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雪迪龙:看好其全年业绩增速

 手机上财界       2014-07-24 14:55:09       来源: 中信建投
  事件

  雪迪龙公布2014年中报报告期内公司实现营业收入2.78亿元,同比增长43.83%;实现归属上市公司股东净利润0.61亿元,同比增长73.76%;折合EPS0.22元,同比增长69.23%,其中2季度单季0.15元。业绩略超预期。

  简评

  环境监测收入增幅较大,工业过程分析占比下降

  报告期内公司环境监测系统收入1.93亿元,同比增长72.58%,是公司营收快速增加的最主要推动力。但公司环境监测系统成本增长略超其收入,报告期内毛利率为39.49%,同比下降0.46%。工业过程分析板块公司报告期内收入同比下降30.79%,为0.15亿元,此版块毛利率也有1.99%的下滑,来到17.24%。

  仍持续看好运营服务业务

  运维服务业务实现营业收入2591.63万元,同比增长5.48%;且毛利率水平同比下降9.06%,为56.82%。公司认为由于地方环保局对污染源企业的监管力度有所不同,第三方运维业务增长平缓,但随着国家环保监管力度加大,各污染源脱硝工程的完工并投入使用,运维业务将在后续期间得到较快的增长。

  积极开拓新业务领域公司目前作为牵头单位承接国家重大科学仪器设备开发专项“定污染源废气VOCs在线/便携监测设备开发和应用项目”,预计2017年节题。此外公司4月通过决议投资思路创新公司3200万元,取得其20%股权。思路创新主要业务在环境监测设备的配套软件设计,预计公司入股后会对公司整合环境监测整体产业链,拓展智能环保领域业务有所带动。5月公司还投资设立北京雪迪龙检测技术有限公司,从事第三方检测业务。

  上半年增长较快,看好其全年业绩公司上半年实现EPS0.22元,同比增幅近70%。该行业普遍有下半年订单集中实现,确认收入等特征,因此下半年业绩普遍高于上半年较多。从上半年情况看,我们认为公司全年业绩有望维持在55-60%高水平。我们上调公司EPS至0.7元,给予公司增持评级,对应估值35倍,目标价24.4元,增持评级。

(作者:王祎佳,李俊松)

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