周二热点板块及个股探秘(附股)

来源: 财界网整理2017-11-13 14:58:05
  建材行业2018年度投资策略:消费建材渐趋合理,水泥望现区域性机会

  东北证券(000686,股吧)股份有限公司

  消费建材不断发力,当前估值渐趋合理。今年在选龙头、买品牌的背景下,市场资金以抱团龙头、消费为主,有业绩支撑的消费建材是资金的确定性选择。建材板块中几个消费类建材公司在各自领域都处于龙头地位,且品牌优势较为显著,财务状况也明显好于同侪,今年以来如东方雨虹(002271,股吧)、伟星新材、北新建材(000786,股吧)等都取得了较大的涨幅,部分大白马的估值已渐趋合理。横向对比来看,消费建材中兔宝宝当前低估较多,我们有望看到明年初公司板材销售的预期差带来的估值切换,是我们后续重点推荐的标的,其次建议继续关注北新建材(000786,股吧)、东方雨虹(002271,股吧)、伟星新材。

  需求疲软、供给侧显威,水泥望现区域性机会。今年地产投资是超出我们预期的,前三季度全国房地产开发投资同比增速8.1%,且投资增量很大部分由三四线城市贡献,同样的投资额,由于三四线土地成本相对较低,而建造成本(尤其是建筑材料的成本)却与一二线城市相差无几,三四线城市需求占比的提升促使需求端显示出超预期的韧性。但是今年的基建投资远没有数据看起来的美丽,1-9月基础设施投资99652亿元,同比增长19.8%,数据上看基建投资并不弱,但名义数据掩盖了真实的需求,剔除价格因素,今年基建投资甚至可能是下滑的,这也导致了基建对水泥需求的拉动并没有预想的那么强。除了需求疲软的因素外,逐步取消32.5水泥对水泥的量也会产生一定的不利影响,前三季度水泥产量17.61亿吨,同比下降0.47%。我们看到在需求疲软的情况下,供给侧显示出了威力,下半年环保督查的力度超出我们的预期,如果环保高压持续,水泥行业业绩、估值望双升。站在当前时点,我们更看好具备区域整合预期以及区域需求恢复的西北水泥祁连山(600720,股吧)以及需求旺盛、价格创年内新高的华东地区水泥公司上峰水泥。

  供需格局良好,玻纤仍在上升周期中。目前全球经济复苏,叠加风电回暖、汽车轻量化进程不可逆转,玻纤未来需求持续向好,供给方面,预计全年国内新增产能70.7万吨,年内产能冲击不足35万吨。我们预计未来1-2年冷修产能较多,将高达90万吨,冷修产能可能大于新增产能,总体来说行业供给相对可控。在供需格局较好的情况下,叶腊石的上涨有望带动产品价格的进一步上涨,我们推荐成本优势显著、产能布局清晰的中国巨石,气瓶改善、新产能投放的中材科技(002080,股吧)。

  风险提示:房地产投资增速下滑超预期;基建投资增速下滑超预期。

  钢铁行业简报:取暖季临近,继续看多钢铁板块的反弹行情

  光大证券(601788,股吧)股份有限公司

  上市钢企三季报靓丽,钢铁板块估值仍偏低。我们根据上市钢企已公布三季报情况初步计算,钢铁板块目前总市值约7583亿元,而在三季度单季度上市钢企合计的扣非净利润就高达192亿元,可见钢铁股目前的PE估值水平较低,此外当前的申万钢铁PB也仅为1.63倍。在上市钢企三季报表现靓丽的背景下,目前钢铁板块的整体估值仍偏低。

  采暖季限产已逐渐拉开帷幕,有望支撑钢价和盈利。随着11月15日临近,采暖季2+26城市环保限产已逐渐拉开帷幕。此前邯郸武安已提前开始严格执行全市高炉50%限产。唐山市也已出台计划,要求高炉炼铁限产1821万吨,占唐山采暖季铁产量的55%以上,如若严格执行,将有可能使钢铁行业呈现供给偏紧的格局,进一步支撑钢价和钢铁盈利。

  也需关注长、短流程钢厂的复产、增产情况。据Mysteel对全国53座独立电炉钢产能利用率调研:10月底59%、9月底56%、8月底50%、7月底50%、6月底47%、5月底39%,这说明近两个月以来电炉钢产量有比较明显的复产;而部分钢厂废钢采购量今年增加了10倍,是否反映了长流程钢厂通过加废钢实现了钢产量的增加,也需要高度关注。

  投资建议:继续看多板块反弹行情,重点关注龙头板材标的。面向未来1-3个月,我们仍倾向于相信环保减产将执行到位,使供求关系偏紧,进而支撑钢价和钢企盈利,因此继续给予钢铁行业“增持”评级,重点关注股票:宝钢股份(600019,股吧)、太钢不锈(000825,股吧)、华宏科技、方大特钢(600507,股吧)、ST华菱等。

  风险提示:(1)采暖季限产不及预期;(2)复产、增产超预期;(3)需求快速下滑。

  家电行业周报:三季报披露龙头公司再超预期,继续推荐各子行业家电龙头

  申万宏源集团股份有限公司

  本周家电板块表现弱于沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下跌2.7%,高于沪深300指数0.4%的跌幅。重点公司中,本周聚隆科技(+8.7%)、飞科电器(+5.3%)、莱克电气(+2.1%)领涨,三花智控(-6.3%)、苏泊尔(-6.0%)、华帝股份(002035,股吧)(-5.5%)领跌。

  奥维云网周度数据(2017.10.23-10.29):白电、彩电线上优于线下,小家电整体表现优异。

  白电方面,本周线上销售整体表现优异,空调销量和销额增速遥遥领先,分别达214.1%和239.3%,洗衣机、冰柜和冰箱销量分别增长63.6%、31.5%和15.6%;线下方面整体销量出现下滑。彩电方面,线上增速明显恢复,线下销量持续下行。小家电方面,各品类线上线下增速向好,其中,压力锅线上销量增速领先(+33.7%),其余小家电线下增速优于线上。

  下周调研邀请:小天鹅A(000418)调研时间2017年11月10日(周五)11:00,调研地址:江苏省无锡市国家高新技术开发区长江南路18号。九阳股份(002242,股吧)2017年11月9日(周四)14:00,杭州经济技术开发区下沙街道银海街760号。

  三季报业绩披露龙头公司再超预期,继续推荐各子行业家电龙头。1)空调高景气度带动下家电板块2017年前三季度收入和净利润分别大幅增长32%和23%,重点公司中美的、海尔和小天鹅表现超预期。综合来看,白电三巨头(美的+格力+海尔)在行业中的收入和净利润集中度自2011年以来持续上升,截止2017Q3分别提升5.4和14.5个pcts达53%和72%,强者恒强优势突出。2)四季度原材料价格和汇兑损失迎来边际改善、公募基金家电持仓市值占比仍有提升空间。10月至今铝价和塑料价格指数分别微跌0.93%和0.83%,美元兑人民币汇率自9月8日以来累计贬值3.15%。此外,从三季度公募基金持仓情况来看,家电板块偏股基金(普通股票型基金及偏股混合型基金)持仓市值占比从7.7%回落2个pcts至5.7%,前期受周期板块强势崛起影响,存量资金有所分流,十九大后市场风险偏好维持低位,海外资金(沪港通深港通)持续流入,后续家电板块整体持仓占比仍有提升空间。3)继续推荐各子行业家电龙头,部分超跌个股海信电器(600060,股吧)、莱克电气值得关注。
责任编辑: 邵晓慧 IF113
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