扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
10月31日最具爆发力的大牛股(名单)
来源:财界网 2018-10-31 09:04:34
  一、艾迪精密:三季度业绩增速放缓,全年业绩不悲观

  类别:公司研究机构:东北证券(000686,股吧)股份有限公司研究员:刘军,邰桂龙日期:2018-10-30

  公司公告:公司发布三季报,2018年前三季度公司实现营业收入7.50亿元,同比增长59.44%,第三季度实现营业收入2.46亿元,同比增长50.51%。2018年前三季度公司实现归属股东净利润1.75亿元,同比增长70.76%;其中,第三季度归属股东净利润0.53亿元,同比增长54.16%。前三季度业绩维持高增长,三季度增速较二季度增速放缓,全年业绩仍将维持高增长。

  行业整体增速放缓叠加公司客户结构改变,三季度收入与利润同比增长但环比下降。报告期内,公司收入同比增长59.44%,但是三季度单季度收入环比下滑14.15%,主要原因在于三季度行业增幅较二季度收窄,公司前装市场比重提升,公司销售收入环比出现下降。产品线而言,破碎锤三季度收入同比增长70.0%但环比下降15.4%,液压件同比增长21.9%但环比下降11.4%,单季度破碎锤和液压件出现销量下滑。

  三季度单季度毛利率下降,期间费用率下降。2018年前三季度公司整体毛利率为44.28%,同比增长1.22个百分点,其中第三季度毛利率为42.63%,同比下降0.72个百分点,环比下降2.62个百分点;分产品线来看,破碎锤毛利率同比下降0.89个百分点但是环比下降2.87个百分点,液压件同比下降0.97个百分点但是环比下降2个百分点,毛利率下降的原因或受行业供需影响以及公司扩产过程的固定资产增加的不变成本增加。三季度单季度期间费用率下降32.85个百分点,增厚报告期间业绩。

  盈利预测与投资评级:我们认为,公司作为液压破碎锤行业龙头,液压件前装市场持续突破,产能扩张带来固定资产规模扩大,使得成本短期提升毛利率下滑,但中长期竞争力不减。预计2018-2020年公司EPS为0.90/1.52/2.25元,继续给予"买入"评级。

  风险提示:前装市场突破受阻;行业增速远低于预期;宏观经济风险。

  二、扬农化工(600486,股吧):菊酯延续高景气、麦草畏空间广阔,南通新项目保障长期成长

  类别:公司研究机构:兴业证券股份有限公司研究员:徐留明,唐婕日期:2018-10-30

  事件:扬农化工(600486,股吧)发布2018年三季报,报告期内实现营业收入43.45亿元,YoY+38.07%;实现归母净利润7.86亿元,YoY+93.14%,按最新3.10亿股的总股本计,实现摊薄每股收益2.54元。其中第三季度实现营业收入12.49亿元,YoY+9.11%;实现归母净利润2.23亿元,YoY+45.20%;折合单季度EPS为0.72元。公司同时预计2018年归母净利润同比变化幅度50-100%。

  维持"买入"的投资评级。受益于南通二期项目于去年中建成投产,扬农化工(600486,股吧)报告期内产能较上年同期提高。同时农用菊酯价格于2017Q4上涨,推动扬农化工(600486,股吧)业绩实现大幅提高。

  扬农化工(600486,股吧)是中国农药行业的领先公司,具备完善的产业链布局,可实现关键原材料及中间体的自主供应。公司拥有2.5万吨/年麦草畏产能,是目前全球最大的麦草畏原药生产商。耐麦草畏转基因作物推广持续超预期,前景广阔。公司菊酯业务全球竞争格局良好,原材料涨价及环保趋严推动菊酯价格大幅提高,行业景气持续。公司拟收购中化作物和农研公司,有望打通"研发-制造一登记一销售"全产业链。公司拟收购紧邻优嘉植保的宝叶化工,将提高项目承接能力。公司还积极推进农药全品类布局,开展南通三期项目同时,公司计划再新建3800吨联苯菊酯等项目,为公司长期成长提供保障。我们维持公司2018-2020年EPS为3.55、4.00、4.74元的预测,维持"买入"的投资评级。

