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存款基准利率调降预期升温
来源:财界网 2020-02-29 09:49:03

央行人士近期连续释放“存款基准利率适时适度调整”信号。专家表示,降低存款基准利率有利于更明显地降低银行负债端成本,进一步推动实体经济融资成本下降,但需综合考虑银行经营情况、通胀水平及利率市场化改革等多方面因素。

近期多位央行人士称,可考虑适当降低存款基准利率。多位专家表示,无论是从短期对冲新冠肺炎疫情影响而言,还是长期降成本,下调存款基准利率是政策可选项之一。

“年初央行全面降准0.5个百分点,理论上有助于银行资金成本下降,但当月LPR并未下降,这也说明银行降低贷款利率的动力仍有所不足。”中国民生银行首席研究员温彬分析,这与银行负债成本偏高有很大关系。在银行的负债结构中,企业和居民的一般性存款约占三分之二,在存款基准利率长期不变的情况下,银行负债成本会呈现刚性。

中国银行研究院研究员梁斯认为,LPR自改革后已多次下降,但存款基准利率一直未作调整,这类似于“非对称降息”。商业银行贷款收益下降,但存款成本保持不变,一定程度上会对商业银行息差带来压力。下调存款基准利率能更明显地降低银行负债成本,短期内效果比较显著,尤其对流动性来源短缺的中小银行效果可能更明显。

中信证券首席固收分析师明明认为,存款基准利率下调对银行负债的影响比MLF“降息”更加显著。若基于2019年三季度的上市银行负债结构,2月份逆回购和MLF降息10bp对国有行、股份行、城商行和农商行负债成本的影响分别是-2.13bp、-5.94bp、-3.64bp、-2.29bp,若2月采取存款基准利率下调10bp替代公开市场操作降息10bp,则对银行负债成本的影响分别是-7.66bp、-11.01bp、-8.81bp、-8.90bp。此外,股份行和城农商行负债成本对存款基准利率调整更加敏感。

光大证券首席银行业分析师王一峰认为,降低存款基准利率利大于弊。首先,疫情对中小企业经营带来的压力较大,需要同步安排减税、减费、减息、减租等政策多措并举,降低经济波动。其次,疫情可能导致实体经济需求转弱,可以施加适度的需求刺激手段进行对冲。

王一峰称,“降息”并非“大水漫灌”,当前阶段银行体系流动性宽松,资金价格处于低位,但核心负债成本依然偏高,降低一般性存款成本的“降息”安排更有利于直接降低企业融资成本。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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