周二机构一致最看好的10金股

来源: 财界网综合2017-03-23 11:19:06
  京东方A:领先布局优势彰显龙头价值

  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员:杨云日期:2017-03-22

  投资要点

  面板价格维稳,新增产线助力营收

  2016年全球面板市场供需紧张,各尺寸面板价格触底反弹。京东方等面板业者受益上升行情,产能利用率迅速提升,出货旺盛。我们预计,此波面板涨价行情将持续至2017年中,下半年虽有新增产能供应但回调空间有限。京东方产能利用率将维持在90%以上水平,同时公司灵活调整产品结构实现利润优化。随着福州G8.5代线2017Q2进入量产,进一步完善公司产线结构并贡献营收。公司业绩16Q4已迎来拐点,我们认为,公司已具备长期盈利能力且新增产线将促进未来营收成长。

  把握市场机会,加码OLED,LCD高世代产线

  我们预计全球电视平均尺寸将于2017年增长1.8寸达到44寸水平,其他运用终端如显示器,笔电等面板需求稳定。大尺寸高清电视及OLED显示的普及运用,造成高世代LCD及OLED产能供不应求。京东方2015年准确把握市场方向,逆势大规模投资,福州G8.5,合肥G10.5及成都G6代(柔性OLED)线于今年起逐步量产,领先优势创造成长动力。

  DSH业务规划清晰,软硬融合有望多点开花

  公司长期耕耘显示器件制造业务,致力于“显示,传感,人工智能,大数据”的技术研发及积累,2014年公司推出D(显示器件),S(智慧系统)及H(健康服务)三大事业群战略规划,结合自身技术及资源优势拓展业务空间。目前,公司的智慧系统业务已贡献营收,健康服务领域布局积极。我们认为,S和H业务市场空间巨大,长期发展可期。

  盈利预测及估值

  公司作为国内平板显示制造龙头,产线布局完整,客户资源稳定。基于对平板显示行业近期景气度判断及公司主要营收拆分,我们认为公司主营业务毛利水平已回到2013-2015年的22-25%水平,且营收增速有望维持在25%左右。预计2016-2018年公司净利润18.6,69.2,87.4亿元,对应2016-2018年PE分别为60.3,16.2.及12.8倍。给予“增持”评级。

  北巴传媒(600386,股吧):转型持续推进充电运营收获在即

  类别:公司研究机构:西南证券(600369,股吧)股份有限公司研究员:李佳颖日期:2017-03-22

  事件:公司发布2016年年度报告,报告期内实现营业收入近35亿元,同比增长16.1%;归母净利润1.2亿元,同比下降19.4%。利润分配为公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元(含税),同时以资本公积转增股本的方式向全体股东每10股转增10股。

  转型持续,汽车销售表现亮点:公司主要业务由广告传媒板块和汽车服务板块构成。广告传媒业务2016年营收近4.6亿元,占主营收入的13.7%。汽车服务业务2016年营收29.2亿元,占比86.3%,其中汽车4S店营收增幅较大,同比增长30.3%,占主营收入的71.3%;其他汽车服务营收同比下降26.7%,主要由于公司全资子公司隆源工贸正在进行业务转型,大型车辆维修、检测和配件销售等业务减少所致。

  设立“隆德三优”,背景优势明显:2016年初,公司与华商三优、协鑫瑞通共同出资设立“隆瑞三优新能源汽车服务公司”,发展新能源公交车充电桩的建设与运营。公司大股东北京公交团拥有北京地区公交交通运营的场地、车辆等资源优势,有利于公司以公交车站为依托,积极布局北京地区充电设施服务网络;华商三优和协鑫瑞通能提供从产品制造、电站设计施工到充电桩运营、维护等一体化流程,强强联合使公司充电桩业务发展得天独厚。

  北京推进新能源汽车发展带来盈利空间:近年来由于空气污染严重等原因,北京在推广新能源汽车上不遗余力,同时注重充电服务设施网络的建设完善,取消新能源汽车的限购政策并给予相当程度的购置补贴。北京市新能源公交替代率大幅提升,预计“十三五”期间总计替换1-1.5万辆汽柴油公交车。公司是充电运营领域的先行者,2016年,公司共开工建设20个充电站,其中投建服务公交车辆的充电桩155个、投建服务社会车辆的充电桩34个。未来两年随着政策逐步兑现,公司将实现营收的高速增长。

