老股民眼中的所谓“救市”

手机上财界 2012-08-14 08:13:55 来源: 新浪财经
  如何救市一直是股民最常提到的词语,其实当一个市场中参与的投资者总是想到救市,那么这就已经说明这个市场本身存在比较严重的问题,而且是其自身很难解决的,从而到市场追求外力来解决。22年来A股从无到有,本身就是很大的创举,毕竟在20年前,哪怕是10年前,有人问你中国股市会如何,相信很多人都不敢相信A股会有如今的成就,拥有股票、基金、股指期货等诸多的投资品种,总量达到3000多个;拥有16.5万亿元的流通市值;年均融资额达到数千亿元。但问题是这些都是从管理层、交易所的角度来看,如果从股民角度来看,实际上A股就是资金大黑洞,不断地将投资者的钱圈走,不断地给予股民希望,却一次次地让股民绝望。

  因此在很多学者眼中或许股市的问题是制度,而在玉名这样的老股民眼中,A股最大的问题,也是最大的弊端在于:管理层、交易所、上市公司、机构等群体与投资者的利益方向不一致。按照道理说,应该是将股市做大、做强,这样市场中各个群体都能够享受其带来的红利,市场也能够良性循环,但如今显然不是这样。管理层追求的是股市融资功能,希望股市解决国有企业的资金包袱,给予中小企业提供融资平台,为实体经济提供源源不断的资金,所以我们看到管理层所有的出发点都是融资、融资、再融资,而忽略了股市的投资功能。

  股民为市场提供了大量的资金,承受了大小非、新股、增发、再融资等行为,但最后回报却是最少的,虽然A股拥有中石油、工商银行(601398,股吧)等诸多世界上最赚钱的公司,但股民却无法从中获得利润。因此,从管理层角度来看,救市就应该是以投资回报来确定市场的抽资行为,市场不能无限制扩容,必须要考到市场的承受能力。此外,管理层最需要做的是提高公信力,提升信息公布的透明度,应该设定固定的议息会议,市场制度改革、新政推出的窗口,这样市场能够固定时间去接受信息,而不是被大量传闻闹剧和“半夜鸡叫”所折磨。只有管理层的信息透明、公正了,才有上市公司的规范。

  沪深交易所是不以盈利为目的的会员制,但却是这几年来最赚钱的群体,市场规模扩大,交易品种增加,尤其是参股中金所,享受股指期货带来的巨额收益,都让交易所越来越富,沪深交易大楼的数十亿元的造价就可见一斑。对此,玉名认为,沪深交易所应该改为公司制,类似港交所那样直接上市,接受市场的监督,同时也真正让股民享受A股规模和市值提升带来的红利,彻底改变A股圈钱的形象。

  说到圈钱必然要说到上市公司,上市公司之所以敢于只圈钱不顾回报,一方面是管理层的默许,退市制度、增发与再融资标准等都是形同虚设,另一方面就是市场的大环境,熊市也圈钱,牛市更要圈,大家都在圈钱,谁会错过这样一个近乎白拿的行为呢。特别是上市公司与交易所、机构、券商、保荐机构形成上市利益链条,共进退。所以对于上市公司的约束,在市场退市等市场机制不健全的格局下,不应该仅仅靠市场化,还是应该更多地通过管理层的监管,要敢于对圈钱的行为说不,要敢于对于新股超募等不合理现象开刀。

  从股民操作角度来看,什么是救市?通过经历十几年的股市,玉名认为救市有三个等级,初级救市是赚钱效应,即通过具体的行业刺激政策,制造局部的赚钱效应,但对大盘无济于事。比如说2009年初推出的十大行业振兴计划直接对市场中对应的行业产生利好,造就了2009年上半年的钢铁、基建、建材、煤炭、有色金属等行业板块的走强。

  中级救市是赢利模式,设立新的交易制度或开放新品种。一旦涉及到了赢利模式那对市场的影响就不再是小打小闹,而是一种颠覆性的巨变。比如说2005年时的权证,为市场留住了资金,为股改破题带来了可能,为随后市场的牛市进行了很好的铺垫;2006年时的中小板,大量新鲜血液带来了很多高成长个股,股民可以查阅一下中小板的牛股,大部分都来自于2006年初,不用看行业只需要代码只要是这个时间段的均是质地优良,涨幅较大的中长期好股;2010年时的股指期货,引入做空机制,让市场的风险更有效地被监测,提供新的赢利模式。

  高级资金,即实质救市,开放资金面闸门向股市注入真金白银。股民之所以热切期盼IPO暂停,就是源于过去几年,A股资金流失太多了,全流通带来的大小非抽资了太多的资金,IPO高速发行又抽走了一大批,随后市场下跌又让一批资金走了,只见流失没有注入,所以股民期盼暂停抽资。为什么所谓401K、RQFII、养老金入市、QFII等都没带来市场改变,就是源于如今沪深两市有16.5万亿元的流通市值,而这些资金不足以拉动这么大的事情,从而形成逆转。包括我们可以思考一下2008年,市场一路从6000-5000-3000点之下,已经出现了一连串的利好,降息、降准、汇金增持等都未能筑底,直到最后“4万亿元刺激计划”和超宽松货币政策才让指数最终反弹,也只有这样的级别才能拉动市场趋势逆转。

(作者:玉名)

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