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多重利好齐发提振A股 主力机构喊出 “熊转牛”
来源:第一财经 2019-02-13 09:47:22
  “1月4日的2440点大概率就是最新一轮熊市转牛市的拐点。”北京一位公募权益基金经理认为。

  在给内部的建议中,该基金经理也建议销售部门加大对权益基金的持续营销投入。

  1月4日上证综指创下2440.91点的低点后开始反弹,随后的22个交易日上涨了157.02点,涨幅达到6.24%。年初至今,上证综指累计上涨7.14%。

  融通基金权益投资总监邹曦亦认为,2019年3-4月或将确认A股市场底部的有效性,其后市场可能温和震荡上行,真正进入“慢牛”状态。

  如果说“熊转牛”的判断还有些过于乐观,统计则显示,每年的2月份A股大概率出现上涨。也有分析指出,在估值历史底部、无风险利率快速下行以及强政策预期的背景下,A股正处于极佳的时间窗口,春季攻势将进入到第二波,行情值得期待。

  春季躁动

  在去年年底时有机构发问:2019年会不会有春季躁动?就目前来看,这个问题已经有了答案。

  统计显示,截至2月12日收盘,上证综指报收2671.89点,上涨0.68%;创业板指大涨1.23%。年初至今,创业板指累计上涨6.54%,上证综指更是上涨7.14%——上证综指也创下2014年以来同期的最大涨幅。

  从历史统计来看,A股市场2月份上涨概率最高。过去六年来,上证综指在2月份有2次下跌,4次上涨;创业板指在2月份只有1次下跌,有5次出现了上涨,并且在2013年和2015年的单月涨幅都超过了10%。

  进一步来看,自2000年至2018年,上证综指2月份上涨概率达到77.8%,远高于其他月份;上涨概率其次高的就是11月,从2000年至2018年上证综指在11月上涨的概率有67%。

  甚至有卖方认为春季攻势将进入到第二波,行情值得期待。主要逻辑在于,在估值历史底部、“两会”前基本面数据真空、无风险利率快速下行以及强政策预期的背景下,A股市场正处于极佳的投资时间窗口。

  “从外围环境来看,美联储今年最多再加息一次,海外风险缓解,信心有所恢复,因此股票会出现超跌反弹机会。”上海一位私募基金经理表示。

  春江水暖鸭先知。年初以来,外资加速流入A股市场。统计显示,仅1月份外资流入A股即超过600亿,截至目前,外资年内流入A股资金已超过700亿,外资加速抄底说明当前A股市场已经具备了比较大的投资吸引力。有分析人士预计全年外资流入A股可能会超过5000亿,达到6000亿左右,届时外资持有A股的资金量将达到1.8万亿元,超过公募基金,成为A股市场最大的机构投资者。

  统计显示,1月北上资金净流入607亿元,流入主要集中在食品饮料、家用电器、银行等行业。

  不过需要看到的是,春季躁动有时候也是“埋人行情”。

  统计显示,2013年1月份到3月份,上证综指累计下跌1.43%,创业板指上涨21.38%;2014年上证综指累计下跌3.91%,创业板指上涨1.79%;2015年的大牛市中,上证综指和创业板指分别上涨了15.87%和58.66%;2016年“熔断”的影响下,当年前三个月上证综指和创业板指分别下跌了15.12%和17.53%;2017年1-3月,上证综指微涨3.83%,创业板则下跌2.79%;2018年前三个月,上证综指录得4.18%的亏损,创业板指则上涨8.43%。

  也就是说,在过去六年的前三个月来,上证综指4次下跌,2次上涨;创业板指4次上涨,2次下跌。

  “熊转牛”启程?

  “去年股市修正的幅度已经很大,这是最大的利好。基本面来看,我觉得不会出乎大家更不好预期。”一家老牌公募基金投资总监表示,首先在当下股市处于估值底部,不少股票已经具有了较高的性价比。

  目前对比历史数据,当前A股市盈率处于底部区域,与全球其他股市相比,A股估值水平也是处于较低水平。

  并且从2018年四季度开始,无风险利率出现了加速下降的情况,十年期国债到期收益率从2018年年初的3.98%下降到目前的约3.1%,下降幅度达到88个BP。无风险利率快速大幅的下降,对股票市场而言是一个重大的利好因素。

  “1月4日的2440点大概率就是最新一轮熊市转牛市的拐点。”有北京公募权益基金经理认为。

  邹曦亦认为,2019年3-4月或将确认A股市场底部的有效性,其后市场可能温和震荡上行,真正进入“慢牛”状态。

  另外一个利好是中小创“大洗澡”,商誉的大范围减值使得创业板上市公司2018年的业绩几近腰斩,极大地降低了2019年业绩基数。

  2019年1月底,上市公司业绩预告集中发布,多家上市公司预亏,商誉减值损失是亏损的重要原因之一。2014年-2015年是上市公司并购重组的高峰期,因此上市公司积累了较高的商誉。随着业绩承诺逐步到期,业绩下滑导致商誉减值。

  广发证券策略团队认为,尽管商誉减值影响当期损益会造成创业板估值较大幅度被动抬升,但商誉减值并非经常性损益,不确定性阶段落地反而有助于创业板的反弹。

  政策面上,节前证监会连出两大重磅政策以提振市场,此外,证监会还将QFII、RQFII两项制度合二为一,放宽准入条件,扩大投资范围,意在吸引更多境外长期资金入场,极大地提振了市场信心;银保监会也表示,险资将入市买入一些优质股权,险资、养老金、外资等一些长线资金将入场,提振了整个市场的信心。

  “当然,由于改革推进过程肯定会有所曲折,将影响市场预期,导致A股市场出现一定幅度的波动,但是随着改革进程的推进风险偏好会逐步提升,逐步抬高市场中枢。”邹曦也表示。
  • 标签:
  • A股,机构
责任编辑: 冯洁 IF161
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