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大市值白马股板块迎来整体走强 该买抱团股还是顺周期?
来源:财界网 2021-03-04 11:10:00

3月3日在两市主要股指反弹、顺周期板块再度拉涨的背景下,大市值白马股板块迎来整体走强。

“茅指数”上涨1.33%,略弱于上证指数等主要股指表现。不过,“茅指数”本周以来已累计盘升2.48%,好于上证指数表现。

个股方面,贵州茅台、招商银行、恒瑞医药、长春高新、闻泰科技等机构持仓集中度较高的大市值白马股涨幅较大。其中,贵州茅台、招商银行、恒瑞医药的涨幅分别为3.98%、6.50%和3.05%。

“美股和美债利率波动对全球股指冲击还有下半场,建议不断降低仓位,抱团股飞刀暂不能接。”有基金公司指出。

A股最近4个交易日走出了“大跌—大涨—大跌—大涨”的走势,反复无常,让人猝不及防。

2月26日,2月最后一个交易日,A股已跌到投资人没脾气了,但3月1日却突然“开门红”大涨一轮。

当所有人都转而开始寄望“阳春三月”时,3月2日,又因为银保监会高层的讲话中提到的贷款利率会提升,大家担心收紧流动性,A股又吓跌了。

隔了一个晚上,大家突然想明白好像是误解了,随着货币政策逐步明朗,投资者的担忧渐渐减轻。3月3日,沪深两市出现了大幅回升。

周三收盘,上证指数收盘报3576.9点,涨1.95%;深证成指报14932.39点,涨1.23%;创业板指报2997.75点,涨1.04%。

当天,钢铁领涨,钢铁(中信)指数暴涨7.41%,出现涨停潮,4只钢铁股涨停。

此外,金融板块中的银行指数、保险指数也大涨4.48%、4.03%。

在普涨行情下,前期抱团股茅指数上涨1.33%,基金重仓指数上涨1.11%,尽管没有跑过当天的沪指1.94%,但仍是前期调整幅度比较大的一些抱团优质股票,反弹力度比较大。

比如,贵州茅台涨3.99%,药明康德涨2.61%、中国中免涨2.66%。

而北向资金也再度大幅净流入,当天高达90.10亿元。

同时,高估值品种表现低迷。电气设备行业逆势下跌0.56%,在一级行业中垫底。光伏龙头通威股份盘中曾触及跌停,收盘下跌7.98%。经历了去年下半年到今年年初光伏板块的一轮“生拔估值”行情,电气设备行业最新滚动市盈率已升至44.82倍,其中通威股份、隆基股份等龙头公司估值均在50倍上下。

自2019年初股指触底反弹以来,部分“优质赛道”估值连续拔高造成A股估值分化持续加剧。立足当下,机构普遍预计市场风格均衡化将成为未来一段时间的主线。在A股维持上行趋势的前提下,新一轮估值回归将带来潜在的结构性机会。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,“市场已经结束了急剧下跌的阶段,进入到震荡筑底阶段。虽然短期之内不一定很快重拾升势,但一些优质的股票已经拒绝下跌。每一轮调整都是抄底优质股票的时机。”

“节后市场的风格短期发生了一定的转换,高估值的白龙马股出现获利回吐,大幅调整,而低估值的蓝筹股出现了一波反弹,但这种风格转换其实是短期的。从长期来看,业绩优良的消费白马股和新能源龙头股依然值得重点配置。”杨德龙说。

而部分机构则对抱团股持谨慎态度,更青睐于顺周期和景气行业。

博时基金认为,本轮快跌后电子、新能源车和光伏等热门抱团板块交易情绪已回落至历史低位,但未触及高性价比区域;白酒和军工板块均已接近高性价比区域,这两个板块或由快跌向震荡切换。

博时基金指出,“美股和美债利率波动对全球股指冲击还有下半场,建议不断降低仓位,抱团股飞刀暂不能接。”

