扫描二维码
下载 《财界新闻》APP
扫描二维码
下载 《今日财界》APP
关于绿鞋机制实施的一般流程及实际案例
来源:证保通 2022-05-04 08:15:51

绿鞋机制在我国资本市场的具体实践主要包括以下几个流程:

(1)招股意向书、招股说明书披露是否采用、发行数量上限、实施方案、实施目标、操作策略、可能发生的情形以及预期达到的效果;

(2)发行承销结束后,公布超额配售股票的具体情况;

(3)上市后,承销商根据前30个自然日股价是否低于发行价,按照实施方案购买二级市场股票。到期后,公布实际购买情况及最终超额配售情况。

结合具体案例分析如下:

一、中芯国际(688981.SH)——超额配售选择权全额行使

2020年7月16日,中芯国际(688981.SH)在上交所科创板上市,本次中芯国际发行上市采用了绿鞋机制。相关实施流程如下:

1、披露绿鞋机制实施方案

2020年6月1日,中芯国际公布科创板首次公开发行股票招股说明书(申报稿),其中在发行概况部分说明本次发行可以采用超额配售权,并说明上限不超过初始发行股票数量的15%,表明了采用绿鞋机制的意向,但具体实施形式等尚不明确。

2.jpg

图2:中芯国际招股说明书(申报稿)中发行概况部分

通过上市审核流程后,2020年6月30日中芯国际发布的招股意向书中,在第三节“本次发行概况”中增加了“六、超额配售选择权的实施方案”小节,其中对实施方案、实施目标、操作策略、可能发生的情形以及预期达到的效果等进一步明确。明确了在上市后30个自然日内,股价低于发行价格的,承销商将有权使用超额配售所募集的资金购买股票,且买入价不超过发行价,发行价将根据后续询价结果确定。并且,“配售安排”部分明确了超额配售的股票全部向网上投资者配售,最终配售情况将在《网上发行申购情况及中签率公告》中公布。

3.jpg

图3:中芯国际招股意向书中设有“超额配售选择权的实施方案”小节

2、披露超额配售情况

2020年7月8日,网上发行申购结束后,发行人及主承销商在《网上发行申购情况及中签率公告》中公布了超额配售选择权实施情况,已按本次发行价格向网上投资者超额配售25,284.30万股,约占初始发行股份数量的15%。

4.jpg

图4:中芯国际相关公告中披露的超额配售情况

在《发行公告》中,中芯国际披露了市场化询价后确定的发行价,为27.46元/股。

接下来,主承销商将根据发行上市后的股价走势情况,按照预定的实施方案,在股票上市后30个自然日内以超额配售股票所得的资金从二级市场买入本次发行的股票以支持股价。

3、上市后绿鞋行使情况

2020年7月16日,中芯国际股票上市交易,到2020年8月14日上市后共30个自然日中,股价最低为70.02元,仍高于发行价27.46元,所以承销商未用超额募集的资金在二级市场购买股票。

5.jpg

图5:上市后30个自然日内,中芯国际股价均高于发行价

2020年8月18日,中芯国际发布《首次公开发行股票并在科创板上市超额配售选择权实施公告》,对绿鞋机制最终实施结果进行公布。由于上市后绿鞋行使期间,承销商未从二级市场购买股票,

所以超额配售的25,284.30万股全部发行,也即超额配售选择权全部行使。发行总股数由初始的168562万股,扩大至193,846.30万股,增加了二级市场股票供给,更好满足投资者的需求。

6.jpg

图6:相关公告中关于最终绿鞋机制实施情况的说明

二、中国电信(601728.SH)——超额配售选择权部分行使

2020年7月16日,中国电信(601728.SH)在上交所主板上市,本次中国电信发行上市采用了绿鞋机制。中国电信绿鞋机制实施的前两步“披露绿鞋机制实施方案”“披露超额配售情况”与前文中中芯国际(688981.SH)流程相近,而第三步“上市后绿鞋机制执行情况”不同,因此下文将主要对中国电信上市交易后的绿鞋机制执行情况进行说明。

发行承销阶段,中国电信发行价定为4.53元/股,并按此价格超额配售1,559,42万股,约占初始发行股份数量的15%。2021年8月20日,中国电信股票上市交易,到2021年9月22日上市后共30个自然日中(第30个自然日为节假日则顺延到下一个交易日),股价达到发行价4.53元。

7.jpg

图7:相关公告中关于最终绿鞋机制实施情况的说明

2021年9月25日,中国电信发布《首次公开发行股票并在科创板上市超额配售选择权实施公告》,对绿鞋机制最终实施结果进行公布。由于上市后绿鞋行使期间,承销商以4.53元/股的价格共从二级市场购买股票1,380,784,889股,对应6,254,955,547.17元。

所以本次超额配售的1,559,42万股中,最终实际只额外发行了178,635,111股(=发行承销阶段超额配售1,559,42万股-上市后绿鞋行使承销商购买的1,380,784,889股),约占初始发行股份数量的1.7%,也即超额配售选择权部分行使。发行总股数由初始的10,396,135,267股,扩大至10,574,770,378股。绿鞋机制实现了对中国电信上市初期股价的支撑作用,在上市后30个自然日内股价未跌破发行价。

  • 标签:
  • 绿鞋机制
责任编辑: 杨燕艳IF003

【免责声明】

1、《财界网》本网站对文章中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性、完整性、合法性以及正当性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

2、文章中所有信息、言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。

3、凡本网站转载或发布的所有文章、图片、音频、视频等资料的版权归版权所有人所有,本网站采用的原创文章及图片、音频、视频等内容无法一一和版权者联系,如所选内容涉及侵犯版权等问题,请您及时通知或联系我们,并出示身份证明、著作权权属证明及侵权情况证明,我们将立即与您取得联系并予以解决。 联系邮箱:yyy@17ok.com。

发表评论
遵守中华人民共和国有关法律、法规,遵守《互联网新闻信息服务管理规定》。
尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
您在财界网发表的言论,我们有权在网站内转载或引用。
相关推荐
排行