  盈利预测与投资建议:预计公司2017-2019年EPS分别为0.41元、0.55元和0.65元,对应PE分别为35倍、26倍、22倍。我们认为公司是充电运营稀缺标的,有望随着充电桩热度提升得到更多市场关注度,维持“增持”评级。

  风险提示:北京地区新能源大巴车推广力度不及预期的风险;充电桩建设速度过缓的风险。

  塞力斯:IVD集约化销售先行者全国布局快速推进

  类别:公司研究机构:长城证券股份有限公司研究员:赵浩然日期:2017-03-22

  投资建议。

  IVD集约化销售能够为医疗机构带来检测水平提升、管理效率改善等诸多好处,伴随新医改推进,存在较大的市场潜力,目前行业仍处于跑马圈地阶段,医疗资源丰富、资金实力雄厚的企业有望获取更大的市场份额。塞力斯(603716)重点开展集约化销售业务,在体外诊断经营服务领域中起步较早,处于行业领先地位,具有较强的竞争优势。上市以来公司相继公告成立多家子公司,通过与具有医疗资源的合作方合作,加快市场开拓步伐,覆盖医疗机构数量的增加将推动公司业绩高速增长。我们预测公司2017-2019年EPS分别为1.95/2.50/3.06元,对应市盈率分为57X、44X、36X,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  投资要点。

  分级诊疗带动医疗机构对体外诊断产品的需求:体外诊断为临床诊断和医疗决策提供了80%左右的信息,已经成为现代医疗服务的重要组成部分。新医改多项政策提及推行分级诊疗,《“十三五”深化医药卫生体制改革规划》明确提出到2017年在85%以上的地市开展试点,到2020年分级诊疗模式逐步形成。分级诊疗通过支付引导将患者向基层转移,基层医疗机构受制于地方财政,这就为集约化销售模式提供了广阔的发展空间。

  集约化销售模式进入跑马圈地期:对于医疗机构来说,采用集约化销售模式的好处在于:1)节省采购资金投入,快速提高其装备水平及诊疗服务能力;2)节约人力成本,提高综合采购效率;3)企业可以提供强大的技术支持团队、售后服务团队,保证其检测质量和检测效率。对于企业来说,集约化销售模式能够固化同上下游之间的业务关系,客户粘性强,对于渠道商稳固市场份额以及后续延伸增值服务等方面具有重要的意义,逐渐成为趋势。因其并未触动下游医疗机构的蛋糕,预计受到阻力较小,具备大规模推广的可能性,市场潜力大,且快速扩张。

  飞亚达A:名表消费2016Q4弱复苏2017延续带来弹性

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:花小伟日期:2017-03-20

  公司发布2016年年度报告,飞亚达2016年实现营业收入29.94亿元,同比下降5.32%;实现归属于上市公司股东的净利润1.11亿元,同比下降9.07%;EPS为0.25元/股;每10股派发现金红利1元(含税)。分季度看,2016Q4公司实现营业收入7.60亿元,同比增长9.42%;实现归属于上市公司股东的净利润为234万元,同比下降84.48%。业绩整体符合预期。

  1.收入增长逐季回暖,盈利能力保持稳健2016Q1~Q4公司分别实现营业收入7.33亿元、7.47亿元、7.55亿元和7.60亿元,同比增长分别为-18.02%、-5.47%、-3.76%和9.42%,公司营业收入增长逐季向好。

  2016年公司销售毛利率为40.79%,较2015年38.98%增加了1.81pct;销售净利率为3.69%,较2015年3.86%小幅减少0.17pct,盈利能力保持稳健。

  期间费用率有所提升。2016年公司销售费用率为25.4%,较2015年24.65%增加0.75pct;管理费用率为6.72%,较2015年6.26%增加0.46pct;财务费用率为2.3%,较2015年2.98%减少0.68pct。

