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周二机构一致看好的大金股
来源:财界网 2018-10-30 09:47:05
  一、中直股份:利润增速较快,静待新型直升机列装

  类别:公司研究机构:广发证券(000776,股吧)股份有限公司研究员:胡正洋,赵炳楠日期:2018-10-29

  营业收入小幅增长,其他收益增加3965万元使得净利润增速较高。公司第三季度单季营业收入同比增长13%,增速较快,前三季度营业收入增速较上半年有所提升。前三季度净利润增速高于营收增速,主要原因是公司第三季度收到的与经营活动相关的财政专项补助增加,其他收益同比增加3965万元。

  公司毛利率略有提升,期间费用同比增长21%。公司主营业务盈利能力有所增强,前三季度毛利率为12.44%,同比提升0.73pct;净利率为3.65%,同比提升0.18pct。公司期间费用增幅较大,总费用同比增加12113万元(同比增长21%),其中销售费用增加494万元(同比增长8%);管理费用增加7916万元(同比增长17%);研发费用增加4028万元(同比增长75%);财务费用为-842万元(上年同期-518万元),主要由于利息费用减少及利息收入增加。

  陆军处于战略转型期,军用直升机需求强劲。解放军陆军处于转型期,正打造一支“立体攻防”的现代化陆军,直升机是必不可少的装备。从美军陆军航空兵的发展历程及配备情况来看,解放军10吨级通用型直升机、重型运输直升机仍有较大缺口,是未来重点补充方向。随着公司新型直升机逐步列装,公司将从解放军陆军转型中充分受益。

  盈利预测与投资建议:解放军陆军处于转型关键阶段,对直升机需求较大,公司新型直升机即将列装,预计18-20年归母净利润分别为5.27/6.21/7.39亿元,EPS分别为0.89/1.05/1.25元,对应当前股价的PE为42/36/30倍,看好公司直升机业务的市场前景,维持公司“买入”评级。

  风险提示:进口发动机问题可能造成部分军品订单增量及订单确认情况低于预期;新型直升机列装进度具有不确定性。

  二、巨星科技:业绩实现良好增长,积极稳妥应对变化

  类别:公司研究机构:广发证券(000776,股吧)股份有限公司研究员:罗立波日期:2018-10-29

  持续提升竞争力

  公司是手工具行业龙头企业,其核心竞争力包括:研发设计能力、供应链管理能力、持续强化的自有品牌优势以及国际化发展优势。2017年、2018年公司相继收购Arrow与Lista公司,打造欧美公司本土服务+中国服务型制造的模式。2018年前3季度,公司研发费用为1.16亿元,同比增长53.0%,这主要是加大新产品研发力度所致,包括激光产品、智能家居项目等。

  积极稳妥应对外部变化

  当前国际贸易环境多变,特别是中美贸易摩擦的演化具有不确定性。公司的海外收入占比较高,为应对环境变化,公司加大了全球范围的产业和资源配置。2018年10月10日,公司公告拟使用自有资金3000万美元在越南设立越南巨星有限公司。越南制造基地将成为公司全球制造布局新的重要一环,结合现有的中国、美国、欧洲各处的制造基地,公司将最大程度使用各地区的资源优势,确保业务稳定持续发展。

  盈利预测和投资建议:预测公司2018-2020年EPS分别为0.70/0.83/0.93元/股,按最新收盘价对应PE分别为12/10/9倍,基于公司主业稳健、智能制造业务顺利推进,我们继续给予公司“买入”的投资评级。

  风险提示:汇率大幅波动和原材料价格大幅波动影响公司利润率的风险;贸易争端演化具有不确定性的风险;MSFS新业务合同执行进度不确定。

  三、洪城水业(600461,股吧)三季报点评:期待水价调整弹性,拟募投10.4亿助力项目建设

  类别:公司研究机构:广发证券(000776,股吧)股份有限公司研究员:郭鹏,许洁日期:2018-10-29

  受毛利率下行等因素拖累,三季报业绩扣非同比增长19.6%

  2018年前三季度公司实现营收32.99亿元,同比增长37.4%,归母净利润2.38亿元,同比增长14.2%,扣非净利润2.31亿元,同比增长19.6%,归母净利润增速低于营收增速主要系公司前三季度毛利率同比下滑2个百分点,投资收益同比减少1831万元等。扣非归母净利润增速较高主要系今年非流动资产处置收益减少、政府补助同比下降等。

  水价调整听证会10月顺利召开,一级基本供水价拟上调0.5.6元/吨

  南昌市发改委于2018年9月25日发布了《关于召开我市调整城市供水价格听证会的公告》,并已于2018年10月18日召开供水价格调整听证会,讨论拟定在现行居民用水价格基础上每吨上调0.5元或0.6元两种方案。若按上述方案调价后一级居民用水价(含水资源费)将达到2.08元/吨或2.18元/吨,公司供水成本将得到合理补偿。

  调整非公开发行募资金额至10.4亿元,新增污水产能17万m3/日

  公司公告调整定增预案为拟募资不超过10.4亿元用于项目投资(此前为11.2亿元),其中0.82亿元用于投资南昌市城北水厂二期工程(新增产能10万m3/日),9.58亿元用于南昌市、九江市(县)、漳浦县等地污水处理厂提标改造与扩容工程,合计新增污水处理产能17万m3/日。

  公司提价工作进展顺利,高管增持彰显发展信心,维持“买入”评级

  暂不考虑公司增发摊薄及提价,我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.40、0.47、0.54元/股,按照最新的收盘价对应PE分别为14、12、10倍。公司提价工作进展顺利,高管及控股股东增持彰显发展信心(今年5月23日控股股东完成增持1.04亿元,均价6.6元/股),定增推动水厂扩容提标建设,维持“买入”评级。

