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券商业绩大爆发 下半年券商股还有投资机会吗?
来源:财界网 2020-08-07 17:16:20

35家上市券商发布7月经营业绩,35家券商共实现营业收入429.71亿元,实现净利润215.1亿元,共有15家券商7月净利润增幅超过100%。35家上市券商7月份合计实现营收429.71亿元,有13家上市券商营收超10亿元。

中信证券单月营收达65.98亿元,稳居营收榜单首位;中信建投7月份实现营收31.15亿元,位居第二;国泰君安、海通证券、招商证券、国信证券、华泰证券、广发证券7月份营收均超20亿元。值得注意的是,上述8家券商7月份营收合计244.75亿元,在35家券商7月营收总额中占比超五成,上市券商业绩强者恒强格局凸显。

从7月营收环比变化看,中小券商增长速度明显。35家上市券商中,有6家7月营收环比实现翻倍。其中,红塔证券7月营收环比大增512.68%,环比增幅居首;国联证券、华西证券、长城证券、国金证券7月营收环比均翻倍;此外,券商“一哥”中信证券7月营收环比增长163.88%,亦实现翻倍。

净利润方面,35家券商中,中信证券以44.43亿元净利润高居榜首,中信证券在公告中提及,子公司当月对母公司分红30亿元计入当期损益。扣除后中信证券当月净利润在14亿元左右。中信建投7月则实现16.98亿元净利润。

目前披露业绩的35家券商7月合计净利润215.1亿元,中信证券和中信建投两家在行业合计占比1/4。紧随其后的是海通证券,7月实现净利润14.05亿元,环比上升超过200%。此外,单月净利润超过10亿元的还有国泰君安、国信证券和招商证券。环比看来,多数券商净利润有不同程度的增长,包括东方证券、中银证券、天风证券等在内的15家券商7月净利润增长幅度超过100%。

此外,7月仅有4家券商净利润环比增速为负,这其中包含了华泰和广发两家头部券商。华泰证券7月净利润7.37亿元,环比下降8.77%;广发证券8.46亿元,环比下滑7.78%。

今年以来,伴随着多项资本市场改革措施推出,券商各业务条线可谓是“全面开花”。例如,新三板精选层正式开市、创业板注册制改革等均为券商带来了新的业务机会。展望后市,尽管近期市场波动加剧,但目前市场交易量仍保持万亿级别,作为牛市旗手,券商股是否还有第二次上攻机会?

借力7月的“爆炸”业绩,券商股也有望再开启第二波行情。8月初,已有多家券商发研报唱多券商。中航证券在研报中称,横向对比,非银板块、券商板块年内收益仍排在各行业板块的中后区间,估值水平上,券商目前估值处于2013年以来均值附近,估值-业绩匹配上,行业上半年业绩+25%,预计上市券商+30%,下半年在成交放量和保持IPO常态化背景下,叠加基数效应,增速预计强于上半年,估值仍有一定上行空间,建议重视板块确定性业绩表现和业绩驱动带来的板块投资机会。

山西证券发布研报称,7月份以来,两市行情持续升温,部分交易日成交额过1.5万亿,证券板块也出现了大幅上涨,但短暂的热度过后,市场出现了一定的回调。我们认为,证券板块兼具α和β的双重属性,基本面和市场热度均支持长期向上趋势。

财信证券认为,证监会(在2020年系统年中工作会议暨警示教育大会上)首次提出“不干预”监管理念,有利于树立良好的市场预期,提振投资者信心,形成市场整体估值提升的积极因素。短期来看,券商板块在市场交投情绪下滑的影响下出现回落,但在中长期角度我们仍然看好行业未来发展,建议板块估值企稳后积极配置。

兴业证券非银行团队认为,当前券商基本面+政策+短期催化利好预期并存,建议关注低估值优质标的。券商收入及利润端保持较高增速,盈利能力持续上修,叠加监管层通过支持券商大力发展直接融资市场的思路明确,行业政策利好将延续,近期创业板注册制即将落地。截至7月31日收盘,证券Ⅲ(申万)PB为2.0倍,虽处于历史较高水平,但板块基本面+政策+短期催化三利好预期并存,投资逻辑明确。个股方面,建议投资者积极关注低估值优质头部标的,以及创业板注册制下投行业务表现出色的公司。

中航证券指出,估值水平上,券商目前估值处于2013年以来均值附近;估值-业绩匹配上,行业上半年业绩增长25%,预计上市券商增长30%左右,下半年在成交放量和保持IPO常态化背景下,叠加基数效应,增速预计强于上半年,估值仍有一定上行空间,建议重视板块确定性业绩表现和业绩驱动带来的投资机会。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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