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周二最具爆发力六大牛股(名单)

 手机上财界       2013-12-23 16:07:31       来源:
  1、三安光电(600703,股吧):增发顺利过会LED照明时代最受益标的

  事项:公司日前公告,非公开发行获得证监会无条件通过。本次非公开发行股票底价为15.62元/股,发行数量不超过21130万股,募集资金总额不超过33亿元。

  平安观点:

  芯片龙头地位进一步巩固未来有望成为全球LED芯片业龙头

  根据增发预案,此次增发项目达产后公司将新增LED外延片产能122.3万片(以4寸外延片计算),蓝、绿芯片256.14亿粒。我们看好公司增发项目的前景,目前三安光电(600703,股吧)在LED芯片龙头地位已经确定,未来三安+璨圆产能跟晶电+广稼接近,问鼎全球芯片出货量龙头指日可待。但从企业长期竞争力来看,我们更看好三安。三安在成本控制、企业管理水平、管理层素质上均占优势。过去两年的芯片竞争情况已经证明,市场通过MOCVD存量机台去计算产能过剩逻辑不通,不是所有厂商买了炉子都能生产出符合客户要求,具备经济效益的照明芯片,目前国内能够稳定给下游主流封装客户大批量出货的实质上只有三安光电(600703,股吧)一家。我们相信未来LED芯片行业强者愈强、弱者越弱的马太效应将充分显现,产业整合步伐会加速。

  LED照明景气向好趋势确定

  我们近期进行了LED行业的调研,从了解到的各方面反馈来看,我们坚信行业的春天即将到来。在价格不断下跌,品质不断提升双重因素的推动下,整体行业已经到了大规模爆发的时点。路灯领域,led路灯成为新建项目主流选择,未来全面取代高压钠灯大势所趋。商业照明领域LED渗透率快速提升,从近年来的发展来看,商用照明不仅已成为LED厂商积极抢攻的首要市场,亦是未来几年LED照明市场产值成长主要的动力来源之一。而在家庭照明领域,欧美市场渗透率已经达到了快速提升的区间。在国内,随着性价比及消费者节能环保意识提升,LED也成为了许多用户住房装修的第一选择。随着芯片光效、封装方式进步、规模效应提升,LED灯具价格下跌仍将继续,我们判断明年国内家庭照明也将迎来大规模爆发,LED照明时代即将到来。作为全球LED芯片龙头,公司将成为LED照明时代最受益标的

  产业链整合及光伏业务均存在超预期可能

  三安光电(600703,股吧)产业链已由外延芯片,向上延伸至蓝宝石,向下涉及封装环节,直接进入应用及工程领域。产业链的整体优势,确保公司蓝宝石供应的稳定及LED芯片出货通道。公司与阳光照明合作成立子公司,表明了公司垂直一体化整合的意向,未来有进一步加大投入可能。此外,三安光电(600703,股吧)控股子公司日芯光伏与美方合资的高倍聚光光伏产业化项目在安徽淮南开工。该项目建成后将成为世界上规模最大、技术最先进的高倍聚光光伏发电系统及组件生产基地。聚光光伏技术是未来取代第二代晶硅技术的第三代光伏技术,发展前景光明。

  宽禁带半导体:一个时代即将来临

  宽禁带半导体要包括金刚石、SiC、GaN等。和第一代(Si)、第二代(GaAs)半导体材料相比,第三代半导体材料具有禁带宽度大,电子漂移饱和速度高、介电常数小、导电性能好的特点,其本身具有的优越性质及其在微波功率器件领域应用中潜在的巨大前景,非常适用于制作抗辐射、高频、大功率和高密度集成的电子器件。目前SiC和GaN最大的应用领域为LED行业,未来两年我们判断其将在功率器件及电力电子器件领域爆发性成长。首先,GaN适用于高频大功率应用,是微波器件最为理想的材料,其功率密度是现有GaAs器件的10倍,将成为下一代雷达技术的标准。目前美军干扰机和“宙斯盾”驱逐舰的相控阵雷达开始换装GaN产品,军用市场将在未来几年推动GaN微波器件的快速发展;电力电子领域宽禁带半导体能够降低50%的电力损耗,SiC适用于1200V以上高压应用,GaN适用于中低压高频应用。公司作为国内相关技术积累最深厚的公司之一,未来必将在宽禁带半导体的蓝海市场占据一席之地。

