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9月5日最具爆发力的大牛股(名单)
来源:财界网 2018-09-05 09:12:13
  一、天沃科技:上海电气(601727,股吧)继续增持天沃科技迎国资实控人

  事件:近期,天沃科技控股股东、实际控制人陈玉忠先生及其一致行动人钱凤珠女士与上海电器集团股份有限公司签署了《股份转让协议》、《委托表决权协议》。

  本次权益变动后,上海电气(601727,股吧)直接持有公司1.32亿股股票,占公司总股本的15.00%,通过表决权委托的形式取得公司1.31亿股股票的表决权,占公司总股本的14.87%,合计取得公司29.87%股权的表决权,上海电气(601727,股吧)成为公司控股股东,上海市国资委成为公司实际控制人。

  点评:

  天沃科技推进自身业务优化整合,对标国际一流电力EPC综合服务商

  2018H1,公司实现营业收入39.80亿元,比上年同期下降42.97%;实现净利润1.59亿元,比上年同期增长10.56%;实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元。2018一季度受合同交期、春节假期及冬季项目施工条件等因素影响,公司有效工作时间减少,一季度完成的产值较上年同期减少;随着二季度业务正常开展,公司经营业绩恢复正常水平。

  公司通过并购重组和剥离原主业亏损资产,不断推进公司内部资源优化整合。2016年12月,天沃科技收购中机电力80%的股份,成为公司下属工程总包与服务业务的重要支柱,中机电力承诺16-19年业绩分别为1.55、3.76、4.15、4.56亿元,2016年中机电力完成超过承诺业绩5000万元,2017年超过承诺业绩200万元;2017年公司转让新煤化工100%股权,转让飞腾铝塑70%股权,收购并增资玉门鑫能85%股权。

  截止2018年6约30日,公司在手订单达198.75亿元,其中电力工程、清洁能源工程业务占比达85.64%,压力容器设备占比12.76%,海工军工及其他占比1.60%,充足的在手订单将持续为公司贡献业绩增量。至此,公司形成"打造国际一流电力工程、新能源与清洁能源的综合性服务商;军民融合锻造国防科工建设重要力量"战略部署。

  上海电气(601727,股吧)与天沃科技业务协调,打开未来深度合作空间

  天沃科技与上海电气(601727,股吧)有着很好的业务协同性。上海电气(601727,股吧)是中国最大的综合性装备制造企业集团之一,近5年年均营业额接近800亿,旗下拥有电站、输配电、重工等多个产业集团,自20世纪90年代以来,销售收入始终位居全国装备制造业第一位。公司重点聚焦发电设备、输配电设备、环保设备业务之间的联动发展,高效清洁能源业务与新能源业务占集团销售收入近50%。天沃科技主营业务包括能源工程服务、高端装备制造、军民融合和新材料业务四大板块,其在客户结构、产品结构、设计能力等方面与上海电气(601727,股吧)具有良好的互补性。尤其在能源工程服务板块,天沃科技具有丰富的电力工程项目经验,拥有电力工程行业的多项甲级资质;上海电气(601727,股吧)的核心优势集中在电力装备制造方面,双方的强强结合更显业务的互补性。

  上海电气(601727,股吧)与天沃科技携手共进,国内光热发电技术有望迈入新阶段

  从双方各自的业务来看,天沃科技和上海电气(601727,股吧)二者不断加深合作的重要原因之一便是对光热发电行业前景的一致看好。由于光热发电自身所具备的独特特性,近年来国家多次出台相关政策大力扶持光热发电项目。2017年3月16日,天沃科技旗下子公司中机电力中标玉门鑫能50MW光热发电项目,为EPC总包方,项目金额16.1亿元。同时,该项目为国家能源局确定的首批20个太阳能热发电示范项目之一。基于对国内光热发电行业及玉门鑫能光热发电项目的看好,上海电气(601727,股吧)参与了天沃科技的非公开发行事项,并在之后进一步增持。反观上海电气(601727,股吧)自身,也已开始在光热领域进行全球化布局。2018年4月,上海电气(601727,股吧)与ACWAPower公司在上海签订迪拜水电局光热四期700兆瓦电站项目总承包合同,该项目为全球迄今为止规模最大的光热电站,标志着上海电气(601727,股吧)从传统火电业务向新能源的转型。未来,天沃科技与上海电气(601727,股吧)在光热领域有望优势互补,相信也会将国内光热发电技术带入到新的发展阶段。