  2.看好2017名表复苏。

  2016年公司营业收入同比下降5.32%,我们认为主要是名表业务的收入下滑所致。分产品来看,2016年公司名表业务实现收入19.74亿元,同比下降8.1%,名表业务毛利率为25.66%,较2015年增加1.27pct;飞亚达表业务实现收入8.97亿元,同比增长1.36%,公司自有品牌持续增长,其2016年毛利率为67.90%,较2015年减少0.23pct。2016年公司飞亚达表共销售约97.5万只,较2015年增长0.74%,平均销售单价为920元/只。

  我们认为公司名表业务下滑主要是受名表消费的宏观环境。

  改变所影响。2016年1月~7月,中国进口瑞士手表金额连续下滑,增速在2016年4月一度达到-36%。受整体宏观消费环境的影响,公司2016年名表收入减少8.1%。但是我们发现自2016年10月以来,中国进口瑞士表金额已经连续4个月增长,2016年10月~2017年1月瑞士表进口额增速分别为2.8%、7.9%、3.9%和7.8%,可选消费行业出现复苏迹象,我们看好公司名表业务后市表现。

  3.全渠道零售体系进一步发展。

  2016年公司“产品+渠道”的商业模式继续优化,继续推进以名表品牌、飞亚达品牌、唯路时、JEEP为主题的品牌发展战略,进一步发展以亨吉利、销售公司、香港公司、68站共同铺设的涵盖中高端、时尚、电商、海内外的去渠道销售体系。目前公司飞亚达品牌已进入30个国家或地区,境外渠道数量超过100家,境内渠道已超过3000家。

  投资建议:飞亚达专注于钟表行业,通过“产品+渠道”的商业模式,打造了中高端、电商与海内外全覆盖的零售网络,形成了高端品牌、飞亚达品牌和时尚品牌为主的自有品牌群组,是国内钟表零售行业的龙头企业。

  我们预计公司2017年营业收入为33.29亿元(+11.2%),净利润为1.33亿元(+20.4%),EPS为0.30元/股,对应P/E为47x,维持增持评级。

  风险提示:需求大环境依然发力;手表零售业务竞争加剧。

  王府井(600859,股吧):主营平台优势稳固门店扩张业绩初现

  类别:公司研究机构:东北证券(000686,股吧)股份有限公司研究员:李强日期:2017-03-20

  报告摘要:

  营业收入同比增长2.70%,经营活动现金流增50.72%。2016年实现营业收入177.95亿元,同比增长2.70%;实现归母净利润5.75亿元,同比下降13.07%;归母扣非净利润3.51亿元,同比下降38.12%。经营现金流量净额9.80亿元,同比增长50.72%。销售毛利率17.92%,同比减少0.60个百分点。期间费用方面,销售费用同比下降1.18%,管理费用同比增长16.67%;期间费用总体增长5.82%。

  业态覆盖传统百货、购物中心、奥特莱斯三大领域,中国全境规模扩张。公司在保持传统百货业态优势下,大力推进购物中心和奥特莱斯业态发展。报告期末,门店总数达到38家,华北/华中/华南/西南/西北/华东地区各11/7/2/7/10/1家,百货/购物中心/奥特莱斯各25/8/5家;报告期内新开7家,总经营建筑面积达到200万平方米。公司主营业务商品零售营业收入为169.58亿元,毛利率为17.92%。分地区看,华北/华中/华南/西南/西北/华东地区营收分别为62.73/28.38/6.82/40.76/28.45/2.44亿元,毛利率分别为18.84%/15.93%/17.39%/19.31%/16.61%/11.31%。

  “购物中心+奥特莱斯”为业绩添力,密集开店增加营业收入。公司在保持传统百货业态优势的基础上,大力推进购物中心和奥特莱斯业态发展:报告期内,公司新开7家门店,其中6家为奥特莱斯或购物中心;公司旗下购物中心管理公司致力于利用全服务链的服务平台和智能管理平台,打造行业内唯一全产业链综合服务体系;在奥特莱斯业务板块实施了事业合伙人改革,与奥莱管理团队合资成立奥特莱斯管理公司,抢占奥特莱斯业态发展窗口期。在互联网零售和跨境电商的密集竞争中,公司的战略布局推动全年营收达到了2.7%的增长率。