  盈利预测

  我们预计公司13-15年营收为41、64、85亿元,净利润10.9、15.6、19.5亿元,EPS分别为0.75、0.97、1.21元,对应估值分别为31.2、21.8、17.4倍。Led行业前景向好,公司地位稳固,未来在宽禁带半导体和光伏均有超预期可能,上调公司评级至“强烈推荐”。

  风险提示:公司产能消化的风险;LED行业景气波动的风险。(平安证券:林照天)

  2、中信银行(601998,股吧):基本面维持稳定,大跌后存在交易性买入机会

  事项:

  金融股12月20日午后出现大跌,拖累大盘下行。截止收盘,银行板块跌3.54%。

  其中中信银行(601998,股吧)和建设银行(601939,股吧)收盘前3分钟大幅跳水,2股尾盘近跌停,中信银行(601998,股吧)收跌8.67%,领跌A股银行板块。当日H股中信仅微跌1.19%。

  平安观点:

  银行估值受流动性紧张局面压制较为明显

  我们认为,近期流动性紧张局面加剧,是抑制金融股估值的最重要因素。受年末节前现金流取现、QE退出进程超市场预期、财政投放不及预期等多重因素影响,国内资金拆借市场、票据市场的资金拆借成本和贴现成本均有明显上行。

  中信银行(601998,股吧)由于流通盘占比过低,股价受流动性影响短期波动超越了行业平均;同时我们猜测也可能存在挂钩指数的RQFII短期调仓等交易性因素。我们认为,在跨年之后,部分季节性因素所导致的资金紧张局面将有所缓解。但在利率市场化受金融互联网加速影响,由理财产品、货币基金产品等兴起的泛资管产品收益率抬高了市场无风险利率中枢,14年整体流动性仍将中性偏紧。

  公司基本面维持稳定

  结合公司公布的季报以及近期调研来看,我们认为,中信银行(601998,股吧)的基本面并未出现如股价如此剧烈的波动。公司净息差在13年二季度以来一直处于回升通道之中,在流动性危机过后股份制银行净息差普遍受损的3季度,其单季净息差环比提升6个BP。由于公司以企业存款为主,受到货币基金对储蓄存款分流和成本抬升的影响相对较小。资产质量方面,截止3季度公司的不良率与2季度持平,维持在0.9%。公司在近期公告将13年不良的核销额度从20亿提高到52亿,我们认为公司自2012年末新管理层上任以来在资产质量风险的暴露已相对充分,目前已逐步进入到对存量不良贷款的消化及清理阶段。同时,公司同业、理财产品在非标投资的占比相对较低,因此受到8、9号文的影响将明显弱于其他股份制银行。我们认为,未来大投行以及资源向消费、小微的倾斜有望继续提升中信银行(601998,股吧)的盈利能力。

  维持“推荐”评级,大跌后出现交易性买入机会

  我们维持公司13/14年净利润14%/14%的增速预测不变。公司现阶段目标价对应13/14年PB水平分别为0.75/0.66倍,对应PE水平为4.7/4.2倍。估值水平位于所有股份制银行的最低水平,A股与H股股价存在约7%的溢价。我们认为公司基本面依然维持稳健,大跌后存在明显的交易性买入机会。

  风险提示:

  流动性紧缩风险超预期;公司不良蔓延速度超预期。(平安证券:励雅敏、黄耀锋、王宇轩)

