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2575亿元TMLF今日到期 央行或将择机开展续作
来源:财界网 2020-01-23 09:29:20

自2018年12月工具创设以来,今日将迎来首个定向中期借贷便利(TMLF)到期日。公开信息显示,今日到期的TMLF为2019年1月23日开展的操作,到期量为2575亿元,当时的操作利率为3.15%。

由于去年四季度TMLF操作暂停,打乱了原先每季度操作的惯常节奏,分析人士认为,今日TMLF的操作也可能会等量甚至缩量续作,而操作利率也有可能较当时3.15%的利率有所下调。

在春节前夕提现的资金缺口较大的情况下,多位分析人士认为,央行可能会对到期TMLF进行续作。“考虑到今年1月份,春节前流动性还有一定的缺口,所以年初的这次TMLF到期,应该会进行续作。”中信证券研究所副所长明明表示。

实际上,前期央行已经多次开展14天逆回购,释放跨春节流动性,不过这些可能还不够。兴业研究宏观分析师郭于玮表示,从2016年至2018年经验来看,央行通常开展28天到30天期的操作弥补春节前后的现金投放缺口,但今年1月则大量集中在14天期。

“这意味着逆回购到期的节奏可能快于现金回流到银行体系的节奏。因此,有可能通过期限较长的TMLF进一步补充流动性。”郭于玮表示。

在1月资金缺口方面,光大证券研究所银行业首席分析师王一峰表示,根据前期测算,春节前夕资金缺口为2.5万亿元左右,目前央行降准0.5个百分点释放8000亿资金,并通过MLF和逆回购投放将近1.5万亿资金,基本匹配了到期缺口。

具体如何操作则受到市场广泛关注,“目前,银行已经为跨春节留足了备付金,出于维稳春节流动性的考虑,对于1月23日到期的2575亿元TMLF,央行可能会采取等量或缩量续作,超量续作的概率不大。”王一峰表示。

对于此次TMLF的操作利率,多位受访人士认为,有可能跟随此前MLF下调而同幅度下调。王一峰认为,后续可能同步下调TMLF价格,维持其价格优势,或者进一步强化MLF作用,目前央行基本形成按月投放MLF的规律,并作为LPR基准利率和中期利率走廊的中枢。

去年四季度TMLF暂停操作,引起了一些市场争议。有部分市场人士认为,在MLF利率下调的背景下,TMLF可能会丧失价格优势,不排除待TMLF到期后,央行逐步退出该工具的使用;但也有部分人士认为,作为结构化工具,TMLF担当独特作用。

  • 标签:
  • TMLF
责任编辑: 安智慧 IF108

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