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MSCI本月纳A扩容 海外机构调研忙
来源:财界网 2019-11-07 11:30:43

MSCI史上对A股单次最大比例的扩容在即,据测算,此次将为A股市场带来2000-4000亿元的跟踪资金。而在此之前海外机构调研热情高涨。据统计,四季度以来,海外机构累计调研了69家上市公司。从行业上看,被调研公司主要集中在电子行业、计算机。分析人士表示,这透露了海外机构在为未来做积极准备。

近日,明晟公司(MSCI)宣布,11月份半年度指数评估结果将于北京时间11月8日凌晨06:00公布,26日收盘实施,27日生效。今年5月、8月,MSCI已顺利完成A股纳入比例提升前两步,11月将进行年内第三次扩容,A股大盘股纳入比例由15%提升至20%,中盘股也将以20%的比例首次纳入。

作为全球影响力最大的股票指数之一,MSCI明晟指数被全球超过12万亿美元的资金追踪。2017年,MSCI首次将中国A股纳入其新兴市场指数。此后,MSCI对A股多次扩容,而此次调整则是MSCI史上对A股单次最大比例的扩容,据测算将为A股市场带来300~500亿美元的跟踪资金。

据国盛策略测算,预计11月MSCI的第3次扩容将带来约2200亿元增量资金,占全年MSCI引入外资的45%。分析人士认为,随着A股市场进一步对外开放,叠加A股纳入MSCI等事件,外资长期流入大势所趋,将成为支撑市场底部的重要力量,将率先利好于入选股票,并逐步向外传导。

虽然目前MSCI还未正式扩容,但海外机构已经提前开始行动。统计数据显示,四季度(10月1日)以来,截止11月5日,但包括QFII在内的境外机构己经密集地调研了69家A股上市公司。受三季报披露“静默期”的影响,10月份下旬之前机构调研数量持续减少。海外机构还调研到这么多的公司可见外资对A股的热情之高。

最近两年,前往A股上市公司调研的机构中,海外机构投资者持续增多,个别上市公司甚至出现全是海外投资者调研的现象。一家经常获海外机构调研的上市公司董秘表示,国际机构投资者对A股市场确实越来越感兴趣,不过,海外机构投资者前往公司调研,与国内机构投资者调研流程相同,并无其他特殊情况。

数据显示,四季度以来,乐普医疗(300003)、海康威视(002415)、大华股份(002236)、广联达(002410)、科大讯飞(002230)、华测检测(300012)、海大集团(002311)、汇川技术(300124)、埃斯顿(002747)、精测电子(300567)这10家公司家公司接受超过10家(含)的海外机构的调研。这当中,乐普医疗以接待45家海外机构的抱团扎堆调研,成为四季度以来最受海外机构欢迎的公司。

“能吸引到多少家机构前去调研,这固然重要,但同时也要结合调研方式来看。比如,相比业绩说明会、新闻发布会等公开调研方式,特定对象调研、现场调研等更值得关注与推敲,背后往往释放出一些有价值的信号:是不是存在业绩企稳回暖等预期。”一位参与过调研的海外机构人士分析称。

从统计数据来看,中小创为海外机构调研的重点。统计数据显示,下半年以来海外机构调研的69家公司中,沪市公司只有10只;深市主板公司也只得15只,两者加起来比例还不到三成,但很显然,中小创为四季度以来海外机构调研的重点。其中,中小板公司有35家,占比50.72%。

对此,分析人士指出,部分成长经过连续调整后,当前部分成长股的估值处于其合理区间。从绝对估值的角度,不少中小板及创业板股票估值相对于之前估值泡沫时期已经有了相当大幅度的回调。海外机构调研的上市公司集中于中小板和创业板,表明外资普遍对中小创个股充满期待。

其实,依照MSCI此前的A股纳入及扩容计划,在MSCI第三次扩容中,A股175支中盘股将迎来首次纳入,纳入因子将由0%一次性提升至20%。依照自由流通市值占比推算,本轮扩容期间,中盘股与大盘股对应增量资金规模比例大约为2:3,因此中盘股受到的价格提振效应或将更加明显。

上投摩根基金指出,行业分布方面,中盘股更加侧重景气成长。根据目前披露的MSCI纳入A股中盘股及大盘股名单,大盘股与中盘股行业分布情况存在显著差异,从板块分布来看,大盘股主要集中于金融地产和大消费行业,中盘股则更加侧重计算机、电子等成长类行业。

