攀钢钢钒 资源与业绩增长的短期较量

　　不考虑整体上市，股份公司08年每股收益仍将增长乏力，原因在于:一是股份公司没有明显的新增产能，预计08年各主要产品产量与o}年持平;二是总股本扩张较快，0}}08年期间公司总股本最大可增加8亿股。根据测算，公司08，09年业绩预计为0.34，0.41元。

　　估值：鉴于公司及集团不但拥有丰富的矿产资源及近千万吨粗钢生产能力，并且是国内机、钦等金属最大的生产基地。从长期的角度看，我们建议关注。但因公司在08，09年业绩增长乏力，在国内资本市场景气回落的情况下，股价缺乏较大的上行空间，中短期建议持有。若公司股价跌破9.59元，可考虑视情况介入套利。

　　平高电气 产能大幅释放管理有望改善

　　行业长期高景气，成木压力相对较轻。木轮宏观调控无碍输变电行业持续景气，电网投资长期上升趋势确定，“十一五”后二年电网投资增速将保持在16%以上，未来特高压、直流工程大规模启动将使龙头公司直接受益;高压开关等输变电设备用钢较少，成木压力相对较轻。

　　公司开关行业龙头地位稳固，在手订单十分充裕。公司木部特高压G工S产品取得了电网用户的高度认可，平高东芝在252kV，550kVG工S产品上拥有明显竞争优势，两厂合计占据国网集中招标G工S市场28%的份额;08年1-4月木部和东芝分别新增合同14亿元和5亿元，在手订单充裕。

　　产能大幅释放，管理有望改善。木部特高压厂房将于今年5，6月份投入使用，届时产能将大幅释放，预计G工S月产量将达到130140间隔;公司于4月末对中高层管理班子进行了大幅度调整，采取多种措施强化生产计划管理并已初见成效。

　　最困难的时期已经过去，雪灾因素将不会影响全年业绩。一季报低预期源于南方雪灾对收入确认及产品运输的影响，但并未影响生产进度，4月公司已加快发货速度共发货2.4亿元;我们预计雪灾对中报业绩仍有小幅拖累，但全年业绩将不受影响。

(责任编辑：文睿)

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