  3、新纶科技(002341,股吧):投资光电子及电子元器件功能材料,进一步向新材料领域进军

  事件

  公司公告将投资建设光电子及电子元器件功能材料常州产业园项目。

  投资要点

  投资建设光电子及电子元器件功能材料生产基地,未来将有望成为公司新的业务增长点。公司计划在常州西太湖科技产业园内投资建设功能材料项目,项目预计总投资约20亿元,分三期建设。其中一期预计投资5.43亿元,年产23950万平方米光电子及电子元器件功能材料,主要产品包括光学胶带、高净化保护膜、高净化胶带及散热膜等功能材料。根据公司预测,项目建设期1年,达产期3年,达产后可实现收入12.2亿元,净利润1.12亿元。

  光电子及电子元器件功能材料实现进口替代,未来需求巨大。光学胶带是重要触摸屏的原材料之一,使用其填充触摸屏与显示面板之间空气层可提升移动智能设备的可视性与显示性能,据市场调研机构DisplayBank研究,2012年光学胶带市场7.71亿美元,2014年有望突破9亿美元;高净化保护膜和胶带为平板显示器件的上游原材料,具有高透明、低雾度、低热收缩、优异的表面平整性、及涂布附着力好、耐酸碱性强等优点;石墨散热膜是一种全新的导热散热材料,主要应用于手机、平板电脑、LED照明等电子产品,是未来电子产品散热的发展方向。公司投资的功能材料主要应用于消费电子产品,发展前景广阔,而这些产品一直被美、日、韩等国家企业垄断,公司有望打破国外垄断,实现进口替代。

  公司产业链扩张,提升竞争实力。此次项目将使公司向上游新材料领域拓展,进一步延伸公司产业链。同时,公司此次功能材料主要应用于消费电子领域,与公司目前防静电/洁净室客户有一定重合,公司可为下游高端消费电子客户提供配套服务,增强竞争实力。

  财务与估值

  我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.35、0.49、0.65元,结合可比公司估值,给予公司2014年37倍PE,对应目标价18.13元,维持公司买入评级。

  风险提示:项目存在不确定性风险,现金流紧张的风险。(东方证券:肖婵、王天一)

  4、博云新材(002297,股吧):大风起兮云飞扬,粉末冶金龙头成就C919刹车系统独家供应商

  IPO项目逐渐释放业绩。粉末冶金飞机刹车副、炭/炭复合材料刹车副、航天用炭/炭复合材料、汽车刹车片、模具材料、飞机刹车系统为核心盈利项目。自2009年IPO项目技改后,2013年汽车刹车与模具材料逐渐扭亏。同时这两项也是明后两年的稳定增量,按照达产计划,两项合计贡献净利润约3000万。

  短期内飞机刹车副及航天用炭/炭复合材料利润稳定。两项业务中均有军用业务,目前占比不大;飞机刹车副受到全球飞机OEM(原配)和PMA(配套配件)的限制,公司目前基本是PMA认证,因此民用市场一直没有打开。

  看点1:平台优势。公司科研背景强劲,股东为中南大学(国内一流的冶金学院),意在打造集产学研为一体的高科技企业。强大的科研背景打造公司成为粉冶中心的产业化平台。

  看点2:C919刹车系统独家供应商。国产大飞机是进口替代的趋势,公司与海外巨头霍尼韦尔合作研发刹车系统,打通深加工产业链,一方面是产能升级,另一方面是一旦拥有自主刹车研发体系,国内庞大的航天航空市场由此打开。

  所有产品现有市场占有率低,发展空间庞大。公司所有产品的市场占率均低,价格方面,飞机刹车副、环保型高性能汽车刹车片的价格为国外同类产品的60%左右,具有明显的价格优势。成本优势+强大的技术背景是未来发展空间的保障。

  盈利预测及评级。IPO项目通过4年时间消化,汽车刹车片及模具材料逐渐盈利,假设C919在2015年开始试飞,主业稳定增长,预计2013-15年EPS分别为0.05、0.18和0.27元。公司是拥有强大“产学平台”+军工题材,应当享有高估值,给予目标价10元,对应动态PE分别为205.4、55.0和37.6倍市盈率,增持评级。

  主要不确定因素。军工产品的不透明、C919开发延期及经济疲弱。(海通证券(600837,股吧):施毅、钟奇)