其实,从海外机构所属行业(申万一级)来看,四季度以来海外机构调研69家公司中,也主要集中在电子(15家)、计算机(11家)两行业,其他行业中,获调研最多的公司的行业是医药生物,但也仅有6家,其次为轻工制造,有5家公司。由此来看,海外机构对电子、计算机两行业情有独钟。

“海外机构对电子、计算机两行业被海外机构调研频率越高,调研的机构越多,说明市场主力对这两行业越是关注,就越容易受资金的青睐。”业内人士表示。11月MSCI将迎来历史最大单次扩容,无论是增量规模还是覆盖范围均为历史最高水平,海外机构较高的调研热情也是为未来市场走势所做的多手准备。

对此,分析人士指出,一边是结构行情,一边是机构加紧调研,这透露了出了海外机构对于后市预期的普遍认可,为布局来年行情做准备,而从近期受到海外机构集体看好的品种中挑选投资标的或是一条捷径。

值得一提的是,四季度以来获海外机构调研的69家公司中,35家股价四季度以来跑赢大市,其中17家公司累计涨幅超过10%。而获最多海外调研参调研的乐普医疗,其股价累计涨幅超过27%,表现远好于创业板创指5.27%的涨幅。

受到我国愈发成熟的资本市场制度以及持续对外开放态度的影响,越来越多的国际指数也将A股纳入其中。除MSCI预计将在11月年内第三次提升纳入A股比例,由之前的15%增加至20%外,富时罗素也表示将在2020年把A股的纳入因子提升至25%。分析指出,A股被纳入国际指数以及比例的不断提升,不只是说明国内资本市场已经逐渐得到了国际市场的认可,而且为国内资本市场实打实地带来了资金增量。

中金公司认为,中长期针对外资配置中国市场的规模与中国经济、市场规模不相匹配的系统性修正是外资持续流入中国的根本动力。我们估算未来10年外资平均每年净流入A股的资金量可能在2000亿元-4000亿元。随着外资A股参与率的提升,A股投资行为也在越来越朝着“基于基本面的投资”方向转变,外资有望在未来10年内持有A股的总市值比例达到10%而成为A股最大的一类机构投资者,从而对A股越来越机构化起到示范作用。

太平洋证券策略分析师金达莱表示,近期北上资金的持续大手笔买入,一方面与美联储降息致中美两国利差走阔有关,叠加当前A股较低的估值优势,有利于境外资金流入A股市场;另一方面,或与外资抢先布局MSCI年内第三次纳A扩容有关。

稍早前,MSCI官方发布消息称,11月份MSCI半年度指数评估结果将于北京时间11月8日公布,该变动将于11月26日收盘后生效。根据此前安排,此次扩容MSCI新兴指数中的A股大盘股(包含创业板大盘股)纳入因子将从15%提升至20%,同时MSCI将以20%的纳入因子纳入A股中盘股。

“根据MSCI在今年8月份公布的A股权重数据来看,预计11月份MSCI纳A扩容所带来的被动增量资金规模或达425亿人民币,增量资金规模或为1775亿元。”对于此次扩容,巨丰投顾高级投资顾问赵玲分析。

事实上,今年以来随着A股纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际主流指数并稳步提高纳入权重,境外投资者明显表现出对A股市场的偏爱。具体来看,今年5月份MSCI第一次纳A扩容的正式生效时间为5月28日收盘后,当日北上资金净买入额为55.67亿元,而之前数日,北上资金均表现为资金净偿还;年内MSCI第二次纳A扩容的正式生效时间为8月27日收盘后,而当日北上资金净买入额为112.71亿元,并且在此后的数日,除8月28日北上资金表现为小幅资金净偿还外,8月29日至9月16日期间,北上资金均呈现出持续的净买入态势。

赵玲分析称,从MSCI纳A二次扩容后的市场表现来看,8月27日北上资金的单日大手笔买入直接激发了此后的市场情绪,使大盘震荡走高至3000点上方。随着此次MSCI第三轮纳A扩容落地,近期北上资金的持续流入或为第二轮纳A扩容后市场行情的预演。

从全年数据表现来看,数据显示,今年以来截至11月6日,外资借道沪股通、深股通进入A股市场的净流入资金约2358亿元。

“现阶段,A股的平均市盈率依然处于低位,预计北向资金全年净流入规模有望超过3000亿元。”赵玲表示。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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