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2月12日最具爆发力四大牛股
来源:中财网 2019-02-11 19:10:25
  1、工业富联 发布股权激励预案,凝心聚力打造工业互联网巨头

  事件:公司发布公告,拟向公司(含子公司)董事、管理层、核心员工共计4700人授予股票期权和限制性股票合计2.25亿股。其中授予股票期权3375万份,占总股本的0.17%,包括首次授予2700万股,及预留675万股;授予限制性股票1.9125亿股,占总股本的0.97%,包括首次授予1.53亿股,及预留3825万股。授予股票来自于公司对激励对象的定向增发。

  点评:

  电子综合服务商登陆A股,打造工业互联网巨头:公司是全球知名的电子设计服务制造商,控股股东是鸿海集团(富士康)。主要产品包括通信网络设备、云服务设备、精密工具及工业机器人等。

  公司依托现有基础,着力构建云计算、移动终端、物联网、大数据、人工智能、高速网络和机器人为技术平台的“先进制造+工业互联网”新生态。作为“工业互联网第一股”,公司登陆资本市场备受瞩目,仅仅用了36天即通过发审委审核,并于2018年6月在上交所主板上市,创造了A股历史上最快发审记录,彰显公司竞争实力。

  发布股权激励预案,增强公司凝聚力:公司通过股票期权、限制性股票向结合的方式,在较长的时期内凝聚了核心骨干的力量,为公司加快发展,打造工业互联网新增长极。

  公司股权行权/解除限售条件为当年净利润不低于前三年平均,对业绩增长的要求不高。我们认为,公司目前着力发展的工业互联网业务,是现有云服务、通信服务和工业机器人业务的有机结合,预计各部门之间的协同和调整将更加密集。制订较低的业绩要求,可以避免公司陷于短期利益,在较宽松的环境下进行转型升级,为后续大发展蓄力。

  投资建议:我们认为,公司具备涵盖工业互联网数据处理层、平台层、执行层和感知层在内的各个环节的技术积累,且背靠集团的巨大市场,公司资源渠道及市场竞争优势明显,具有成长为工业互联网巨头的优质基因。我们预计公司2018年-2020年的收入增速分别为10.2%、11.5%、12.1%,净利润增速分别为7.7%、16.6%、14.9%;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为15.51元,相当于2019年15倍动态市盈率。

  风险提示:工业互联网业务推进不达预期,市场竞争加剧(安信证券李哲,王书伟)

  2、罗博特科 光伏为点切入自动化领域,打造智能制造大平台

  光伏自动化设备龙头,整厂智能系统验收投产。公司是一家研制高端自动化装备和基于工业互联网技术的智能制造执行系统软件(MES)的高新技术企业。其中工业自动化设备包括智能自动化设备、智能检测设备和智能仓储及物料转运系统,主要应用于光伏、汽车、食品药品领域。与传统太阳能电池片产线相比,公司提供的工业4.0高效电池生产线能使用工减少40%,能源消耗降低30%,生产效率提升25%,竞争优势明显。据公告,2018年上半年,公司研发的全球首单电池片整厂智能化系统业务爱旭科技项目验收投产,实现收入1.44亿元。

  平价上网趋势光伏产业发展,公司有望深度受益。2019年1月9日,国家发改委、能源局发布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》,有望拉动下游光伏装机需求。据中国光伏行业协会统计,2007-2017年,光伏组件系统价格下降幅度达90%,目前我国光伏组件的生产成本已降至2元/瓦,光伏发电平价上网可期。目前国内光伏设备自动化水平相对较低,在光伏行业自动化渗透率不断提升背景下,公司作为整线自动化设备龙头竞争优势显著。

  在手订单保障业绩增长,募投强化公司优势。公司2018年前三季度实现收入5.17亿元,同比增长92.14%;实现归母净利润0.64亿元,同比增长31.54%。据公司公告,2018年H1公司光伏电池自动化设备及项目在手订单超过5亿元;汽车、半导体、食品等其他领域订单超过1.42亿元。公司拟用募集资金2.57亿元用于工业4.0智能装备生产项目,有望进一步推动公司主营业务发展及研发投入,强化公司核心竞争优势。

