国产操作系统目前在中国人民银行、国家开发银行、中国进出口银行、华夏银行、光大银行、中国人寿以及百余家城商行中得到广泛应用。此外,以中标麒麟产品为代表的国产操作系统支持系统软件自动升级,具备软件推送的功能,随着银行业务的不断扩大,业务维护需求的不断加大,在实施大面积安装部署、升级维护等方面,有利于提高效率,降低维护成本。国产操作系统已经逐渐打破了我国金融领域依赖国外产品的局面。

  盈利预测与投资评级:预计公司2018-2020年EPS分别为0.22/0.31/0.59元,现价对应273/194/102倍PE。中国软件拥有中标麒麟和银河麒麟两套操作系统,前者与龙芯、海思等适配,后者与飞腾适配,在国产操作系统市占率合计80%左右。我们以党政军体系安可业务放量后公司的业绩弹性为参考,合理市值在360亿左右,维持“买入”评级。

  风险提示:政务云市场进展低于预期;自主可控市场低于预期。

  三、太极股份:业务结构优化,现金流创历史最佳

  太极股份002368

  研究机构:安信证券分析师:胡又文,徐文杰撰写日期:2019-03-25

  业绩符合预期。公司2018年实现收入60.16亿元,同比增长13.52%,归母净利润3.1亿元,同比增长8.29%。公司拟每10股派现2.3元。

  现金流水平创上市以来最佳。1)成本方面,毛利率较去年同期提升0.20pct;2)费用方面,期间费用率较去年同期增加0.60pct,其中销售费用率与财务费用率与去年同期基本持平,管理费用率增加0.71pct;3)现金流方面,全年实现经营性现金流净额6.80亿元,同比增长111.85%,Q4单季度经营性现金流净额达到16.61亿,全年与Q4双双创出历史新高。

  主营结构持续优化,云计算与大安全等战略业务发展表现强劲。分板块来看:1)云服务业务实现收入4.67亿元,同比增长27.31%,云产品和服务体系不断健全,政务云业务实现快速增长,成为公司“数字政府”业务的重要基础。2)网络安全与自主可控业务实现收入12.54亿元,同比增长47.25%。网络安全与自主可控产业板块渐呈规模化发展,行业领军地位逐步形成。2018年3月,公司发布了太极安全可靠云平台,打造具有太极特色的云解决方案。控股子公司人大金仓数据库业务快速发展,合同额增长超过100%。3)传统系统集成服务业务收入同比增长2.35%,但其在公司整体业务中的占比继续下降,由2017年的58.60%下降至2018年的52.83%。云服务业务、网络安全与自主可控业务的收入占比在继续提升,分别从6.92%和16.08%增加至7.77%和20.85%。

  投资建议:预计2019-2010年EPS分别为0.92元、1.13元。维持“买入-A”评级,6个月目标价38.00元。

  风险提示:行业巨头涌入,市场竞争加剧。

  四、启明星辰:战略新兴业务拓展卓有成效

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  研究机构:安信证券分析师:胡又文,徐文杰撰写日期:2019-04-24

  业绩符合预期。公司发布2018年报,全年实现收入25.22亿元,同比增长10.68%,归母净利润5.69亿元,同比增长25.90%。利润分配预案为拟每10股派现0.4元(含税)。

  成本与费用控制得当。1)成本方面,毛利率较去年同期增加0.29pct。2)费用方面,期间费用率较去年同期减少0.16pct。3)现金流方面,经营性现金流净额低于去年同期,但其中Q4单季度现金流较去年同期有所增长。

  业务实现整体稳健增长。网络安全业务全年合计实现收入24.98亿元,同比增长10.66%。其中安全网关实现收入6.02亿元,同比下降12.37%。安全监测实现收入5.53亿元,同比增长12.10%。数据安全与平台实现收入6.10亿元,同比增长26.88%。安全服务与工具实现收入4.27亿元,同比增长11.28%。硬件及其他实现收入3.06亿元,同比增长43.97%。

  战略新兴业务拓展卓有成效。年报披露,公司2019年的经营目标仍保持30%左右的业绩增长。在2018年,智慧城市安全运营、工业互联网安全、云安全等三大战略新兴业务合计实现销售约4亿元,确认收入超过2亿元。2018年也是公司在全国范围内大力开拓独立安全运营业务的完整一年,继国内首个智慧城市安全运营中心—成都安全运营中心启动运营之后,截至目前,已建成和在建的运营中心约20个,还包括济南、青岛、天津、广州、南昌、西宁、三门峡、攀枝花等城市,安全运营的效果成功赢得了用户的认可和市场的检验。2019年计划全国累计建设安全运营中心达35个以上,未来2-3年有望继续高速增长。

  投资建议:近年来公司积极推进安全运营、工业互联网、云安全等战略新兴业务,以求实现商业模式的升级,且取得了阶段性的成效。预计2019~2020年EPS分别为0.81元、1.03元。维持“买入-A”评级,6个月目标价32元。

  风险提示:网络安全政策实施不及预期;行业竞争加剧。
  • 标签:
  • 芯片,启明星辰
责任编辑: 曹金 IF142
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