  三、广联达:三季报业绩超预期,预收款项增长再加速

  类别:公司研究机构:东北证券(000686,股吧)股份有限公司研究员:闻学臣,何柄谕日期:2018-10-30

  2018年三季报:(1)前三季度收入17.78亿元,增速26.15%,归母净利润2.93亿元,增速2.10%;(2)第三季度收入7.23亿元,增速42.O9%,归母净利润1.46亿元,增速0.68%。(3)预计2018年全年实现归母净利润42,501.98万元至66,114.19万元,增速-10%至40%;(4)三季度末预收款项3.79亿元,比年初增长112.86%,同比增长250.10%。

  三季报业绩超预期,收入逐季加速,公司成长性良好。公司前三季度收入增速高达26.15%,第三季度收入增速高达42.O9%,收入增速大超预期。公司第一至第三季度的收入增速分别为8.02%、23.08%和43.16%,收入逐季度加速增长,成长性良好。业绩超预期增长原因主要因为造价业务加速增长,清单政策更新对造价业务的刺激作用开始显现,工程信息业务加速推进,并且预收款项同比250.10%高增长表明造价云化产品加速增长。另外三季度施工业务有望呈现优化的趋势。

  金融业务爆发式增长,产业协同效应显现。公司已经形成建筑互联网产业生态体系,涵盖电商、金融、征信等多领域,多业务线协同发展。数据表明,2018年三季度末公司发放贷款及垫款4.72亿元,较年初增长92.16%,同比增长191.01%,呈现爆发增长趋势;利息收入高达2692.54万元,同比增长123.26%,同样实现超高速增长。金融业务爆发增长,产业生态体系协同效应显著,

  注重研发创新,研发费用高增长,助力公司长期可持续高成长。公司前三季度研发投入4.63亿元,同比增长34.26%,远高于收入增速26.15%。公司目前正处于转型期,持续加大对计价算量云产品、新造价类产品以及施工信息化产品研发投入。高研发投入有利于公司对新产品的研制,丰富拓展产品生态,增加企业竞争优势,助力公司长期可持续高成长。

  投资建议:预计公司2018/2019/2020年对应EPS0.44/0.41/0.64元,对应PE约为52.47/55.74/35.96倍,给予"买入"评级。

  风险提示:业绩发展不及预期,产品云化推进缓慢。

  四、长白山:业绩稳增经营改善,内外形势维持向好

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:贺燕青日期:2018-10-30

  Q3业绩增长良好,控费稳定,现金流改善

  公司前三季度实现营收3.84亿元,同比增长21.20%,实现归母净利润7706.06万元,同比增长5.69%,实现扣非归母净利润7685.98万元,同比增长6.81%。上半年实现归母净利-4186.14万元,至三季度末归母净利已实现扭亏为盈,Q3单季度实现归母净利1.19亿元,同比增长7.40%,公司年内内外部形势的改善为其业绩带来明显提升。前三季度销售费用率2.90%,同比提升约0.69pct,管理费用率8.82%,同比下降约1.93pct,管理费用率下降明显,体现公司费用管控和结构优化效果。前三季度毛利率为40.70%,相较于2017年全年提升2.23pct,由于公司近两年多项目尚处建设及培育期,毛利率有望随着项目推进而提升。前三季度经营性现金流净额1.70亿元,同比增长50.43%,现金流状况明显改善。

  子公司经营改善持续,客流维持稳定增速

  公司旗下主要子公司年内经营改善持续,上半年天池酒店同比减亏48.8%,蓝景温泉同比减亏22%,天池国旅同比减亏24%,主要系处培育期的皇冠假日酒店和温泉项目经营改善所致。报告期内,酒店及温泉部落随景区客流提升及成熟度提升而持续改善。

  前三季度在建工程余额5667.07万元,同比增长822.01%,较上半年增速652.48%进一步提升,新增土地增速维持上半年增速,整体工程建设投入加速;从客流增速看,今年客流复苏的预期得到印证,上半年客流同比增长17.5%,国庆黄金周期间,长白山景区接待游客19.67万人,同比增12.31%。今年10月,吉林省发布"冰雪令",7项政策吸引游客冰雪游,叠加国家对于冰雪游的规划落地,未来长白山景区冰雪游有望带动客流持续高增长。