  国资委实控天沃科技,有助于拓宽公司融资渠道

  天沃科技所承接执行的项目有金额大,周期长等特征,经常需要公司进行垫资。民企融资难、融资贵的难题也一直是制约公司发展的瓶颈。当上海电气(601727,股吧)成为天沃科技的控股股东、上海市国资委成为其实控人之后,天沃科技的融资渠道迅速打开,为公司经营提供充足的资金支持。2018年8月3日,既上海电气(601727,股吧)成为天沃科技实控人当天,上海电气(601727,股吧)即发布公告同意借款20亿元人民币给天沃科技(期限6个月,年利率5.85%),相应借款合同先后于8月23日(13亿)、8月31日(7亿)签署;8月29日,上海电气(601727,股吧)发布公告称,为天沃科技提供40亿元的担保额度。有了上海电气(601727,股吧)的资金支持和担保,一定程度上缓解了天沃科技限于行业景气度和项目规模所带来的资金紧张。上海电气(601727,股吧)在资本、技术上的强劲实力将为天沃科技"打造国际一流的电力工程、新能源与清洁能源综合服务商,军民融合锻造国防科工建设重要力量"战略的推行注入"强心剂",其经营效益有望进一步提升。

  盈利预测及投资建议

  我们预测公司2018-2020年营业收入为120.67/140.00/163.01亿元,分别同比增长16.00%/16.02%/16.43%;归母净利润分别为2.94/3.77/4.55亿元,分别同比增长30.39%/28.26%/20.92%;EPS分别为0.33/0.43/0.52元,对应PE分别为19/15/12倍。

  天沃科技在手订单充足,具备多个业务增长点。截至2018年6约30日,公司在手订单达198.75亿元,电力工程、清洁能源EPC工程业务占比总订单额85.64%。上海电气(601727,股吧)控制天沃科技后,天沃科技丰富的电力工程项目经验结合上海电气(601727,股吧)在电力装备制造方面的核心优势,二者将产生很强的业务协同性,各自经营效益有望买入新的台阶。我们维持公司"买入"评级。

  风险提示

  宏观经济持续下行、传统业务需求下滑、中机电力订单执行风险等

  二、亨通光电(600487,股吧):硅光芯片获重大突破有望提升公司估值

  事件:公司发布关于100Gbps硅光模块业务进展公告,公司与英国洛克利硅光子公司合作的100G硅光子模块项目完成了100Gbps硅光芯片的首件试制和可靠性测试,完成了硅光子芯片测试平台搭建。我们点评如下:

  硅光芯片获重大突破,高新技术的突破有望提升公司估值。公司与洛克立硅光合作的100G硅光模块项目,包括100GbpsQSFP28有源光缆、100GQSFP28PSM4光模块、100GQSFP28CWDM4光模块三款产品,公告完成了100Gbps硅光芯片的首件试制和可靠性测试,完成了硅光子芯片测试平台搭建,预计2018Q4将完成100G硅光模块的封装、测试及组装工作,2019年实现批量供货。

  我们一直认为,公司作为光纤光缆领域龙头,也具备很强的跨领域突破力,之前的海缆是证明,此次的硅光突破也具代表性,打开了新的广阔市场空间(公司有望享受数据中心和5G电信光模块的市场红利),另外5G射频通信芯片等高端领域的布局也值得积极期待,亨通光电(600487,股吧)在高新技术领域的突破,有望提升公司估值。

