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券商研判年底行情 迎最后一波月度级别反弹
来源:财界网 2019-11-04 13:42:13

2019年只剩不到两个月,今年以来的上涨进入尾声了吗?接下来还有行情吗?各家券商给出不同观点。值得注意的是,整体倾向于年底A股市场有望启动一轮反弹行情,乐观的话,如果11月中下旬到年底看到基本面企稳逐步确认、后续政策进一步发力,牛市第二波主升浪将加速向上。行业选择上,机构称岁末年初关注银行地产,中期科技和券商更优。

11月进入政策空窗期

10月政策预期和经济预期陷入冰点,共同导致“月度级别反弹”节奏放缓,而11月市场进入预期见底后政策的空窗期和外围风险的真空期。中信证券认为,10月MLF降息预期落空、GDP数据低于预期、通胀预期升温、专项债暂无重大进展,市场对财政和货币政策的预期已经见底。同时市场对未来可能的减持限制放松等资本市场改革短期负面影响的预期也达到极致,反而低估了包括创业板/新三板改革提速、鼓励长期资金入市、并购重组放松、扩大金融市场开放等一系列资本市场改革措施的长期正面影响。

进入11月,货币和财政政策不再成为关键政策要素,同时双方大概率将落实第一阶段贸易协议,市场进入政策预期见底后的政策空窗期和外围风险真空期,而持续加速的资本市场改革将不断超市场预期。

光大证券表示,从金融数据对盈利周期的领先性上看,四季度末、明年初弱复苏的可能性比较大,在明年一季度,CPI通胀的高点也有可能过去。因此,现在是底部配置期,需要耐心持仓,等待滞胀消退。

年内最后一波月度级别反弹

中信证券认为,量流动性决定了当前行情方向和节奏,外资流入将驱动年内最后一波月度级别反弹至11月底MSCI扩容生效。北上长线资金6月以来在2800上下重新增配A股,8月以来加快净流入,基本确定了市场长期底部区域。在当前背景下,阶段性走强的人民币为主动配置型外资提供了比5月/8月两次纳入更好的市场环境。预计11月MSCI的第3次扩容将带来约2200亿元增量资金,占全年MSCI引入外资的45%。国内的投资者在外资流入趋势确定且节奏还在加速的背景下,11月大概率继续选择持有甚至加仓。整体增量资金流入节奏预示着月度级别反弹大概率持续至11月底MSCI扩容生效,是年内最后一个做多窗口。

长城证券研报指出,整体来看,11月市场将继续震荡,“存量博弈”的结构性行情有望出现,可以保持谨慎乐观的态度。在经济下降的时期,政策取向对A股的整体风险偏好和风格影响较大,市场目前担心的主要风险点在于通胀是否会引起货币政策的转向,目前央行仍强调货币政策稳健。其认为,政策仍将延续“稳增长”基调不变,后续可能继续加码基建补短板。近期区块链技术等产业利好政策落地,部分提升市场风险偏好。

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责任编辑: 安智慧 IF108

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