  5、光大银行:H股融资尘埃落定缓解公司资本金压力

  事项:

  光大银行于12月20日在香港联交所主板上市交易,发行价格按照3.98港元(约合人民币3.10元)定价,发行股数为58.4亿股。此外,光大银行115家国有股东须将其持有的部分国有股(A股)转由社保基金持有,转持5.84亿股,总额为此次H股发行数量的10%。

  平安观点:

  增发将对公司EPS和BVPS造成摊薄

  公司上市当日港股收盘价为3.87港币(约3.02人民币),较发行价下跌2.8%,较当日A股收盘价(2.67元人民币)存在溢价约13%,较我们估算的13年末每股净资产约有10%的折价。目前H股5大行股价较A股存在12%的溢价,而股份制银行中信、民生存在约10%的折价。我们估算此次公开发行占光大银行原有股份数量的约14%,在盈利预测不变的情况下发行完成后将对14年的EPS造成约13%的摊薄,将对14年每股净资产造成3%的摊薄影响。

  预计将提升公司13年核心资本充足率1.3个百分点

  公司3季度资本充足率较2季度虽有所上升(+12BP),但7.89%的核心资本充足率水平仍位于上市银行最低的水平,这也是促使公司极力推进H股融资尽快完成的最重要的原因。按照每股3.98港元的H股发行价,扣除1%的经纪佣金、0.003%的香港证监会交易征费和0.005%的香港联交所交易费,光大银行将收取的全球发售所得款项净额估计约为228亿港元(约合178亿人民币)。我们估算融资完成后将提升公司核心资本充足率1.3个百分点。融资完成后我们预测公司13年末核心资本充足率将上升到9.4%,则基本能够支持公司未来3年发展的资本金需要。

  维持公司盈利预测及“推荐”评级

  我们相应调整了公司13年以后的股东权益部分,维持公司13/14年13%/12%的净利润增速预测不变。由于存在每股收益以及每股净资产的摊薄,因此13-14年摊薄后EPS分别较之前预测下降约10%,分别为0.58、0.64元,BVPS分别为3.33、3.81元,对应收盘价动态P/E分别为4.6、4.1倍,动态P/B分别为0.8、0.7倍。考虑到公司目前相对较低的估值水平,维持“推荐”评级。

  风险提示

  区域性资产质量风险爆发。(平安证券:励雅敏、黄耀锋、王宇轩)

  6、格力电器(000651,股吧):"不用电费的中央空调"产品发布点评,利用分布式电源保持高速成长

  投资要点:

  事件:“不用电费的中央空调”问世2013年12月21日,公司在珠海召开发布会,格力“光伏直驱变频离心机系统”获“国际领先”认定。新产品将太阳能与永磁同步变频离心机结合,可直接使用太阳能供电,还可将余电发给市网,并通过发用电一体化群控管理系统对系统进行智能化管理和调度。

  影响:与分布式电源政策契合,新产品有较大商用价值新产品的关键应在于解决了光伏电源与传统电网协同供电难题,在不使用蓄电池的情况下,系统通过智能平衡电力负载,保证中央空调机组平稳运行。由于不需要蓄电池组件和额外的逆变设备,光伏发电部分成本降低70%以上,加上政策补贴,光伏组件的投资回收期缩短至2-4年,产生了明确的商业价值。

  判断:新技术将推动中央空调业务更快发展我们认为,新技术不仅可以用于离心机系统,亦适用于多联机等多种中央空调甚至家用空调系统。我们认为这一突破将在两个维度上利好公司:1)较好的投资回报率将吸引更多客户采用公司产品;2)与我国发展分布式电源的思路相契合,可望获得政府支持。

  估值:上调2014年EPS预测至3.97元,上调目标价至43.67元,“增持”考虑到新技术对公司中央空调产品的潜在利好,我们上调公司2014-2015年的EPS预测至3.97/4.77元,并上调目标价至43.67元,对应14年11倍PE。维持“增持”评级。

  风险:空调行业需求弱于预期,原材料价格反弹。(国泰君安证券:范杨)

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