  盈利预测及估值:预计2017-2019年EPS分别为0.78、0.91、1.05元/股,对应的PE分别为20.87x、17.97x、15.49x,给予“增持”评级。

  风险提示:消费增速放缓;市场竞争风险;运营成本增长风险。

  普莱柯:厚积薄发产品储备丰富助业绩高增长

  类别:公司研究机构:广发证券(000776,股吧)股份有限公司研究员:惠毓伦日期:2017-03-20

  核心观点:

  多年研发积累出硕果,丰富产品储备或将驱动业绩增长。

  公司研发实力雄厚,产品储备丰富:1)猪圆环系列:猪圆环基因工程亚单位疫苗(病毒样颗粒)及圆环-支原体二联灭活疫苗(国内首创)等二联苗已进入新兽药注册阶段;2)伪狂犬基因工程苗:基因工程苗优势明显,研发步伐领先业内,新毒株应对伪狂犬病毒变异有望迅速占领市场,目前已完成临床试验阶段;3)禽流感(H9亚型)基因工程联苗:传染性法氏囊基因工程亚单位疫苗、新流二联灭活疫苗、鸭瘟-禽流感(H9亚型)二联灭活疫苗等已取得新兽药证书。公司储备的系列新产品为技术领先的基因工程疫苗或为填补市场空白的新品种,预计陆续上市后有助于推动公司业绩持续增长。

  养殖规模化加速,市场苗是未来趋势,市场有望继续扩容。

  受环保政策影响,本轮猪周期产能恢复“结构性”特征明显,规模化猪场产能上升迅速、广大中小养殖户大量退出,畜禽养殖模式深刻变化对疫苗行业产生巨大影响。规模化养殖有利于促进免疫渗透率、单位防疫支出提升。2017年1月始实施招采新政,猪瘟、蓝耳退出招采,符合条件规模养殖场实施“先打后补”,养殖场自主采购,推动疫苗价格中枢上移。

  进入动物诊断服务领域,开辟动物健康管理新蓝海。

  2013年公司与北京万泰共同出资设立洛阳普莱柯(603566)万泰进入兽用诊断试剂领域。2016年公司与达安基因(002030,股吧)共同出资设立中科基因率先进入的动物疫病监测独立实验室连锁业务。目前我国诊断产业化和商业化与国际相比发展相对滞后,随着养殖业向规模化、集约化方向发展,食品安全问题日益引发关注,我国动物诊断市场空间广阔。

  投资建议:公司禽流感(H9亚型)基因工程三联疫苗、鸡新支流(H9)法基因工程四联疫苗已于16年上市,并且推动了前三季度禽用疫苗业绩快速增长,在市场推广下将持续放量,预计16-18年EPS为0.59元、0.84元、1.17元。

  公司研发实力雄厚,经多年研究积累当前产品储备丰富,其中多个品种技术在行业领先,预计系列新品推动公司整体业绩维持高增长,叠加养殖高盈利推动生猪存栏量回升,下游需求增加,公司进入业绩高增长期,给予“买入”评级。

  风险提示:研发进度不达预期;新品销售不达预期;食品安全风险

  上海机电(600835,股吧):电梯主业平稳发展产品结构持续改善

  类别:公司研究机构:平安证券股份有限公司研究员:黎焜日期:2017-03-20

  净利润同比下滑主要是由于基数效应,业务整合提高主业盈利能力。公司归属于母公司的净利润减少,主要是由于上年同期实施对美国高斯国际有限公司债转股所带来的收益增厚了上年同期净利润所致;扣非净利润大幅增长主要是由于公司通过对印刷包装机械业务整合,基本消除了原有印机业务的亏损。

  电梯主业保持平稳增长。2016年,公司电梯业务的营业收入为178.4亿元,同比增长2.4%。(1)报告期内,公司电梯销量为6.9万台,同比增长11.6%。在国内城镇化进程的推动下,电梯行业预计将保持平稳增长态势。(2)电梯安装、维保等服务业16年的营业收入超过45亿元,公司电梯产品累计销售台数为60多万台,电梯维保市场的需求空间较大,预计电梯安装维保业务将保持较快增长。随着《特种设备安全法》的正式执行,电梯维保市场需求上升,维保市场份额将向电梯制造厂家集中。

