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券商股异军突起飙涨 机构加码业绩超预期个股
来源:财界网 2021-03-05 13:14:50

3月4日,A股三大股指集体下跌,沪指收跌2.05%,深证成指收跌3.46%,创业板指收跌4.87%。行业板块普跌,酿酒、玻璃陶瓷、医疗、券商信托等板块领跌,石油、煤炭采选、钢铁、碳交易等少数板块逆市上涨。在公私募机构看来,近期的股市调整依然是对前期涨幅过大的修正,风险也随着调整得到了一定程度释放。据了解,机构近期更加关注业绩确定性,在这轮市场调整过程中,部分基金加码了业绩有望超预期个股。

今日早盘,A股承接昨日跌势大幅低开,后在白马股集体反弹的带动下,大盘震荡走高,主要股指盘中一度全线翻红,其中创业板指更是一度上涨逾1%。盘面上,水产品、券商、酿酒、新能源车等板块涨幅居前,钢铁、有色、煤炭等板块跌幅居前。

券商板块早盘异军突起,成为促进大盘探底回升的中坚力量。截至午间收盘,券商板块指数放量大涨1.92%,半日成交接近昨日全天成交。板块内所有个股飘红,其中光大证券直线拉涨停,半日成交超昨日全天成交逾1倍,浙商证券、东兴证券、湘财股份、第一创业等纷纷强势拉升。

券商ETF(512000)也一度大涨逾2%,开盘15分钟净申购资金就超过8000万元。截至3月4日,券商ETF年内份额增长超61亿份,高居300多只A股股票ETF第一位。截至2020年底,中信证券为券商ETF的第一重仓股,东方财富、华泰证券、海通证券等亦在前10大重仓股之列。

机构较一致的看法是,资金面是这一次下跌的导火索,而前期涨幅过大的抱团股获利回吐则是主因。这一轮下跌其实并不是经济面的原因,最主要的原因还是节前市场的情绪过于亢奋,一些优质的股票受到追捧涨幅过大,获利回吐是调整的一个主因。从资金面来看,央行回收一部分资金,以及市场担心货币政策转向,还有美国十年期国债收益率再次向上,这些是引发短期调整的一个原因之一,属于外因,其实经济面并没有发生太大的变化。

招商基金指出,“A股市场呈现单边大幅调整,机构持仓越重的品种跌幅越大,主要是受海外美债收益率快速上行、隔夜美股科技股大跌影响,叠加本身相对脆弱的持仓结构,部分板块出现了踩踏。”

“目前市场各方对通胀预期形成一致共识,在此情况下股市会变得较为敏感,随着名义利率快速上升叠加经济数据不及预期,股市波动会被放大。”招商基金认为。

博时宏观表示,本轮调整具有全球普遍性,高估值的国内权重抱团股和海外科技股均出现了不同程度下跌,海外美债长端利率超预期回升或是导火索,但更多是A股中长期性价比指标已相对极端所致。

大成基金认为,大跌原因在于A股微观结构有所恶化,投资者在交易上的强趋同性导致交易出现非正常的“拥挤”。在对市场最为乐观的参与者均已入场的情况下,对手方缺失引发市场显著反转,电力设备新能源、食品饮料等前期抱团行业今日跌幅最深。

私募排排网未来星基金经理胡泊分析,前期抱团明显的个股,因为业绩确定,估值提升导致涨幅巨大。但随着央妈的流动性边际收紧,美国国债收益率上行,导致市场整体的无风险收益率在上行,这些抱团股的投资价值大幅下降,因此遭遇到了各路资金的疯狂抛售,尤其是茅台这样的白酒股,已经进入到了技术性的熊市。

平安基金认为,近期市场风格转变主要由两个因素导致:一是此前蓝筹白马风格演绎较为极致,近期实际利率快速上行遏制了极致交易趋势,给市场稍微降了降温;二是经济复苏已成共识,顺周期板块明显受益,强劲的基本面和合适的性价比使得这类资产成为投资者新的布局方向。

沪上某绩优基金经理表示,尽管当前市场调整比较剧烈,但基本面依然是最关键的因素。“当前调整主要是因为前期涨太多了,尤其是春节前几天风格过于极致。近期的市场调整中,风险也得到了一定程度的释放,但调整幅度还是超预期了。”

上述基金经理表示,不少前期大涨的板块,源于行业发展强劲。以白酒板块为例,从调研数据看,该行业景气度较高,高低端品种增速都比较高。在行业发展、市场情绪高涨和资金涌入形成共振之后,往往会迎来非理性上涨。

华南某公募基金经理则表示,从产业反馈的情况看,在被动元器件、CXO、军工等细分行业的相关上市公司,都面临很高的行业景气度,“不少公司日夜不停工,产品供不应求,只要产能扩大就可以带来利润增加”。

上述基金经理表示,在近期的市场调整中,已经将仓位转移到行业景气度高、业绩确定性强的公司。对于接下来的投资策略,聚鸣投资认为,鉴于金融、地产、建筑建材在内的权重板块在此轮行情中滞涨,因此,大盘持续大跌概率不高。接下来重点关注周期、制造业、后疫情时期复苏板块。电动车和军工板块调整过后,也仍有机会。

平安基金认为,部分优质白马蓝筹调整后,投资机会正逐步显现,因为白马蓝筹的本质并没有发生改变,仍然具备较好投资价值。接下来看好受益于经济复苏和碳中和计划的周期性制造业,以及受益于经济复苏和疫情缓解的可选消费和服务业。

某基金研究中心则较为看好中小市值公司的重估机会。在其看来,在经济复苏背景下,中小企业盈利弹性更大,大小公司盈利增速裂口快速收敛,部分中小公司呈现出较强的中期盈利态势,考虑到部分中盘股估值此前受市场风格影响而被过度压制,后市存在较大修复动能。

招商基金认为,A股部分泡沫化板块的风险快速释放之后,指数整体的下行风险已经不大,考虑到国内外流动性尚未出现方向性拐点,且全球经济复苏前景良好,市场仍存在结构性的做多机会,但需密切关注国内信用扩张周期的拐点。

招商基金表示,将继续关注宏观经济深度复苏,景气度改善的低估值顺周期品种如金融地产和资源股的补涨机会;对于新能源、白酒等高景气行业,相关标的估值有一定透支,在估值调整至合理水平前仍需回避;对于部分调整幅度较大的中小盘成长股和科技股,或已进入到中期布局阶段。

中欧基金指出,春节后至今,市场仍遵循经济复苏和市场估值切换的主线,但美债收益率的超预期上行加大了切换期间的市场波动。大宗商品价格的暴涨使得全球市场对通胀的预期提高,预计短期对A股高估值板块的负面影响仍将持续。

不过,中欧基金表示,“在货币宽松政策真正退出之前,当前市场系统性风险较小。此外,即将召开的两会将定调十四五规划,其中碳中和及生育等产业规划有望提升相关行业成长性。在海外债市、大宗商品和股市的震荡逐渐消化后,市场风格有望在两会后恢复均衡。”

光大证券认为,资本市场深化改革成效显著,相关政策制度频落地全面利好券商行业发展,在政策面、市场面的催化下,券商行业年化ROE有望突破9%。头部券商各项业务综合实力强劲,能更大限度的分享改革红利,竞争力显著优于同业,业绩有望继续保持增长趋势,建议关注行业龙头中信证券、华泰证券。部分特色化经营券商另辟蹊径差异化发展提升市占率,建议关注金融科技实力较强、财富科技双轮驱动的特色券商东方财富。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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