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中金:A股本轮调整的结束或是大级别行情起点
来源:每日经济新闻 2019-05-20 10:20:37
  中金指出,指数在本轮调整中不跌穿前期底部区域将是大概率事件,而即使出现了跌破前低的小概率情形,新低距离前低也不会很远;而本轮调整的结束是新一轮大级别牛市行情的起点,逢低增加配置是更优选项;从宏观因子和风格因子的周期看,拥有较高盈利质量、稳健盈利增长、基本面有明显优势的行业龙头将是贯穿新一轮大级别行情的主线。

  【其他观点】

  中信证券:预计实体经济5-6月表现显著好于4月

  4月数据显示,实体经济在一季度企稳后再现反复,投资、消费环比均明显走弱。其中,工业增加值4月同比增长5.4%,增速环比回落3.1个百分点;1-4月制造业投资增速仅为2.5%,降幅明显;而4月社消增速亦放缓至7.2%,创2003年以来最低值。向后看,内外压力下,逆周期调节料在4月的“暂缓”后将再度加力,预计实体经济5-6月的表现将显著好于4月。

  机会较多的行业在化工和云游戏。其中,在化工行业,半导体产业快速发展,对材料端形成利好,重点关注:1)电子化学品领先企业飞凯材料;2)半导体材料平台型公司雅克科技;3)CMP抛光材料龙头鼎龙股份;4)全面布局超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料和锂电池粘结剂的晶瑞股份;5)具备长期成长性的湿电子化学品领军企业江化微。未来AR/VR和5G的普及将有望推动游戏产业和云计算加速结合,云游戏或有较大发展机会。

  广发策略:A股将随中美谈判进程有所反复

  近期北上资金持续流出与人民币汇率贬值和美债收益率曲线再度倒挂有关,前者使得北上资金汇率对冲成本较高,而后者与全球贸易前景恶化引发Risk-Off有关。未来北上资金恢复流入需要观察到:1)人民币汇率贬值预期下降;2)美债收益率曲线结束倒挂。

  值得注意的是,北上资金持续净流出,为什么必需消费板块表现依旧出色?由国内投资者的行业比较主导:在A股大类行业中,一季报显示必需消费行业盈利具有比较优势,且在二季度引发市场震荡调整的政策小修、实体亮相、海外波动三因素中,消费所受的影响也相对有限。

  预计A股仍随谈判进程有所反复。相较去年内外压制,今年政策寻求在结构性体制性等问题上积极突破,国内仍是市场的主要矛盾,应利用海外次要矛盾的扰动调整配置主要矛盾的方向—金融供给侧改革,建议配置:(1)中国优势且高景气趋势延续的消费品(食品饮料、休闲服务);(2)逢低布局前期跌幅较大、新经济“宽信用”受益且6月科创带起风险偏好的成长科技(计算机)。主题投资关注上海自贸区、国企改革。
  • 标签:
  • 中金,A股
责任编辑: 冯洁 IF161
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