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A股市场可能进入暂时平淡期,建议重结构、轻指数
来源:中金 2021-02-17 07:03:22

我们在2021年年度展望中判断,2021年增长与政策“一进一退”,要适度降低对整体指数表现的预期,注意把握阶段性和结构性机会。近期局部房价有上涨压力,资金募集较为活跃、股市局部大涨,等等,这些新的进展可能会使得政策层面、资金层面有担心是否会过于宽松。同时,股市经历了较长时间的结构性表现,结构估值不低、整体估值也明显恢复,场内资金仓位普遍不低,增长可能在逐步接近环比增速的相对高点,政策已经有继续渐变的苗头,在这样的背景下,尽管2021年增长可能继续复苏,但市场已经有一定的预期,股市当前的核心矛盾已经变成了政策的边际变化。虽然央行在周五已经有部分的流动性释放举措,但对政策潜在渐变的担心以及其对增长的影响可能是接下来市场关注的焦点之一。

我们认为最近开始的这轮调整可能是对去年3月23低点累计大幅反弹后持续时间略长的一轮盘整,虽然急跌之后会有反复,但情绪面可能会出现一定降温、估计转向谨慎的投资者比例会有所扩大,除非政策方向出现有利的短期变化,预计市场可能会进入暂时的平淡期,后续有关政策是松是紧、增长是否见顶等的争论可能是持续的焦点。

结构上关注:1)消费全年或在低基数上继续复苏,确定性相对高,仍是自下而上选股的重点方向;2)逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域;3)科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会;4)周期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等。

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责任编辑: 杨燕艳IF003

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