长江策略:此轮反弹我们应该重点关注三条主线

来源: 长江证券2018-02-26 10:13:20
  重点关注三条主线:优质周期龙头的配置型机会、景气可能发生变化的子行业(自上而下关注环保排污许可证主线)、低估值行业的估值修复情况。此外,自下而上,建议投资者关注长江景气50组合。

  此次反弹具备业绩属性和超跌反弹属性

  春节期间,伴随着海外权益市场的修复,A股不同指数都经历了小幅反弹。我们认为,在思考反弹的持续时间之前,必须先认清这一轮反弹的属性,或者说“此轮反弹,我们应该更关注什么?”。本篇周报我们从微观视角自下而上来审视此轮反弹的属性:

  1。市场在过去数个交易日的反弹过程中,呈现出“超跌反弹”和“景气度优势”两种属性。即在反弹过程中,市场关注度较高、业绩确定性同样较强、景气估值性价比较高的个股在回调前表现优异,而在反弹中依然表现强势;

  2。从行业及个股层面观察,长江策略将年初至1月26日涨幅前200的个股与年初至今涨幅前200的个股名单进行比较,变动股票数量接近一半。前期追求“政策博弈”、“趋势投资”、“博弈风格”的标的及行业结构在后期反弹过程中表现弱势。

  在上述自下而上的数量统计下,我们认为,市场正逐步意识到“淡化风格、深化价值”的重要性。在长江策略过去对风格的深入研究过程中,我们认为影响风格的核心变量是不同风格相对景气度的变化。2018年成长价值两类风格的景气度差异并不显著,“淡化风格、深化价值”是正道。

  行业配置:坚守大金融,关注周期品

  从基本面的角度出发,我们仍继续推荐地产+金融的大金融主线,建议坚守大金融板块作为全年的配置品种,而景气确定性,估值未到顶,配置比例低仍是大金融板块的三大推荐理由。同时,建议增加对于周期板块的关注,在未来几个月开工季与数据不断验证的背景下,可能将是周期股行情一个非常值得关注的时间区间。重点关注三条主线:优质周期龙头的配置型机会、景气可能发生变化的子行业(自上而下关注环保排污许可证主线)、低估值行业的估值修复情况。此外,自下而上,建议投资者关注长江景气50组合。

  主题配置:关注半导体、5G和机器人(300024,股吧)等主题

  关注半导体、5G和机器人(300024,股吧)。半导体方面,政策和资本双重助力下,集成电路国产化风口已到来,关注紫光国芯、兆易创新、北方华创、长川科技、士兰微(600460,股吧)等;5G方面,政策推动叠加主题催化,有望迎来新一轮主题投资机会,关注中兴通讯(000063,股吧)、烽火通信(600498,股吧)等;机器人(300024,股吧)方面,行业高景气叠加政策扶持,关注埃斯顿、新时达、机器人(300024,股吧)、汇川技术、拓斯达等。
责任编辑: 安智慧 IF108
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