博时基金建议,结构再均衡,关注有色/化工/金融,白酒调整中或可考虑关注,宽基相对看好中证500。

富荣基金研究部总监郎骋成认为,,市场趋势性下跌概率不大,短期低估值防守的银行具备配置价值,高景气赛道如新能源、军工、TMT以及周期中的有色、化工等值得重点关注。

私募排排网未来星基金经理胡泊表示,眼下市场更多机会是博弈受益于两会相关的板块,类似于军工、科技等。

对于大市值白马股初步呈现出的企稳迹象,银杏环球资本董事长张峰表示,春节之后大市值白马股持续回撤的触发因素,主要在于基于未来预期进行估值的长久期个股对利率波动更为敏感。总体而言,大市值白马股整体左侧交易的时间窗口可能还没到来,但部分个股的时间窗口已经出现。

星石投资首席研究官方磊表示,投资者对于货币政策趋紧的担忧有所升温,大市值白马股板块相对承压。经过春节后连续多日的调整,该板块估值压力有所释放。后续相关个股业绩如果超预期,将能抵消估值的压缩。

随着2021年中国经济的持续复苏,上市公司盈利将明显改善。大市值白马股中盈利驱动强劲、估值合理的个股,将更具投资性价比。

此外,鼎锋资产从短期市场投资角度分析,节后A股市场的迅速调整,反映了市场乐观预期得到大幅修正。中期来看,上市公司业绩表现还需观察。考虑到短期经济形势向好,预计3月上中旬A股市场与大市值白马股均有望企稳。

对于大市值白马股在长时间维度能否延续超额收益,目前私募业内的研判则有一定分歧。

陆宝投资基金经理杨佳丽称,白酒板块2019年至2020年分别实现了102.5%、96.4%的年度正收益,家电板块同期分别实现了57%、31%的正收益,超额收益明显。但以白酒板块为例,历史市盈率分布情况显示,该板块市盈率估值仍在极高的水平运行。

整体来看,大市值白马股可能会以高位震荡消化估值压力的方式,实现股价的最终企稳。但就2021年全年来看,预计可能难以成为超额收益延续的领域。陆宝投资认为,大盘价值股和中小盘成长股、中小盘价值股,将是2021年更好的投资选择。

于翼资产则表示,大市值白马股中那些具有业绩确定性,尤其是部分高景气细分赛道的龙头股,在持续回调中已经逐渐呈现出一定的性价比。

对于后市大盘走向,机构纷纷发表看法。山西证券认为,短期指数或将继续横盘震荡。中期来看,维持指数将继续呈箱体震荡走势的判断,且波动率中枢将维持高位,不建议投资者频繁操作,坚定关注业绩确定性较强板块。

招商证券表示,当前国内外经济仍在复苏途中,全球货币政策尚未出现实质性收缩,短期市场大幅调整后,通胀上行和货币政策收紧预期已经得到一定程度的消化,目前来看,市场继续下探的空间已不大,对于优质资产而言,短期大跌后吸引力将逐步提升。短期仍可继续关注化工、有色金属等顺周期板块,及低估值的保险、银行、地产,中期仍建议聚焦大消费、医药、科技(含高端制造)等优质赛道,回调后即是布局机会。

东吴证券分析,本周即将进入两会期间,市场有望延续结构性的机会,特别是受益于两会及十四五规划的方向,如近期碳中和概念,短线仍可参与,但要把控好节奏,另外,部分科技龙头性价比开始凸显,可逢低关注,谨慎追涨。

国盛证券指出,短期看,整体风险还未完全释放,当前应该降低盈利预期,进攻转为防守。操作上,暂时规避高估值、高预期、高涨幅的个股,面临当前业绩真空期与流动性缩紧的双重压力,难以形成进一步催化股价上涨的动力。关注一些涨幅不大、关注度不够且预期差较大的中小市值股票以及长期被低估的防御性板块如银行、地产、保险等不失为一个正确的选择。

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  • 白马股
责任编辑: 安智慧 IF108

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