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今年“两会”召开时间定了 A股市场如何演绎?
来源:财界网 2020-04-29 11:19:27

2019年12月28日,十三届全国人大常委会第十五次会议决定,十三届全国人大三次会议于2020年3月5日在京召开,并提出会议议程建议。按照这一决定,全国人大常委会已为大会的召开进行了一系列筹备准备工作。鉴于发生新冠肺炎重大疫情,为贯彻落实党中央统筹推进疫情防控和经济社会发展工作重大决策部署,持续做好疫情防控工作,切实保障人民群众生命健康安全,2020年2月24日,十三届全国人大常委会第十六次会议决定,适当推迟召开十三届全国人大三次会议,具体开会时间由全国人大常委会另行决定。

综合考虑各方面因素,十三届全国人大常委会第十七次会议决定:十三届全国人大三次会议于2020年5月22日在北京召开。会议指出,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,经过全国上下和广大人民群众艰苦努力,当前新冠肺炎疫情防控形势持续向好,经济社会生活逐步恢复正常。综合考虑各方面因素,适时召集十三届全国人大三次会议的条件已经具备。

两会一直以来对国家各方面建设有着重要的指导意义,会议将传达指导性信息包括经济目标调整等。两会的召开,将明确中央和地方预算草案,确定基建规模。今年以来,新基建成为政府重点推广的方向,市场普遍预计新老基建将成为重要议题,进一步释放利好。此外,抗疫特别国债备受关注,相关投资方向值得关注。

2020年是中国多项任务的关键年份,在疫情冲击、市场预期不明晰之下,两会召开将为中国指明方向,扫除更多的不确定性。对于市场而言,预期将更为清晰。两会的召开往往会给市场带来积极的影响。从政策信号具体方向的延续性上看,一般两会的政策目标都会延续上一年年底召开的中央经济工作会议/国务院常务会议/其他部委的重要会议提及的重点目标,市场的板块表现也很好地体现了当年的政策信号。

日前包括北上资金、大单资金等多路资金悄然回流A股抢筹,消费+新基建等板块龙头股成为场内资金追捧的重点目标。低估值叠加全民理财的兴起,将为A股带来源源不断的增量资金,相较于海外其他市场,A股将更具韧性。

统计显示,自4月1日至4月28日,北上资金合计净流入达803.04亿元,累计成交净买入也逾500亿元,这显示出场内投资信心有所好转。4月份以来,沪深两市共有810只个股实现大单资金净流入,其中,有113只个股月内累计大单资金净流入超过1亿元,五粮液、中国平安、美尚生态、沪硅产业等4只个股月内均受到10亿元以上大单资金布局。人福医药、中国国旅、招商银行、恒瑞医药、大名城、长春高新、中国太保、东南网架、中国石化、海螺水泥等10只个股期间也均受到5亿元以上大单资金扫货;包括宁德时代、爱尔眼科、山东黄金、恒生电子、阿尔特等在内的99只个股期间累计大单资金净流入也均在1亿元以上,这113只个股合计吸金330.26亿元。

虽然近期增量资金仍在不断入场抢筹,值得一提的是出于对假期后行情不确定性担忧,部分资金习惯性在节前选择撤退,导致短期内股指承压。在此背景下,节假日效应会明显放大节前利空对市场的弹性,节后会放大利好对市场的弹性。数据显示,自2000年以来,五一节前5个交易日,A股上涨的概率只有35%,节后5个交易日上涨概率有所提升,至40%。

机构认为目前结构性行情凸显,机会主要集中在新基建、消费两板块龙头品种。A股市场资金结构抱团取暖的特征非常明显,主要方向是必需品和业绩超预期的品种。当前主流资金对股指的波动并不是太在意,一方面是因为此类个股不断有新的资金加盟,股价重心稳步上行,持股者底气充足。另一方面则是因为从估值等诸多角度,推测当前上证指数的2800点一线,虽然不一定能够成为真正意义上的底部,但无论是从市盈率、市净率角度,还是从A股历史中位数的数据角度,当前上证指数进一步大跌空间不大,当前A股市场在节前并不会大起大落,在2800点一线仍可积极布局,可考虑持股过节,核心品种就是主流资金抱团取暖的品种。另外,对一季度业绩超预期的品种也可适量加大操作仓位比重。

开源证券认为,从板块来看,可以在两会召开之前继续布局:第一,相较长期收入预期,人口回流才是短期消费复苏的重要变量,人口回流趋势已经伴随管制放开而十分明显,消费政策将会加大消费板块的在复苏下的弹性:食品饮料(首推白酒)、家电、汽车和商贸零售;第二,受益于传统基建发力而当前估值隐含极低增长率预期的建筑、建材;第三,新基建投资将逐步聚焦5G为代表的信息基建领域,推荐:通信。

国泰君安认为,老基建或将喜提增量资金,一季度盈利探底困境下将迎政策面密集催化。预计两会将逐步落实中央与地方预算,进一步确定基建规模。尽管今年公共财政支出恐难以提供增量,但是提高赤字率、发行抗疫特别国债和增加地方政府专项债券都将为老基建注入增量资金,基建增速10%以上可期。板块之中,中下游优于上游。另外伴随消费券全面上线、消费刺激政策落地,两会广义财政对冲或达6-8个点,消费盈利下行有望进一步平缓。

国金证券认为,基建发力和消费回补是本轮提振内需的两架马车,两会召开后基建或将明显提速,刺激消费成为各地政府的先手棋。围绕内需布局两条主线:1)基建相关的建材、建筑、机械等。预计在两会召开后,政策目标将逐渐明确,基建投资或将明显提速,建材、建筑和机械等基建相关的行业将受益于基建投资扩张;2)受益于消费回补政策的商贸、休闲、食品饮料。目前来看,刺激消费政策成为各级政府提振经济的先手棋,部委和地方多个层面均出台了刺激消费等政策,比如上海市推出购物节、杭州等多地发放消费券。此前疫情冲击比较大的消费类行业,如商贸、休闲和食品饮料等,后续将迎来景气反转。

新时代证券认为,近期市场关注焦点在两会,现在可以确定的是,稳增长政策一定会有,货币宽松也一定会维持,但是关键分歧是力度。新基建更多是长期的影响,短期经济回升需要依赖可选消费、老基建和房地产,这次中央政治局会议再次提到房住不炒,所以后续可以期待的政策主要是来自可选消费和老基建。对指数的影响大概率很难在左侧出现,我们倾向于认为,指数层面,当下不宜追涨,等待更好的机会,等待政策的右侧或经济复工力度的超预期。

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  • 两会
责任编辑: 安智慧 IF108

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