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中信建投:政策逆周期但不强刺激 三大攻坚战仍是重点
来源:中信建投 2019-12-09 11:27:03

摘要

逆周期调节工具要运用,但三大攻坚战仍要坚持。预期未来将延续稳中求进的政策基调,有逆周期但不强刺激。结合政治局会议对于明年工作的目标和要求,我们估计2020年将延续稳中有进的政策基调。

全面建成小康社会是2020年的主要目标但其内涵变化。由于2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,要实现第一个百年奋斗目标,因此本次会议也强调2020年的主要任务是需要确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。但是,在2015年之后,翻一番的目标已经被显著弱化,决策层更强调全面建成小康社会不是“数字游戏”,主要短板是影响如期实现全面建成小康社会目标的主要因素,最艰巨的任务是脱贫攻坚。

因此,只要2020年保持经济运行在目标区间附近即是合理增速。而根据四经普的结果,2018年中国名义GDP的增幅达到了2.1%,实际增速上修可能达到0.3%,这样的话2020年可能只要达到5.8%的经济增速,即可实现经济增长翻一番的目标。在这一条件下,经济增长目标对于政策的约束将会被大大放松。

逆周期调节工具要运用,但三大攻坚战仍要坚持。预期未来将延续稳中求进的政策基调,有逆周期但不强刺激。结合政治局会议对于明年工作的目标和要求,我们估计2020年将延续稳中有进的政策基调。

在随后的中央经济工作会议中,我们估计积极的财政政策和稳健的货币政策仍将坚持,并将增加地方政府专项债券规模,引导实体经济融资成本下行,并将脱贫攻坚放在更重要的位置上,但防范金融风险的表述也同样仍将坚持。而其在地方政府融资仍受约束的条件下,如何加强基础设施建设,以及是否会延续不以房地产作为短期经济的刺激手段的表述值得关注。

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  • 逆周期
责任编辑: 安智慧 IF108

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