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“最严年报季”来袭 机构:当下首选蓝筹龙头股
来源:财界网 2021-01-13 14:52:37

据不完全统计,截至1月6日,696家上市公司公布了全年业绩预告,业绩预喜公司合计322家,占比46.3%。其中业绩预增137家,续盈14家,略增95家,扭亏76家。业绩预喜公司中,以预计净利润增幅上限统计,共有135家公司净利润增幅超100%;净利润增幅在50%-100%之间的有48家。

具体到个股看,天赐材料预计净利润增幅最高,公司预计全年实现净利润增幅上限为4495.59%。紧随其后的有,达安基因、东方生物、海欣食品、星网宇达、好想你、宇环数控、甘化科工、长盈精密、康泰医学、汤臣倍健。分行业看,业绩增幅预计翻倍股主要集中在化工、医药生物、电子、电气设备、机械设备等行业。

业绩预喜股价翻倍“炒业绩”行情或已开始,在价值投资背景下,这几年业绩增长一直是市场关注焦点。分析指出,市场进入业绩验证期,盈利预期上修动能仍在;随着预告年报的公司陆续有来,资金对年报关注度将提高,业绩行情将持续展开,可聚焦主业高增长的公司。另外有一点需要注意,据统计市值1000亿以上的个股不管在60日涨幅,还是20日涨幅,都排在两市第一。可见,近期核心抱团股多指大市值的板块龙头股。

回顾2020年,受开年疫情的影响,相关上市公司及年报审计机构难以如期开展工作,2019年的年报季也一再延迟。与此同时,对年报审计工作和会计师事务所的监管正在不断加强,“非标意见”出现的频率也明显增加。

例如,在2019年的年报审计工作中,监管数据显示,截至2020年6月底,除暴风集团等5家上市公司外,3845家上市公司披露了审计报告。从审计意见看,3675份审计报告为无保留意见、125份为保留意见、45份为无法表示意见,分别占比95.6%、3.2%和1.2%。非无保留意见为170份,占比为4.4%,较上年增长显著。

值得关注的是,在2019年共有118家上市公司受新冠肺炎疫情影响延期披露年报,其中38家被出具保留意见,25家被出具无法表示意见,非无保留意见占比过半,近三成保留意见及过半无法表示意见来自于延期披露公司。

针对2019年年报审计中存在的问题,证监会曾指出,相关问题反映出部分会计师事务所疏于内部管理和质量控制,未能按照统一标准复核审计工作;部分注册会计师缺乏职业怀疑态度及专业胜任能力,未能有效识别和应对重大错报风险。

证监会表示,其将通过加强会计师事务所的备案监管,强化年报审计监管和现场检查,加强与行业的专业联系等,切实督促从事证券服务业务的会计师事务所及注册会计师勤勉尽责、规范执业。上月中旬,中证协与证监会会计部联合举办2020年从事证券服务业务会计师事务所审计培训班,对年报审计相关准则和监管政策进行解读。对培训目的,中注协通知称,是为了“落实注册会计师行业‘质量管理提升年主题活动方案’”,“提升从事证券服务业务会计师事务所年报审计质量”。

除了证监系统领域,2020年9月,财政部、国资委、银保监会三部门曾联合发布文件,要求加强会计师事务所执业管理,切实提高审计质量。以上市公司、国有企业及金融企业等公众利益实体审计作为监管重点,完善执业标准体系,维护国家统一审计准则的严肃性,促进形成规范统一的审计市场。

种种迹象表示,A股市场即将迎来“最严年报季”。在2020年结束之际,沪深两市交易所也双双披露上市公司2020年年报预约披露时间表。在1月21日,A股首份上市公司2021年年报将由沃华医药披露。在接下来的年报披露季中又将曝出哪些全新剧情,市场将拭目以待。

近年来,A股上市公司发布利润分配方案的比例居高不下,近8成上市公司都在当年披露利润分配方案。从发布时间看,年报是上市公司发布利润分配方案最重要的节点,远远超过季报和半年报。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,年报中的高送转从本质上来说,不属于利润分配。业绩较好的公司进行高送转,可能有短期炒作填权的预期,而如果业绩较差的公司进行高送转,在1元退市等规则下,基本等于“送死”。定期分红才是A股上市公司利润分配的趋势。

允泰资本创始合伙人、首席经济学家付立春表示,上市公司进行高分红的基础是业绩稳定和现金流充裕。近些年,监管层积极倡导上市公司进行现金分红,上市公司分红率持续提升,现金分红具备可预期性。

董登新表示,A股上市公司正在逐渐成熟,现金分红的比例越来越高。对于成熟市场来说,现金分红比较稳定和透明,可以参照上年度分红比例和时间,提前获悉下一个财报季的预案内容。

国泰君安表示,快涨之下市场二八分化,近两周涨停市值分布中350亿市值以上个股占比大幅提升,沪深300估值达95.2%的历史高位,创业板指估值提升亦远快于创业板综,龙头高估值之势愈演愈烈。龙头高估值本质是A股优质资产稀缺性与微观流动性骤增间的矛盾,风格切换需等待流动性拐点。但春节前拐点出现概率极低,当下首选仍是蓝筹龙头个股。

申银万国认为,对2021年央行货币政策操作的预判为两次“中性降准”、每次各等同于50BP全面降准,但首次降准的时点可延后至2月,维持第二次降准大概率发生在3季度的预测不变。而如果央行选择不降准,MLF的净投放规模(更新测算)预计全年需达到2.5万亿左右。考虑到MLF投放基础货币的方式给商业银行带来的信用创设的成本,我们仍认为央行在2021年实施两次“中性降准”是非常合理、高效的选择。

银河证券称,国内经济恢复常态,疫情防控加强,目前基本面、政策面、和资金面全部对A股形成支撑,这预示着在导向不变的情形下,A股将延续上涨的趋势,看好提前到来的春季行情,但不可忽视A股持续上涨带来的短期调整。此外,疫情的短期扰动不可忽视,但全球复苏趋势确定,推荐把握政策带来的行业景气趋势向上的确定性机会,掘金行业景气度较好,且估值不算太高的优质公司,看好:1、疫情利好的物流、疫苗等板块;2、全球经济复苏和流动性宽松受益板块:有色金属;3、高端制造景气度趋势上行板块:军工、制造升级和全球化(工程机械)、锂电池;4、证券可阶段性配置,长期成长α一般;5)食品饮料和医药等热门赛道行业龙头的回调机会。

中金公司指出,不必过分担忧“抱团”解散影响,当前主动公募持股尚未完全脱离基本面。2010年二季度至2020年二季度主动公募持股平均PB为2.32倍,该数字于2020年Q2上升至4.77。但估值上升主要是由于主动公募持股近年持续从老经济向新经济转移所导致。假若将主动公募行业持股比例与当期市场行业分布相匹配,最新市盈率为均值向上一倍标准差水平,与创业板指水平相约。

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  • 年报
责任编辑: 安智慧 IF108

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