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光大保德信:A股存四大优势 消费行业稳健5G确定性强
来源:光大保德信 2020-04-03 15:37:12

目前,疫情在全球仍然处于爆发期,这让以美股为首的多国资本市场近期遭遇了大幅下跌,然而随着货币和财政政策的不断加码,投资者的恐慌情绪已经有所缓解,但多数投资机构仍然对未来宏观经济的下滑十分担忧。相比其他市场,A股无疑是全球的避风港,光大保德信旗下基金经理董伟炜认为,A股具有明显的四大优势,包括基本面优势、政策储备优势、金融体系健康度优势和估值优势。从全年走势看,其判断A股将宽幅震荡,而从长期看,A股值得看好。

随着国内疫情逐渐平息,人们生活工作回归正轨,内需将对整体经济起到明显的拉动作用,但董伟炜强调,由于海外的商业活动正在经历停滞,所以A股中,与海外在需求和供应链关系较弱的公司或将呈现较好的投资机会。

在消费行业,投资者普遍认为疫情对相关公司的短期影响或将非常明显,光大保德信基金大消费研究组组长马鹏飞表示,白酒行业目前已经进入稳步发展阶段,终端消费受到的影响有望在二三季度逐步缓解,高、低档白酒有望获得稳健的业绩回报,部分次高端也将继续享受消费升级的红利。

另外,马鹏飞也非常看好家电行业的发展空间,其认为,空调产品的农村保有量极低,是未来成长的发力点,小家电行业也正处于高速成长期。人力成本的提升,推动家庭场景机器的逐步壮大,传统家电的普及率和更新换代、新型家用电器的推陈出新将助力家电行业未来稳健可持续发展。

不得不说的是,新基建必定会成为未来拉动我国经济增长的一大动力,董伟炜认为5G及其应用产业链景气度向上的确定性较强,包括基站建设,工业互联网、车联网、物联网等场景应用都对需求产生极大的拉动作用,从而对相关产业和公司带来投资机会。但在消费电子,新能源汽车以及创新药方面,董伟炜则认为这些行业或许在短期内会有一段时间的调整。

在投资方法上,董伟炜表示,其在操作方面会使用增强型GARP策略。传统的GARP策略包括用合理或者低估价格买入稳定成长的公司;在价值和成长中寻找平衡,更多偏好稳定成长以及强调复合收益率概念。而董伟炜的增强GARP策略,会在成长方面赋予更高权重,以景气赛道为核心出发点。同时,在复合策略里面迭代了成长曲线概念,以找到具体公司业绩加速的那段,并且获得超额收益。

在投资中,收益和风险往往是不可分隔的,在力争获取超额收益的同时,董伟炜也会通过适当的择时和逆向投资,以及重仓高ROE公司来控制基金净值的回撤,这在其过往的投资中已经得到充分展示,并且效果良好。

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  • A股,a股
责任编辑: 安智慧 IF108

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