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管涛:中国面临新一轮资本流入 人民币具升值压力
来源:经济通中国站 2020-09-16 14:37:22

中银证券全球首席经济学家、国外管局原国际收支司司长管涛表示,目前境内外市场人民币汇率升值趋势尚未确立,但在全球大放水背景下,中国可能面临新一轮资本流入以及由此带来的人民币升值压力。在灵活汇率机制下,如果容忍汇率升值,可能会出现汇率超调风险;但如果阻止汇率升值,则又可能会出现资产泡沫风险。在灵活汇率机制下,缓解汇率升值压力没有好的答案。

结合中国当前的特点,管涛和朱启兵在报告中称,在中国资本市场开放程度不断扩大的背景下,国际短期资本流动日益频繁。这种顺周期的短期资本流动会加剧人民币汇率波动。如果坚持正常的货币政策空间,维持高利率,容忍汇率过快升值,可能会打击中国出口,促使国内需求向外转换,并加速国内产业转移;如果随大流采取低利率政策,阻止汇率过快升值,又可能会带来信贷膨胀、资产泡沫甚至通货膨胀的风险。这些都是本轮全球大放水可能对中国带来的挑战。

为此,管涛和朱启兵建议,应对人民币可能再次面临的升值压力,需要采取一揽子措施,包括坚持制度型对外开放,深化汇率市场化改革,推进金融双向开放,加快国内资本市场建设,健全宏观调控机制,以及加快经济转型升级。

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  • 人民币
责任编辑: 安智慧 IF108

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