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22省份超万亿养老金委托入市 A股将延续慢牛走势
来源:财界网 2020-01-15 11:11:44

我国社保降费远超预期。2019年企业职工基本养老保险、失业保险、工伤保险减费4252亿元,超额完成年初预计3100亿元的目标。与此同时,社保待遇水平稳步提高。截至2019年底,基本养老、失业、工伤保险三项社会保险基金总支出5.41万亿元。

1月14日,人社部举行2019年第四季度新闻发布会。数据显示,截至2019年底,基本养老、失业、工伤保险参保人数分别达到9.67亿人、2.05亿人、2.55亿人;全年三项社会保险基金总收入为5.82万亿元,总支出为5.41万亿元,年底基金累计结余6.85万亿元。社保卡持卡人数13.05亿人。企业和机关事业单位退休人员基本养老金继续调整,10个省份增加城乡居民基本养老保险基础养老金。

养老金委托投资运营也取得积极进展。截至2019年底,已有22个省(区、市)签署基本养老保险基金委托投资合同,委托总金额达到10930亿元。其中,19个省(区、市)已启动城乡居民基本养老保险基金委托投资,合同金额2123亿元,同比增加1350亿元。

与此同时,降低社保费率、减轻企业负担成效明显。人社部养老保险司司长聂明隽指出,2019年5月1日起,企业职工基本养老保险单位缴费比例高于16%的29个省份和新疆生产建设兵团,以及机关事业单位基本养老保险单位缴费比例全部降至16%。各省份延续阶段性降低失业保险费率政策,符合降费条件的26个省份延续阶段性降低工伤保险费率。

值得一提的是,2019年超额完成全年减费目标。聂明隽介绍,2015年职工五项社会保险总费率是41%,经过六次下调,去年是下调幅度最大的一次,目前五项社会保险费率总水平降至33.95%,其中单位费率降至23.45%,六次降费共降低7.05个百分点。“2019年企业职工基本养老保险、失业保险、工伤保险三个险种全年减费4252亿元,超额完成年初预计3100亿元的目标。前面五次降费共减费5500亿元,加上去年的减费总额,2015年以来社会保险减费近万亿元。减费规模超过预期。”

社保降费也促进养老保险制度良性发展。2019年企业基本养老保险基金当期结余3199亿元,累计结余50869亿元。聂明隽表示,在实施较大幅度降费、降费效果超过预期、退休人员基本养老金水平进一步提高的情况下,当期还能实现3000多亿元的结余,充分表明参保缴费门槛降低,企业活力增强,参保单位和个人缴费积极性提高。

人社部表示,下一步将持续推进养老保险制度改革。继续实施并完善基金中央调剂制度,加大调剂力度,对基金收支困难省份给予更多支持。全面推进养老保险省级统筹,加快推进全国统筹。构建多层次养老保险体系,推动养老保险第三支柱发展。稳步提高社会保障待遇水平。推进基本养老保险基金投资运营,全面启动城乡居民基本养老保险基金委托投资。

社保基金在2019年取胜的秘诀、抓到的牛股又是什么呢?通过观察上市公司披露的去年三季度末信息,社保基金的操作策略和布局对象大致与公募基金保持一致。

公募基金偏好的半导体股票,也成为2019年社保基金的重仓核心,半导体股票牛股频现也成就2019年社保基金的高收益。比如鹏华基金代管的社保503组合重点挖掘了汇顶科技,南方基金代管的社保101组合重点指向了闻泰科技,这两只半导体股票的股价表现在2019年堪称一绝。

不过,对股价回撤、买入后就亏损非常敏感的社保基金,它在具体的介入策略上可能更有看点,这使得社保基金每一笔买入都要斟酌一番。

在南方基金副总裁史博非常看好的闻泰科技,在2019年第一季度开始拉升后,南方基金管理的社保101组合就杀入了闻泰科技。虽然社保101组合买的比南方基金旗下的公募基金要晚得多,但时间抓得刚刚好。南方基金代管的这只社保基金组合,不仅时间介入上非常巧妙,而且买入的量也非常大,持股数当时超过1500万股,大约是南方绩优成长基金持股数的4倍。