  印包业务与液压机器业务的营业收入下降,产品结构持续调整优化。2016年,印刷包装业务的营业收入为1.6亿元,同比下降78.5%;液压机器业务的营业收入为1.4亿元,同比下降64.8%。公司印刷包装机械业务、液压机器业务的主营业务收入大幅减少,主要是由于公司对这两项业务进行改革调整所致。

  纳博精机减速机产品投产,拓展机器人(300024,股吧)市场。2016年5月,合资公司纳博精机的精密减速机产品已正式投入生产,纳博精机主要从事机器人(300024,股吧)精密减速机的生产。公司将充分利用与日本纳博的合作平台,抓住中国机器人(300024,股吧)产业快速发展的机遇,并积极开拓机床、自动化、太阳能(000591)光热发电等新市场。

  盈利预测与投资评级:预计2017~2019年净利润为15.89亿元、16.82亿元、18.03亿元,EPS分别为1.55元、1.64元、1.76元,市盈率为13.4、12.6、11.8倍。公司电梯主业预计将保持平稳增长,机器人(300024,股吧)减速器有望成为新的增长点,关注上海国企改革进展,维持“推荐”评级。

  铜陵有色(000630,股吧):强强联合寻求共赢乃大势所趋

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:陈炳辉,谢鸿鹤日期:2017-03-20

  事件。

  铜陵有色(000630,股吧)与生益科技(600183,股吧)签署《战略合作框架协议》,将在电子铜箔产业链进行全面的战略合作,实现资源共享、共同发展,主要包括:1)推动铜陵有色(000630,股吧)电子铜箔产品在生益科技(600183,股吧)更广泛的的应用,共同技术研发等;2)在市场条件下,确保生益科技(600183,股吧)电子铜箔供应量;3)互向对方开放市场,在同等条件下,双方其他产品均具有优先导入权;4)双方联合投资开发新能源等新型产业。

  简评。

  进入2017年,铜箔供应问题不仅没有减缓,反而会加剧。

  2016年铜箔加工费都出现了明显的上涨,尤其在电子信息行业更为强劲的需求拉动下,电子铜箔加工费从1.8-2.0万/吨,涨至4.0-4.3万元/吨(+115%)。2017年由于缺乏足够的铜箔产能增加,我们重申铜箔紧缺度不仅不会减缓,反而会进一步加剧,铜箔加工费进一步上涨是必然。

  产业链强强联合,寻求共赢,乃大势所趋。

  铜陵有色(000630,股吧)作为电子铜箔第三方市场最大的供应商,而生益科技(600183,股吧)为覆铜板行业的巨头之一,此次双方合作意义巨大:

  1)对铜陵有色(000630,股吧)而言,可对下游市场形成更为敏锐的嗅觉和响应度,并通过技术合作和市场优先导入等方式不断提升自身产品结构,并为向其他领域扩宽市场,如新能源等方向,提供了更多的可能性。

  2)对生益科技(600183,股吧)而言,首当其冲的便是提升铜箔原料供应的稳定性;依赖较为稳定的原料供应,公司市场份额的进一步提升也将在情理之中。同样,也将对其自身产品的研发、推广,市场的预判、新兴领域的介入等提供了更多的有利条件。

  3)这可能进一步形成示范效应,共同规避市场风险,寻求产业链合作机会和开发新机遇,上下游企业强强联合或将成为普遍现象,如前期胜宏科技(300476)(PCB)与赣州逸豪(铜箔)已经签订了类似的战略合作协议。

  投资建议:维持铜陵有色(000630,股吧)“买入”评级。

  铜价的回暖、新能源汽车/电子行业生产、销售的回升,以及公司混改,激励机制的优化,有望推动公司各项业务重回巅峰,我们预计2016~2018年公司EPS分别为0.02/0.19/0.21元,对应的PE估值为161x/17x/15x,维持公司“买入”评级!