  冰冻三尺非一日之寒,硅光技术实力深厚,砥砺前行终将开花结果

  1)去年底亨通与洛克利硅光子成立合资公司,洛克立董事长AndrewRickman曾创立Oclaro的前身Bookham,在光通信领域有超过25年技术经验。2013年创办的洛克利硅光子具备25G硅光子芯片的设计和生产能力,未来合作将由洛克利提供25G硅光芯片,由合资公司封装成100G光模块并进行销售。硅光技术具有更强的规模生产潜力,良率和产量达到一定程度后相比传统分立式器件有较强成本优势。亨通已经具备光模块封装能力,此次通过合资协议绑定上游硅光芯片供应,有望较快形成100G光模块成熟产品生产能力,进而分享大型数据中心旺盛的100G光模块以及5G建设带来的海量25G/100G光模块需求。

  2)公司持有武汉光谷信息光电子创新中心12.5%股权,为第三大股东,与业内龙头企业共同推动国内高端光电子器件行业发展,未来也将享受相关技术成果。

  3)公司聘任"半导体教父"之称的张汝京博士、褚君浩院士进入公司新一届董事会,指导公司新一轮发展方向;聘请国家"千人计划"创新人才林福江教授、陈晓东教授担任射频芯片、太赫兹通信项目的首席科学家;聘请AndrewRickman博士为硅光模块技术的首席科学家。全球一流的科技专家队伍给公司带来新的视野、新的理念、新的发展方向。

  综合看,公司在硅光、光模块、5G芯片等高新技术领域的布局,并非是"水中月、镜中花",随着新产品新技术突破和商业落地,未来将大有可为。

  投资建议:网络持续扩容升级、未来5G基站密集组网连接以及流量激增,将带动光纤需求持续增长,公司将充分受益。同时海缆、芯片等新技术新业务不断突破,打开未来成长空间。预计公司2018-2020年净利润分别为32.9亿、43.8亿元、54.3亿元,对应18年PE是13x,维持"买入"评级。

  风险提示:运营商集采和光棒扩产低于预期,海外战略受阻等。

  三、高新兴:中报业绩符合预期软件业务盈利能力提升

  事件描述:高新兴8月29日晚间发布2018年中期业绩报告,上半年营业收入14.01亿元,同比增长68.67%;归属于上市公司股东的净利润2.51亿元,同比增长31.09%。

  模组产线丰富,受益连接数增长,物联网终端及应用收入翻番

  公司拥有2G/3G/4G各网络制式的模组产品,推出了内置北斗+GPS卫星定位芯片的NB-IoT模组,满足下游表计、传感器等产品的应用需求:基于NB-IoT模组的智能电表、温湿度/烟雾传感器已在浙江、四川等地试点,与京东合作的"跑步鸡"项目顺利实施。上半年物联网终端及应用收入7.51亿元,同比大幅增长110.53%。由于模组产业链成熟量产、价格下滑,上半年物联网终端及应用毛利率40.77%,同比下降12.61%,整体利润增速低于营收增速。

  多场景实现落地行业市场广阔,深耕大交通有望成为细分龙头

  公司产品已在公安、大交通、通信、金融等多个场景落地。大交通是核心领域,公司为吉利提供高品质车规级模组和T-Box产品,T-Box同时也入选比亚迪T1供应商采购产品目录。上半年车联网产品收入1.99亿元,毛利率38.01%。汽车电子标识系列标准7月1日起生效,公司在无锡、深圳、北京、天津已中标多个汽车电子标识国家试点项目。发改委《智能汽车发展战略》计划2020年智能网联汽车新车占比达到50%,高新兴深耕大交通,有望成为细分龙头。

  软件业务毛利率大幅上升12个百分点,盈利能力提升明显

  公司通过大数据、AI等技术升级物联网解决方案,形成了公安大数据分析、视频结构化分析、人脸识别等核心技术,基于主流技术开发了大数据分析平台,能对千亿级以上规模的大数据进行高效检索。公司中标广东省公安厅视频监控系统建设,中标金额逾8000万元。上半年软件系统及解决方案收入5.91亿元,同比增长36.54%,毛利率大幅提升12.01%至36.12%,未来软件业务利润占比有望进一步提升。

