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A股市场底部逐渐夯实 二季度迎投资窗口期
来源:财界网 2020-05-07 11:20:47

昨日,A股迎来五月首个交易日。市场迎来开门红,三大指数集体收涨。其中创业板指表现较强,收盘上涨近2%。截至收盘,沪指收盘上涨0.63%,收报2878.14点;深成指上涨1.51%,收报10883.22点;创业板指上涨1.97%,收报2110.27点。两市合计成交7211亿元,行业板块多数收涨,科技类股票强势领涨。

虽然五一期间,外围市场略显动荡,但中国资产五月首个交易日表现出了韧性。A股市场在早盘略微调整之后,全天以放量反弹的姿势收盘。

昨天的A股市场不能单看上证指数,而是要着重看创业板指和科创板。首先来看一下科创板,该板块目前没有指数,但昨日个股全线上涨,无一杀跌,可见板块之强。而更强的是个股涨幅,100只个股,涨幅超过10%的就有28只。

创业板指则上涨近2%。从贡献度排名来看,创业板上涨的结构更显均衡。迈瑞医疗对指数贡献最大,但从涨幅来看,新能源、大数据、大健康以及芯片则居前列。

“在全球金融市场剧烈动荡的形势下,我国资本市场总体平稳运行,韧性较强。目前A股整体估值仍具备吸引力,上市公司的业绩风险基本释放完毕,市场风险偏好有望提升,而业绩洼地下,二季度业绩存在边际改善预期,叠加政策加持以及较为宽松的流动性环境,A股做多性价比较高。”粤开证券分析师殷越认为,虽然“五一”假期期间海外市场再起波澜,但对A股的负面影响偏短期,调整反而为资金提供了配置机会。创业板指弹性相对更强,叠加注册制改革优化市场生态,在此阶段有望优先受益。

兴业证券分析师王德伦也认为,对于A股而言,经济、企业盈利从底部开始爬坡,短期数据空窗,“两会”召开在即,刺激政策预期发酵,流动性环境宽松,市场存在反弹做多窗口。虽然也有部分机构持谨慎观点,但是可以预见的是,随着市场底部构筑的时间不断延长,A股市场的底部基础也逐渐牢固。

具体来看,当前A股还有四大重要的支撑和提振因素:

首先,政策稳定预期。疫情影响下的稳经济需求较高,市场对于政策利好预期强的板块和题材充满期待,资金关注度升温。

其次,经济的复苏回升。随着复工复产以及各行业的修复,3月份经济数据边际改善。

第三,风险偏好持续修复。4月份以来,北上资金回流A股市场,4月份净买入资金达到532.58亿元。

第四,抗风险能力增强。A股市场以往放大利空、缩小利好的状态似乎有所减弱。从某种程度上分析,这是A股市场抗风险能力增强的体现,但同时也是市场已处于低估值状态的写照。截至5月6日,A股最新动态市盈率仅为16.79倍。

中信建投证券表示,一季报不确定性全部消除后,二季度将是全年环比改善最大的阶段,也是2020年投资最好的窗口期。从大类资产表现来看,股票和转债是最优资产,盈利将牵引股票上行,也会决定行业景气。从行业比较的角度来看:首先,在经济重新恢复后,科技行业景气程度将提升,前期市场大幅度下跌,科技行业配置价值重新出现,首推电子、通信和计算机三个行业;其次,逆周期调节受益的建筑、建材、交运等行业也具有相当的弹性;最后,前期受损、后期恢复的餐饮旅游等行业也将复苏。

外部因素的短暂冲击带来介入良机,预计5月是A股二季度上涨的下半场,也是二季度最好的投资窗口。配置上,依旧建议以新旧基建及相关科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线;同时可以继续布局前期受疫情压制的优质滞涨板块,包括餐饮、免税、百货、白酒、消费电子、汽车电子、厨电、CRO、房地产开发等细分领域龙头。

安信证券认为,A股有望迎来“复苏牛”。“复苏牛”的根基来自于三个超预期:全球政策协同超预期,经济修复超预期,国内改革超预期。预计A股仍将受益于流动性、盈利与风险偏好的持续边际改善,呈现震荡向上趋势,节后市场如因外部扰动出现回调,积极关注布局机会。未来的经济回升将使得各行业都呈现景气上行,结构机会将从必需消费扩散至科技、周期、可选消费与金融,结合回升弹性与中期产业空间,我们依然倾向将科技作为弹性进攻主线。

从股市的资金面情况来看,近期两类增量资金进场的步伐可能还不会停止。一是北上资金,五月份的第一个交易日,北上资金一如既往的给力。

二是公募基金近期密集或审批。近期,嘉实、工银瑞信、华泰柏瑞、招商基金等多家公募申报的股票ETF产品获受理或审批。据统计,将有24只新的基金即将发行。这些将成为A股市场上主要的做多力量,特别是一些新兴行业。

不过,需要注意的是,由于受到疫情冲击,全球经济可能很难在短期之内恢复正常。因此,各种经济数据对市场可能并不会构成强支撑,能够支撑市场的只有资金。而资金的态度取决于各种预期,因此市场也很容易受到情绪的冲击。从近期来看,五月份国际国内的重大事件比较多,多空因素交织,因此市场的波动可能也会比较大。

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  • A股市场
责任编辑: 安智慧 IF108

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