  内外部形势改善延续,门票增量受调价影响较小

  公司内外部形势大幅改善的逻辑仍然延续,外部东北亚局势缓和,安全性提升,未来两年高铁通车及机场扩建预期带来景区交通大提速,可进入性增强,预计韩国客流及"长白山+出境游"产品客流迎来恢复性增长;内部管理改善,营销措施增强,景区管理业务为上市公司纳入部分门票收入的增量,虽报告期内长白山景区门票价格下调20元,但由于门票收入为公司的业绩增量,故受调价影响很小,预计景区管理业务成熟后将为公司带来全年1500~2000万元的利润增量。同时,公司下移北西景区售票功能及增加旅游班线也为其主业旅游客运带来新增长点。

  投资建议:我们认为公司前三季度业绩增长稳定,子公司经营状况持续改善,内外部形势向好逻辑持续,未来两年随着景区交通大幅提速的预期以及门票收入部分纳入体内,公司业绩有望提速增长。预计2018-2020年EPS分别为0.30、0.44、0.53元,目前股价对应PE分别为27X、19X、15X,维持"买入"评级。

  风险提示:温泉项目建设不及预期;酒店经营业绩不及预期;周边交通建设发展不及预期;东北亚局势变化或政策因素变化。

  五、银轮股份(002126,股吧):业绩增长符合预期,热管理持续开拓新客户

  类别:公司研究机构:国金证券(600109,股吧)股份有限公司研究员:张帅日期:2018-10-30

  业绩简评

  公司公布2018年三季报,报告期内实现营收和归母净利润分别为38.14亿元、2.84亿元,分别同比+23.4%、+18.1%。其中Q3单季度实现归母净利润81.5百万元,同比+11.1%。同时公司预计2018全年归母净利润为3.6亿元~3.9亿元,同比增长15%~25%。

  经营分析

  业绩增长符合预期。(1)由于公司在开发新客户、新项目上持续取得突破,商用车、工程机械继续保持较大幅度增长,2018前三季度实现营收/归母净利润分别为38.14亿/2.84亿,同增23.4%/18.1%,业绩增长符合预期。(2)销售/管理/财务/研发费用率分别为4.0%/6.7%/1.1%/3.6%,销售费用同比增加0.04pct,管理费用与研发费用合计下降0.19pct,财务费用下降0.13pct。(3)研发费用1.4亿元,同比上升20%,主要系发起10大公司级研发项目:国六机滤模块,国六商用车冷却模块、国六后处理系统、Chiller、EGR冷却器及总成研发等。(4)员工持股计划持续推进,截至9月29日,参与的总人数为448人,实缴金额为1.01亿元,公司已在二级市场购买公司股份456万股,占总股本比例为0.57%,均价约为7.43元。

  热管理业务持续开拓新用户。公司热交换器与汽车空调营收占比近80%,为拳头业务。2018年热管理业务全面开花,在合资品牌及国外供应商实现5大突破:第一,打入吉利领克平台,于2021年量产,338万套供货量;第二,成为捷豹路虎(顶级品牌)D4、P4发动机油冷器供应商,2020-2021年开始供货,共225万台;第三,电池水冷板通过GM(全球通用)审核;第四,成为德国采埃孚变速箱油冷器供应商。第五,被确定为东风雷诺发动机机油冷却器供应商,预计于2020年供货,订单总额约为1个亿(127万台)。公司定位明晰,随募投项目落地及持续拓展客户,看好长期业绩。

  盈利预测与投资建议

  公司系国内热交换器龙头,尾气处理业务稳定,热管理业务持续拓展合资品牌客户,预计2018-2020年净利润分别为3.7亿、4.5亿、5.0亿元。给予目标价11.65元,对应2018年25倍估值,维持买入评级。

  风险提示

  原材料价格波动;汇率波动;乘用车业务开拓不及预期;尾气减排政策不及预期;热管理业务不及预期;定增业务落地不及预期;贸易战风险。
  • 标签:
  • 银轮股份,长白山,广联达,扬农化工
责任编辑: 曹金 IF142
发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行