  投资建议:预计2018-2020年公司收入29.58亿元/38.48亿元/55.60亿元,每股收益0.32元/0.41元/0.55元,对应当前股价PE分别为23.1倍/18.2倍/13.4倍,维持增持评级,目标价8.5元。

  风险提示:模组价格下降毛利下滑;行业应用拓展不及预期。

  四、爱婴室:Q2增长提速门店突破200家

  上半年业绩靓丽,Q2增长提速

  2018年上半年,公司实现营业收入10.17亿元,同比增长15.52%;归母净利润4,892.65万元,同比增长46.04%;扣非后归母净利润4,049.23万元,同比增长21.73%,EPS为0.56元。2018年Q2收入5.36亿元,同比增长17.52%;归母净利润3,679.62万元,同比增加57.92%。

  受益产品结构优化,毛利率提升明显

  18年上半年公司毛利率为27.41%,同比提升0.93个百分点,主要受益于产品结构改善,高端化产品以及自有品牌产品提升。18年上半年公司总费用率为21.06%,同比上升0.80个百分点。其中,销售费用率17.77%,同比上升1.32pct;管理费用率3.01%,同比下降0.49pct;财务费用率为0.29%,同比下降0.03pct。由于毛利率优化,公司净利率提升明显,2018年上半年公司净利率为5.24%,同比上升0.93pct。18年Q2,公司毛利率提升至29.46%,同比优化1.19pct;公司净利率提升至7.39%,同比增加1.62pct。

  展店加速,多渠道建设加速,优化购物体验

  截至18年6月,公司共有直营门店202家,经营面积12.06万平方米,上半年新开门店20家,关闭7家,门店净增加13家;已签约待开业门店达15家。公司既有在各地的直营门店销售商品,还拥有APP、微信公众号、B2C官网等线上销售渠道。公司对线上电子商务平台进行优化整合,提升消费者购物体验。公司通过会员制及增值服务增强了消费者对爱婴室品牌的黏性,并产生辐射效应。

  风险提示

  公司同店增速下滑风险;全国新增人口数量下滑。

  区域型母婴连锁龙头,展店提速,给予"增持"评级公司定位于中高端母婴市场,经营范围包括上海、江苏、浙江、福建,是华东地区母婴连锁龙头。公司具备良好的品牌影响力,上市后展店加速,全渠道建设以及会员制及增值服务的持续探索,增强客户粘性。预计2018/19/20年EPS分别为1.16/1.48/1.86元,给予"增持"评级。

  五、宁沪高速(600377,股吧):车流增长稳中向好地产贡献增值收益

  核心观点:

  2018上半年,公司实现营业收入51.42亿元,同比增长10.13%;归母净利润24.88亿元,同比增长30.98%;毛利率56%,同比增长0.49pts。

  旗下路产收入、车流保持稳健,培育期路产增长较快

  18H1,公司控股公路收入合计增长5.6%,车流自然增长6.1%,其中宁常、镇溧、环太湖车流增长较快,分别同增14.4%、16.2%、19.8%。联营公路车流合计增长7.4%,投资收益增长18.3%。其中,沿江高速因投资苏通大桥和泰州桥等收益有所增长,投资收益同增28.5%;常嘉高速自216年末开通以来增速较快,日均收入同增44.8%,投资收益同比减亏43.6%。

  地产项目集中交付,合并瀚威确认一次性投资收益约4.31亿元

  18H1,房地产收入为7.98亿元,同增4.11亿元,主要源于苏州南门世嘉华庭(18年1月竣工)集中交付。公司期初预收售楼款约8.08亿元,已全部实现结转,存货中世嘉华庭开发产品剩余3.56亿元,预计下半年有望贡献部分现房销售收入。此外,因合并瀚威公司,对此前持有股份按照公允价值与账面价值的差额确认增值收益,产生一次性投资收益约4.31亿元。

  服务区外包再获推进,油品毛利显著提升

  18H1,实现配套业务收入约人民币7.18亿元,其中,实现租赁收入约人民币8064.9万元,同比增长约79.8%,并新签阳澄湖、芳茂山外包合同,经济效益逐步体现。此外,18年新签油品采购合同,油品毛利率同比上升7.37pts,带动配套服务业务毛利率同比上升约4.78pts。

