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南京银行资本承压 上市后股权融资297亿分红128亿
来源:长江商报 2019-05-10 09:43:46
  140亿元定增募资被否后,万亿城商行南京银行资本承压依旧。

  2018年,南京银行财报依旧亮丽。其实现营业收入274.06亿元,同比增长10.33%,净利润(归属于上市公司股东的净利润)110.73亿元,同比增长14.53%。虽然净利润增速较上年有所放缓,但这是自2010年以来该行第九个年度保持了净利润两位数的增长速度。

  去年,公司不良贷款率为0.89%,较上半年微增0.03个百分点,同业中处于低位,远高于行业平均水平,拨备覆盖率462.68%,同比微增0.14个百分点。

  虽然不良贷款率处于低位,但南京银行的资产减值损失大幅增长。去年,其资产减值损失64.79亿元,增幅为22.13%。其中,发放贷款及垫款形成的资产减值损失为65.94亿元,较上年增加28.26亿元,占资产减值损失的101.78%。而去年,该行发放贷款及垫款金额为221.56亿元,较上年增长35.84亿元。

  南京银行亮丽业绩背后是其持续融资带动的规模扩张。上市以后,该行股权融资296.94亿元,而累计分红金额仅有128.72亿元。

  备受关注的是,去年定增募资140亿元方案被否后,南京银行资本承压仍存。截至去年底,该行核心一级资本充足率为8.51%,虽然较2017年的7.99%有较大幅度上升,但仍逼近监管红线,且在A股上市银行中,也处于倒数位置。

  贷款减值损失增长75%达66亿

  南京银行高速增长不止的同时,资产质量同业在暴增。

  年报显示,去年,南京银行实现营业274.06亿元,同比增长10.33%,净利润110.73亿元,同比增长14.53%,扣除非经常性损益的净利润110.53亿元,同比增长14.33%。

  南京银行是A股首家城商行,也是首家资产过万亿的城商行,于2007年7月19日在上交所挂牌交易。上市12年来,该行疯狂扩张,截至去年底,其总资产达到1.24万亿,营业网点191家。

  大肆扩张的南京银行的经营业绩一直也算漂亮。2007年,其营业收入为19.26亿元,净利润9.09亿元,上市至今,除了2017年营业收入有小幅下降外,其余年度,均保持了两位数的中高速增长,2013年破百亿,2015年超过200亿元,11年增长了13.23倍。同期,净利润毫无悬念地保持了两位数增长,比营业收入增长更为强劲。11年间,净利润增幅高达11.18倍。

  不仅如此,上市之后,南京银行的不良贷款率接连下降,2007年达到1.79%,经连续三年下滑后,2010年降至1%以内,此后,一直在1%以内徘徊。这一不良贷款率,不仅在城商行中排名领先,在A股上市银行中,也具有较大优势。去年,其不良贷款率为0.89%,仅比宁波银行的0.78%稍高,位于A股银行第二位。

  不过,尽管南京银行业绩漂亮、不良贷款率也较低,但其资产质量并非真的非常优良。

  年报显示,截至去年底,该行贷款余额为4803.40亿元,同比增加913.88亿元。当年,资产减值损失达到64.79亿元,较2017年的53.05亿元增加11.74亿元,增幅为22.13%,超过营业收入增幅。而在64.79亿元资产减值损失中,发放贷款及垫款形成的资产减值损失为65.94亿元,占资产减值损失的101.78%。上年同期,发放贷款及垫款形成的资产减值损失为37.68亿元,占比为71.04%,去年较上年再增加28.26亿元,增幅高达75%。

  发放贷款及垫款形成的资产减值损失高达65.94亿元,而去年,该行发放贷款及垫款金额为221.56亿元,较2017年的185.72亿元增长35.84亿元。对比发现,去年,发放贷款及垫款仅增加35.84亿元,而因此形成的资产减值损失就增加了28.26亿元,增加的资产减值损失占增加的发放贷款及垫款金额的78.85%。