彼时,许多公募基金经理因为过早买入闻泰科技,已经在2019年第一季度提前割肉跑路,史博作为投资大佬有更多的定力和耐心,坚持了下来,但也未进一步加仓。史博管理的南方绩优成长基金持有闻泰科技已接近两年,但在2019年之前的持股周期中,闻泰科技都处于过山车式的波动状态,2019年一季度正是闻泰科技准备突破的时刻。

时间巧妙——买入就涨。下手很重,持股数4倍于自家公司的投资大佬,可以说,社保基金的“稳准狠”在闻泰科技这只股票上演绎的淋漓尽致,最终在短短一年时间内,闻泰科技一口气拉升4.8倍。

虽然公募基金与本公司代管的社保基金有防火墙制度,但考虑到基金公司的研究资源是共享的,因此,从社保基金过往的操作轨迹看,基金公司代管的社保基金组合,与基金公司旗下的公募产品的投资策略重合度较高。

以基金重仓股大族激光为例,大族激光在2019年上半年出现业绩大幅下降,上半年净利大降62.74%;之后,在2019年七八月份,欧洲研发运营中心项目又深陷质疑旋涡,一系列的负面消息令大族激光股价备受压力,到去年八月,大族激光创下了股价十二个月内的新低,此时,海富通基金旗下的公募基金、代管的社保基金集体出动。

根据海富通精选基金的数据,该公募产品在去年三季度开始强势买入大族激光,到去年9月末,大族激光就进入了海富通精选基金的前十大重仓股名单,占基金资产净值比例约为4.72%,持股数202万股。在海富通精选基金重仓杀入大族激光的同时,海富通基金公司代管的社保基金116组合也大举购入大族激光股票,成为该股去年三季度末的第十大股东,也使得大族激光在之后的四个月内股价涨幅超过60%。这一现象显示出公募代管的社保组合,与旗下公募产品在操作上正逐步变成“一致行动人”。

当然,社保基金在股票投资上也只是凡人,虽然2019年的社保基金股票投资选股能力堪称优秀,但也有踩雷的情况。

比如视觉中国在去年的两轮危机,先后让两只社保基金踩雷。去年4月,因版权问题,视觉中国被共青团中央等多个官微“围剿”,纷纷指出其在版权处理上的违规之处。彼时,视觉中国以官方道歉、下架图片、暂停网站运营作等手段解决此事,导致视觉中国股价大跌。

嘉实基金代管的406组合恰恰在去年第一季度期间买入视觉中国,截至去年三月末持有视觉中国585万股,在视觉中国发生股价暴跌后,社保基金406组合仓皇出逃,截至去年六月底,已退出视觉中国前十大股东名单。

经济充满活力,巨量资金正在入市的路上,机构对A股市场的未来也十分乐观。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示,A股2020年将延续慢牛长牛的走势。慢牛长牛特点是每年的绝对涨幅不大,指数上涨在10%-20%左右,但是个股的机会很多,行情会出现分化。消费白马股不断创出新高,科技龙头股也不断受到资金的关注,他们不断成为资金配置的对象。而一些盈利下滑或者绩差股、题材股则不断的边缘化。2020年的行情也是一种分化走势,A股相关指数在2020年和2019年的涨幅差不多,也是20%左右,一些好的板块和个股涨幅可能会远超过20%。

而天风证券在其策略报告表示,2020年的增量资金仍然主要是外资、公募、险资(及养老金)、银行理财子公司等机构投资者,或许意味着当前的市场风格很难在短时间内发生极端化的扭转,业绩的趋势与合理的估值需要兼顾。“少部分公司的牛市”大概率延续,但不再局限于消费股。此外,险资增配趋势下对于低估值、高分红标的的关注度将会提高。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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