  盈利预测与投资建议

  公司路产维持稳健自然增长,地产陆续交付贡献业绩增量,预计18-20年EPS分别为0.88、0.87、0.90元/股,对应PE为10.20、10.30、9.93x。核心路产区位优势突出,稳增长,高股息,风险溢价低,给予"买入"评级。

  风险提示:宏观经济下滑;利率上行超预期;车流增速、油品销售毛利不达预期;地产调控超预期。

  六、上汽集团:自主合资齐头并进业绩稳中求进

  事件:

  2018年8月31日,公司发布2018年半年度报告,报告期内公司实现营业总收入4,648.52亿元,同比增长17.27%,归属于上市公司股东的净利润189.82亿元,同比增长18.95%,扣非后归属于上市公司股东的净利润172.62亿元,同比增长10.12%。

  投资要点:

  业绩稳中求进,大众、通用品牌结构优化明显

  报告期内公司实现营收4,648.5亿元和归属于上市公司股东的净利润189.5亿元,同比分别增长17.27%和18.95%,业绩大幅增长除了自主、合资品牌的销量稳健增长之外,子公司华域汽车(600741,股吧)今年3月完成上海小糸50%股权收购将其纳入合并报表增厚投资收益,扣非后净利润同比172.62亿元,同比增长10.12%,依然表现稳健。其中,上汽大众、上汽通用表现突出,主要源于公司产品结构优化,单车盈利明显提升所致。上汽大众营收1,395亿(+14.9%),净利润154.7亿(+17.5%);上汽通用营收1,119亿(+8.5%),净利润102.5亿(+9.5%);上汽通用五菱业绩基本持平,营收515.2亿(+4.7%),净利润20.4(-0.84%)。另外汽车金融业务发展迅速,上汽财务实现营收80.1亿(+20.9%),净利润28.2亿(+20.7%)。集团整体毛利率13.13%,比去年同期略提升0.29个百分点,期间成本费用保持稳定,三费费用率10.66%,比去年同期略提升0.09个百分点。

  自主合资两翼齐飞,龙头市占份额稳步提升

  在国内乘用车上半年销量增速3.5%的低增长环境下,公司自主合资销量跑赢行业平均水平,体现出明显的龙头优势。合资方面,上汽大众销量102.0万辆,同比增长5.2%;上汽通用销量95.8万辆,表现亮眼,同比增长10.4%;上汽通用五菱销量105.1万辆,同比增长3.80%。自主方面,上汽乘用车销量35.9万辆,增长迅速,同比增长53.7%。总体来看,合资自主两翼齐飞,集团整车总销售352.3万辆,同比增长11%,远高于行业平均水平,国内市场占有率达到24.2%,同比提升1.2个百分点。

  核心技术领先布局,新四化加速落地

  公司积极领先布局核心技术,全力推动新能源汽车"三电"核心技术创新,自主研发全新电动车E架构,启动运营IGBT、电池电芯和电池系统、电驱动系统等核心部件的业务布局。在智能网联汽车方面,领先布局智能制动和转向等底盘执行系统、ADAS智能感知系统、车用高精电子地图、V2X车联通讯等关键领域,下半年上市的MARVELX首次搭载斑马智行3.0系统并将率先实现自动泊车功能量产,上汽智能驾驶决策控制器iECU的开发也相应进入冲刺阶段。

  盈利预测与投资建议

  我们预计公司2018-2019年EPS分别为3.39、3.67元/股,结合2018年9月3日收盘价29.06元/股,对应的PE为8.58倍和7.92倍,公司在国内乘用车低增长的背景下,依然能够保持自主合资的良好发展,尤其是合资大众、通用的强产品周期推出,结构明显优化,自主品牌发展势头良好,"新四化"核心技术的不断创新,技术、品牌优势明显,维持"增持"评级。

  风险因素:

  汽车销量不及预期,自主品牌发展不及预期
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  • 上汽集团,宁沪高速,爱婴室
责任编辑: 曹金 IF142
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