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广发策略戴康:科技周期与“新基建”的交集
来源:广发策略 2020-02-29 09:40:16

摘要

【广发策略戴康:科技周期与“新基建”的交集】科技赋能是下一阶段发展的关键线索,带来信息化建设的广阔市场空间。供给端:5G带动新一轮科技周期开启,技术支持增强为信息化质的飞跃提供可能;逆周期政策大概率加码,“新基建”5G网络建设率先开道,信息化建设将成重点。需求端:提升生产效能的迫切性是信息化建设的最强推动力;疫情催化加速,公共管理与服务的信息化优势体现,生产信息化的需求相应激活。国产替代的趋势则为信息化建设需求端爆发提供加成。

●开年以来13篇报告持续推荐科技成长,上周开启“场景革命”系列。

●新一轮信息化建设高峰到来,B端和G端的力量强于以往。

据海外经验,历次信息技术革命均带来一轮信息化建设高峰,资本市场相应映射。从宏观经济、产业发展、政策环境、事件催化四维度分析,B端和G端都将成为本轮信息化建设高峰不可忽视的主导力量。前期系列我们已对toC端场景变革和投资机会有过详细展望,本篇将主要围绕信息化建设中的基础产业链条,以及对公端重点应用场景展开探讨。

●供需两端发力推动信息化建设进入快车道。

科技赋能是下一阶段发展的关键线索,带来信息化建设的广阔市场空间。供给端:5G带动新一轮科技周期开启,技术支持增强为信息化质的飞跃提供可能;逆周期政策大概率加码,“新基建”5G网络建设率先开道,信息化建设将成重点。需求端:提升生产效能的迫切性是信息化建设的最强推动力;疫情催化加速,公共管理与服务的信息化优势体现,生产信息化的需求相应激活。国产替代的趋势则为信息化建设需求端爆发提供加成。

●信息化建设的三大基础产业链条和四大应用场景需求扩张。

(1)信息化建设的基础产业链:①新型技术支撑,5G、大数据、云计算、AI构成新一轮信息化建设四大技术支柱;②硬件设备协同,流量爆发,IT基础设施需求跃升;③信息安全贯穿始终,需求上行有望加速。(2)信息化建设在对公端四大重点应用场景:①生产信息化;②医疗卫生信息化;③政府部门公共服务信息化;④金融信息化。

●策略视角:信息化建设和toB场景革命加速进行时。

(1)分子端产业周期加速、科技+新基建双重逆周期属性—>相对盈利优势凸显。(2)分母端政策加持+金融供给侧改革最受益方向—>相对估值中枢抬升。(3)信息化建设不仅只是“新基建”,具备“促创新”和“补短板”的双重意义和自身的产业逻辑,“基建”加成只是加速催化。资金主要来自企业,对财政依赖度低。(4)市场可能忽视什么?与过去几轮信息化建设不同,本轮的①优质标的更多。②产业链更完整,实际参与度更高。③需求面更广,不可忽视的toB和toG端潜力——5G场景更为多元、对工业精度的技术满足更为成熟。NCP疫情对生产冲击前所未有,加速对公需求推进。(5)信息化建设的重点投资方向,从爆发力、发展阶段、市场空间、竞争格局、确定性五个维度对投资环节打分。A股投资优先级分档排序如下①第一档:5G网络建设、IT基础设施(IDC);②第二档:医疗信息化、云计算、各类IoT设备、信息安全、远程办公;③第三档:金融信息化、政务信息化、工业互联网。

●核心假设风险:经济下行超预期,疫情风险,信用风险暴露速度过快。

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  • 广发策略
责任编辑: 安智慧 IF108

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