  明牌珠宝:受地产调控政策影响调整年度业绩

  类别:公司研究机构:光大证券(601788,股吧)股份有限公司研究员:唐佳睿日期:2017-03-20

  公司发布2016年业绩快报修正公告,归母净利润同比下降28.69%

  3月15日晚,公司公布2016年业绩快报修正公告:公司全年归母净利润由2月28日公告披露的6538万元调整至4371万元,调整后的归母净利润由调整前的同比增长6.65%变为同比下降28.69%。

  四季度地产调控政策影响苏州好屋业绩

  受2016年四季度房地产调控政策影响,公司投资的苏州市好屋信息技术有限公司2016年度的业绩未能达到承诺水平。公司对苏州好屋2016年度的业绩补偿收入确认政策理解偏差,基于谨慎性原则,经与年报审计师沟通,对上述偏差进行了调整,导致公司2016年度业绩由增转降。

  黄金珠宝销售增速领跑可选消费品,看好全年表现

  按统计局社消数据显示,2017年1-2月黄金珠宝零售额在可选消费品中表现较好,我们看好2017年黄金珠宝行业的表现,原因在于:1)政府对房地产价格的调控力度加大,房地产对居民消费能力的侵蚀作用减弱,居民的实际可支配资金有望增加。2)由于通货膨胀等原因,更多的居民希望通过购买黄金实现资产保值,黄金珠宝行业的金条销量有望增长。

  调整盈利预测,维持6个月目标价12.5元以及增持评级

  以现有的5.28亿股股本为基准,我们调整对公司2016-2018年EPS的预测分别为0.08/0.12/0.16元(之前为0.12/0.14/0.17元),维持对公司未来六个月12.5元的目标价,维持增持评级。

  风险提示:

  宏观经济增速低于预期,居民消费需求增速低于预期。

  上海机电(600835,股吧):电梯主业平稳发展产品结构持续改善

  类别:公司研究机构:平安证券股份有限公司研究员:黎焜日期:2017-03-20

  净利润同比下滑主要是由于基数效应,业务整合提高主业盈利能力。公司归属于母公司的净利润减少,主要是由于上年同期实施对美国高斯国际有限公司债转股所带来的收益增厚了上年同期净利润所致;扣非净利润大幅增长主要是由于公司通过对印刷包装机械业务整合,基本消除了原有印机业务的亏损。

  电梯主业保持平稳增长。2016年,公司电梯业务的营业收入为178.4亿元,同比增长2.4%。(1)报告期内,公司电梯销量为6.9万台,同比增长11.6%。在国内城镇化进程的推动下,电梯行业预计将保持平稳增长态势。(2)电梯安装、维保等服务业16年的营业收入超过45亿元,公司电梯产品累计销售台数为60多万台,电梯维保市场的需求空间较大,预计电梯安装维保业务将保持较快增长。随着《特种设备安全法》的正式执行,电梯维保市场需求上升,维保市场份额将向电梯制造厂家集中。

  印包业务与液压机器业务的营业收入下降,产品结构持续调整优化。2016年,印刷包装业务的营业收入为1.6亿元,同比下降78.5%;液压机器业务的营业收入为1.4亿元,同比下降64.8%。公司印刷包装机械业务、液压机器业务的主营业务收入大幅减少,主要是由于公司对这两项业务进行改革调整所致。

  纳博精机减速机产品投产,拓展机器人(300024,股吧)市场。2016年5月,合资公司纳博精机的精密减速机产品已正式投入生产,纳博精机主要从事机器人(300024,股吧)精密减速机的生产。公司将充分利用与日本纳博的合作平台,抓住中国机器人(300024,股吧)产业快速发展的机遇,并积极开拓机床、自动化、太阳能(000591)光热发电等新市场。

  盈利预测与投资评级:预计2017~2019年净利润为15.89亿元、16.82亿元、18.03亿元,EPS分别为1.55元、1.64元、1.76元,市盈率为13.4、12.6、11.8倍。公司电梯主业预计将保持平稳增长,机器人(300024,股吧)减速器有望成为新的增长点,关注上海国企改革进展,维持“推荐”评级。

  铜陵有色(000630,股吧):强强联合寻求共赢乃大势所趋

  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:陈炳辉,谢鸿鹤日期:2017-03-20

  事件。

  铜陵有色(000630,股吧)与生益科技(600183,股吧)签署《战略合作框架协议》,将在电子铜箔产业链进行全面的战略合作,实现资源共享、共同发展,主要包括:1)推动铜陵有色(000630,股吧)电子铜箔产品在生益科技(600183,股吧)更广泛的的应用,共同技术研发等;2)在市场条件下,确保生益科技(600183,股吧)电子铜箔供应量;3)互向对方开放市场,在同等条件下,双方其他产品均具有优先导入权;4)双方联合投资开发新能源等新型产业。