  风险提示水价调整时间进度不及预期;融资环境收紧、PPP项目拓张不及预期;燃气成本价格提高、下游需求不达预期。

  四、万科A:业绩增长有质有量,土储拓展蓄力未来

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:陈慎,江宇辉日期:2018-10-29

  万科发布18年三季报,实现营业收入1760.2亿,同比增50.3%,实现归母净利润139.8亿,同比增26.1%,EPS1.27元。

  业绩增长有质有量,已售未结资源再创新高:三季度公司延续此前竣工力度,推动公司结算规模增长,而公司归母净利增速不及营收的主要原因在于:1、公司当期财务费用有所增加;2、计提减值损失加大;3、少数股东损益占比上升;4、管控成本有所上升;从全年看,公司当前已售未结算资源无论是规模和质量都创新高,充分保障公司全年业绩量价齐升。销售方面,前三季度实现销售金额4315.5亿,同比增长8.9%,市场占有率达4.1%,较去年全年提升0.2个百分点。随着四季度公司推货节奏进入高峰期,销售规模有望恢复弹性。

  三季度拿地维持积极,杠杆有所提升:三季度公司开始逆势扩张,明显加大拿地力度。前三季度公司累计新增项目177个,对应总价2182.7亿元,同比增长14%,拿地金额占销售金额比重的50.6%,创下年内新高。随着拿地力度的增加,公司杠杆有所提升,但公司抢先占据融资渠道窗口,三季度累计发行了100亿短期融资券、30亿中期票据和15亿公司债券,当前公司负债结构合理,资金渠道丰富,在今年整体融资渠道趋紧的环境下,公司将能够得以有效抵御市场风险,主动掌握逆势扩张和兼并整合的先导权利,龙头房企的优势得到进一步体现。

  多产业合纵连横:物流地产方面:三季度新增物流服务项目19个,对应总建面157.2万平,累计已获得项目103个,总建筑面积783万平;长租公寓方面:业务覆盖30个主要城市,累计开业项目超150个。

  盈利预测和评级:预计公司2018-2019年EPS3.19元和3.99元,维持“买入”评级。

  五、龙蟒佰利:业绩持续稳健,氯化法扩产夯实龙头地位

  类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员:商艾华日期:2018-10-29

  事件:公司发布2018年三季度报告,报告期内,公司实现营业收入81.05亿元,同比增长6.43%;实现归属于上市公司股东的净利润为19.70亿元,同比增长2.59%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润为18.95亿元,同比增长0.56%;EPS为0.98元/股。此外,公司预计2018年实现归母净利润为22.52亿到30.03亿元,同比增长-10.00%到20.00%,业绩变动的原因主要是钛白粉的产销量同比增长。

  公司业绩稳健。2018年Q3公司实现归母净利润分别为6.30亿元,同比增长3.1%,业绩稳步增长。业绩持续稳健的原因是钛白粉价格持续高位,而销量提升,我们预计全年业绩仍旧稳健,从而促使公司业绩有望达到上市以来盈利最高。

  钛白粉价格中枢仍处高位,公司持续享受龙头溢价。根据卓创资讯,2018年佰利联出厂均价为18009元/吨,较2017年均价下降200元/吨,钛白粉价格中枢虽有下滑但仍旧维持高位。展望2019年,我们认为钛白粉需求虽处下行周期,但供给端持续钝化有望促使钛白粉供需格局仍旧良好。供给端:2018年钛白粉新增产能为10万吨,产能增速有限。且长期来看,硫酸法新增装置受环保限制,氯化法还有待进一步技术突破,扩产话语权掌握在少数氯化法企业手中,供需结构的持续改善和龙头集中的趋势明显。需求端:外需高增带动需求有望维持稳定。内需方面,2018年1-9月我国商品房销售面积增速为2.9%,增速回归下行通道,但我们认为在“稳定内需”的大背景下,房地产销售面积预计较2017年有所下滑但仍有望维持在较高水平,从而带动钛白粉需求稳定。再者,由于美国处于“二次置业”带来的地产景气向上周期叠加东南亚地区仍处于地产景气周期,导致海外钛白粉需求向好,叠加国外钛白粉巨头提价,出口有望持续向好。

  新增产能即将投产,龙头溢价持续。公司目前具备56万吨/年钛白粉名义产能,实际产量可高达近60万吨。此外,目前公司正有20万吨氯化法扩产项目在建,当前项目建设进度达65%,有望明年投产,贡献业绩增量,届时公司作为全球钛白粉龙头的地位有望进一步提升。从全球角度来看,氯化法是钛白粉主流工艺,基本由国外企业垄断,随着龙蟒佰利氯化法的优化和扩产,公司将真正拥有争取全球氯化法钛白粉市场的能力,核心资产价值越发凸显。公司持续加码上游钛资源,原材料自给率有望进一步提升。公司目前已拥有较大规模的钒钛磁铁矿资源,拥有78万吨钛精矿产能,原材料供应稳定,当前原材料自给率接近6成,具有全产业优势。公司仍在积极布局上游资源,产业链一体化布局仍有望进一步加强。

  盈利预测与投资建议:我们预计2018-2020年公司实现归属于母公司净利润为28.25亿元、31.98亿和35.04亿,同比增长12.89%、13.23%和9.55%;对应EPS为1.39元、1.57元和1.72元,对应PE分别为10倍、9倍和8倍。

  风险提示事件:项目投产不达预期的风险、钛白粉价格大幅下行的风险。
  • 标签:
  • 龙蟒佰利,万科A,洪城水业
责任编辑: 曹金 IF142
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