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祥鑫科技4年3闯IPO:汽车项目募投风险隐现
来源:财界网 2019-03-21 13:30:56
  1月18日,祥鑫科技股份有限公司(以下简称“祥鑫科技”)报送招股书,拟在深圳交易所上市,发行不超过3768万股,募集资金近10亿元,目前IPO进度是正进入“预先披露更新”阶段。

  此次已是祥鑫科技近四年来,第三次闯关IPO。而目前汽车模具市场,恰逢国内汽车市场2018年出现28年来的首次负增长,且2019年前两个月依然不振,此时祥鑫科技募资扩产,风险似乎不小。招股书显示,公司财务状况以及经营管理仍存诸多潜在风险。

  祥鑫科技成立于2004年,是从事精密冲压模具和金属结构件研发、生产和销售的企业,主要为汽车、通信、办公及电子设备等行业客户提供精密冲压模具和金属结构件。其中,主营产品中,精密冲压模具占比28.34%,金属结构件占比71.66%,均属定制化产品。

  早在2015年6月,祥鑫科技就试图上市,与此次不同的是,当时拟上市的是上海证券交易所,直到2016年12月,依然是“已受理”状态,且最终被搁置。

  紧接着2017年3月,祥鑫科技再次报送招股书,证监会第二日给出反馈意见,提出其应收账款增长加快的问题,并针对祥鑫科技的业务与财务数据等内容,要求其招股书补充披露更多的相关信息。

  然而,2017年6月,祥鑫科技主动申请终止审查。要知道,彼时刚好是IPO申报大审查期间,对于在这样一个敏感时期主动申请终止审查的原因,祥鑫科技在接受《商业观察》的采访时,只是简单回复:“调整了上市计划,于2018年再次IPO”。

  2018年8月,祥鑫科技再次申请IPO之后,证监会于当年12月29日再次给出反馈意见。2019年1月18日,祥鑫科技报送最新招股书。

  从最新招股书来看,祥鑫科技仍存在应收账款增长加快、资产负债率升高、客户集中度上升、全资子公司亏损等诸多财务问题。

  祥鑫科技的主营业务为精密冲压模具和金属结构件这两项产品,2015年-2018年上半年,公司的主营业务收入分别为86410.74万元、115548.45万元、141328.85万元、72617.55万元。

  虽然业绩稳步提升,但负债却相对较高。报告期内,祥鑫科技的合并资产负债率分别为47.06%、46.92%、47.64%、41.77%,明显属于同行业上市公司较高水平。并且,祥鑫科技同期的的流动比率分别为1.42、1.50、1.30、1.46;速动比率分别为1.02、1.19、0.96、1.01,也低于同行业上市公司的平均水平。

  对此,祥鑫科技在招股书中表示,原因是公司资金需求量大、流动负债较高、存货占流动资产比例较高等。

  其次,2015年-2018年上半年,祥鑫科技的应收账款分别为20686.63万元、25551.32万元、29502.15万元、28882.88万元,占流动资产的比例分别为39.88%、36.53%、39.30%、38.87%。由此可见,祥鑫科技的应收账款逐年升高,且增速加快,就2018年上半年的应收账款金额已接近2017年全年总额。

  祥鑫科技的全资子公司大多处于亏损状态。招股书披露,祥鑫科技共拥有5家全资子公司,分别为东莞市骏鑫金属制品有限公司、常熟祥鑫汽配有限公司、祥鑫(天津)汽车配件有限公司、祥鑫科技(广州)有限公司、祥鑫(宁波)汽车部件有限公司。除却第一家东莞市骏鑫金属制品有限公司目前净利润为正值之外,剩下4家在2018年上半年分别亏损了41.36万元、203.32万元、46.28万元、19.07万元,其中更有甚者,在2017年就已经亏损。

  祥鑫科技此次IPO的募集资金用途包括:大型精密汽车模具及汽车部件生产基地建设项目,投资5.16亿元;汽车部件常熟生产基地二期扩建项目,投资3.7亿元;广州研发中心建设项目,投资1亿元。综合上述,拟使用募集资金金额达到9.89亿元,几近10亿元。

  据中国汽车工业协会统计数据,国内汽车产量近年增速处于持续放缓阶段,甚至已出现回落迹象。2017年,汽车产销分别为2901.54万辆和2887.89万辆,分别同比增长3.19%和3.04%,增速比上年同期分别回落11.27个百分点和10.61个百分点。2018年,汽车产销分别为2780.92万辆和2808.06万辆,分别同比下降4.16%和2.76%。2019年前两个月,国内汽车市场产销量完成377.6万辆和385.2万辆,环比下滑14.1%和14.9%,汽车市场依然不振。

  业内人士表示,外协供应商比例较大,首先就会使公司的产品质量和出货时间依赖这些外协供应商,其中的不确定因素可能会影响公司的生产进度,使产品质量难以保证,进而影响公司的企业形象。
  • 标签:
  • 祥鑫科技,IPO,风险
责任编辑: 曹金 IF142
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