  简评。

  进入2017年,铜箔供应问题不仅没有减缓,反而会加剧。

  2016年铜箔加工费都出现了明显的上涨,尤其在电子信息行业更为强劲的需求拉动下,电子铜箔加工费从1.8-2.0万/吨,涨至4.0-4.3万元/吨(+115%)。2017年由于缺乏足够的铜箔产能增加,我们重申铜箔紧缺度不仅不会减缓,反而会进一步加剧,铜箔加工费进一步上涨是必然。

  产业链强强联合,寻求共赢,乃大势所趋。

  铜陵有色(000630,股吧)作为电子铜箔第三方市场最大的供应商,而生益科技(600183,股吧)为覆铜板行业的巨头之一,此次双方合作意义巨大:

  1)对铜陵有色(000630,股吧)而言,可对下游市场形成更为敏锐的嗅觉和响应度,并通过技术合作和市场优先导入等方式不断提升自身产品结构,并为向其他领域扩宽市场,如新能源等方向,提供了更多的可能性。

  2)对生益科技(600183,股吧)而言,首当其冲的便是提升铜箔原料供应的稳定性;依赖较为稳定的原料供应,公司市场份额的进一步提升也将在情理之中。同样,也将对其自身产品的研发、推广,市场的预判、新兴领域的介入等提供了更多的有利条件。

  3)这可能进一步形成示范效应,共同规避市场风险,寻求产业链合作机会和开发新机遇,上下游企业强强联合或将成为普遍现象,如前期胜宏科技(300476)(PCB)与赣州逸豪(铜箔)已经签订了类似的战略合作协议。

  投资建议:维持铜陵有色(000630,股吧)“买入”评级。

  铜价的回暖、新能源汽车/电子行业生产、销售的回升,以及公司混改,激励机制的优化,有望推动公司各项业务重回巅峰,我们预计2016~2018年公司EPS分别为0.02/0.19/0.21元,对应的PE估值为161x/17x/15x,维持公司“买入”评级!

  明牌珠宝:受地产调控政策影响调整年度业绩

  类别:公司研究机构:光大证券(601788,股吧)股份有限公司研究员:唐佳睿日期:2017-03-20

  公司发布2016年业绩快报修正公告,归母净利润同比下降28.69%

  3月15日晚,公司公布2016年业绩快报修正公告:公司全年归母净利润由2月28日公告披露的6538万元调整至4371万元,调整后的归母净利润由调整前的同比增长6.65%变为同比下降28.69%。

  四季度地产调控政策影响苏州好屋业绩

  受2016年四季度房地产调控政策影响,公司投资的苏州市好屋信息技术有限公司2016年度的业绩未能达到承诺水平。公司对苏州好屋2016年度的业绩补偿收入确认政策理解偏差,基于谨慎性原则,经与年报审计师沟通,对上述偏差进行了调整,导致公司2016年度业绩由增转降。

  黄金珠宝销售增速领跑可选消费品,看好全年表现

  按统计局社消数据显示,2017年1-2月黄金珠宝零售额在可选消费品中表现较好,我们看好2017年黄金珠宝行业的表现,原因在于:1)政府对房地产价格的调控力度加大,房地产对居民消费能力的侵蚀作用减弱,居民的实际可支配资金有望增加。2)由于通货膨胀等原因,更多的居民希望通过购买黄金实现资产保值,黄金珠宝行业的金条销量有望增长。

  调整盈利预测,维持6个月目标价12.5元以及增持评级

  以现有的5.28亿股股本为基准,我们调整对公司2016-2018年EPS的预测分别为0.08/0.12/0.16元(之前为0.12/0.14/0.17元),维持对公司未来六个月12.5元的目标价,维持增持评级。

  风险提示:

  宏观经济增速低于预期,居民消费需求增速低于预期。
责任编辑: 安智慧 IF108
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