  债券特色银行光环不再

  南京银行的另一个头衔为“同业之王”,如今特色巅峰不再。

  作为“同业之王”,南京银行也曾是业内公认的“债券之王”,债券业务曾为该行贡献了不菲收入。

  数据显示,2007年底,南京银行债券资产还只有29.58亿元。2009年达到43.09亿元,包括同业票据等,其买入返售金融资产合计达到188.63亿元,较2007年的61.55亿元则增长了2倍多。此后更是一路高速增长,2010年至2013年,分别达到393.76亿元、408.36亿元、538.46亿元、603.89亿元。

  2013年也是南京银行的债券投资巅峰。当年年底,债券圈开始反腐。从2014年开始,南京银行的债券投资在缩水,至2016年仅为21.90亿元。

  一债券研究人士透露,近年来,南京银行债市业务面临转型。此外,债券市场也熊转牛,加上债市风暴再度掀起,核心主要是围绕银行间债市的中票、短融一级半市场的利益输送等相关问题。此外,2016年下半年,监管对金融机构加杠杆要求严格,对于代持业务及债券交易加杠杆行为的限制,这也对债券市场产生影响。

  不过,2017年开始,南京银行的债券业务迅速恢复。2017年、2018年,其买入返售金融资产分别为119.16亿元、120.50亿元,今年一季度猛增至267.72亿元。

  巨量债券业务也为南京银行带来了不菲收入。仅以201年、2011年为例,该行仅债券投资的收入分别为15.02亿元、21.29亿元。2017年、2018年,这项收入分别为95.48亿元、101.82亿元,分别占该行当年利息收入的20.26%、19.03%。

  备受关注的是,运作南京银行债券业务的是债务强人戴娟,号称债市一姐,其在1997年就已加盟南京银行,至今已有22年。没想到的是,债市反腐波及到南京银行。

  今年2月20日,南京银行公告称,告诉资产管理业务中心总经理戴娟、资金运营中心副总经理董文昭及鑫元基金副总经理李雁三人,因个人原因,不能正常履职。目前,尚无上述三人进一步公开消息。

  尽管南京银行宣称上述事件对该行债券业务未造成影响,但不可否认,这对该行债券业务潜在影响不可避免。

  融资近300亿资本仍承压

  “债券之王”的头衔是否保得住暂且不论,南京银行还仍被资本承压问题困扰。

  截至去年底,南京银行的资本充足率、一级资本充足率及核心一级资本充足率分别为12.99%、9.74%、8.51%。

  根据银监会资本新规过渡期的安排,在2018年年底,银行业均需要达到《巴塞尔协议III》规定的资本要求,即系统重要性银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率不能低于8.5%、9.5%和11.5%,其他银行不能低于7.5%、8.5%和10.5%。

  对照发现,虽然南京银行上述监管指标均符合监管要求,但其核心一级资本充足率已逼近监管红线。

  与同业相比,A股32家银行中,南京银行的核心一级资本充足率也处于垫底位置,仅比杭州银行、郑州银行、青岛银行略高。

  其实,南京银行早就认识到这一问题,其在2017年就已经筹划定增募资补充核心一级资本。不幸的是,一年多的努力,这宗高达140亿元的定增方案被证监会否决。同期,农业银行千亿定增获得通过,南京银行的定增方案被否,引发市场广泛关注。

  上述140亿元定增募资是南京银行上市以来最大规模的一笔股权融资。此前,其多次融资,且其融资之路顺风顺水。具体为,2010年,该行配募资48.64亿元,2015年定增募资80亿元、2016年通过优先股发行募资99亿元,三次募资合计达227.64亿元。再加上IPO时的69.3亿元募资,上市至今的12年间,南京银行在资本市场通过股权融资高达296.94亿元。

  与融资相比,南京银行对投资者的回报有些相形见绌。据统计,上市以来,该行累计现金分红128.72亿元(不含2018年度尚未实施的分红),占股权融资的比例为43.35%。

  二级市场上,投资者似乎对南京银行信心也不足。截至5月9日下午收盘,其市值为700亿元,远低于同年上市的宁波银行。宁波银行市值1107亿元,总资产1.12万亿元,比南京银行少0.12万亿元。
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  • 南京银行,股权融资
责任编辑: 曹金 IF142
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