  投资建议:公司深耕光伏电池及汽车精密部件装配测试设备领域,抓住智能制造转型契机,打造业绩增长点。我们预计公司2018年-2020年净利润分别为1.05、1.47、1.97亿元,对应EPS分别为1.31、1.84和2.46元。首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为76.26元。

  风险提示:行业竞争加剧,光伏产业政策波动。(安信证券李哲,王书伟)

  3、通鼎互联 收购UTS26.05%股份成为第一大股东,继续加码5G设备布局

  事件:公司公告,公司全资境外子公司开曼通灏与ShahCapital及其关联方签订《购买协议》,拟以现金方式购买其合计持有的纳斯达克上市公司UTStarcom920万股股份(约占UTS公司总股本的26.05%)。本次交易的总对价为4922万美元,折合人民币约32989.71万元。

  点评:

  一、本次交易前公司通过全资控股的通灏信息和开曼通灏已投资持有UTS公司350万股股份。本次交易完成后公司通过通灏信息和开曼通灏间接持有UTS公司股票数将达到1270万股,持股比例约35.96%,为UTS公司的第一大股东,并将委派和提名合适人选担任UTS的董事和董事会主席。

  公司继续加码面向5G设备领域的产品布局,具备从接入到传输的通信设备方案,实力显著提升,未来公司在面向5G传输设备领域的发展前景值得期待。UTS作为美国纳斯达克上市公司,在光传输设备领域拥有领先技术和产品,并在5G的传输领域进行持续的研发,拟推出切片分组网络产品。公司目前通过自主研发和外部合作相结合的方式,逐步构建起涵盖传输、接入和无线等业务领域的通信设备产品及解决方案体系。投资UTS后将形成从接入到传输的完整通信设备布局。

  此次战略投资UTS,公司在市场方面同样显著受益。UTS在海外尤其是亚太电信市场拥有丰富的产品和服务经验,公司此次战略投资UTS将极大地增强公司在海外市场的实力;另外,未来在5G领域,UTS在光传输领域的技术实力将有助于公司拓展移动回传、城域传输等传输领域的市场,把握国内5G网络建设的市场机遇。

  二、UTS作为老牌通信设备商,目前其核心业务是提供下一代的光传输网络产品、服务和解决方案,用于移动回传、多业务城域传输、宽带接入和增值服务。目前UTS主要客户在日本和印度两大电信市场。

  UTS在光传输领域研发和推出了PTN、SyncRing等一系列行业领先产品和解决方案,并在5G传输领域进行持续的研发和产品布局。另外,UTS产品还包括载波无线通信解决方案、SDN控制、多业务接入网等产品。UTS未来拓展的新的产品领域包括网络同步、为零售商店服务的智能平台等。

  UTS近两年经营效率持续提升,净利润显著改善。2018前三季度收入1.03亿美元,净利润609.1万美元,目前主要市场主要分布在日本和印度,从2017年收入比例来看,分别占总体收入50%和43%,未来将持续受益两大电信市场发展。在日本市场,软银Softbank是UTS当地最大客户,2017贡献3950万美元收入,占总体收入40%;印度国电信运营商BSNL是公司第二大客户,2017年贡献3820万美元,占总体收入比例39%。

  三、盈利预测及估值

  在通信设备领域,公司布局日渐完善,5G时代的设备领域值得期待,未来公司5G光通信+安全战略持续推进。预计公司2018-2020年EPS分别为0.55、0.72和0.94元,对应PE分别为15、11和9倍,维持公司“买入”评级。

  风险提示:运营商需求不及预期;收购业绩不及承诺;外延布局不及预期;(天风证券王俊贤,唐海清)

  4、安车检测 价值投资分析报告:莫忧车市“云淡”,静待检测“花开

  机动车检测系统龙头,充分受益黄金赛道。安车检测是国内机动车检测行业整体解决方案提供者,充分受益机动车保有量和检测需求稳步增长,2015-2017年营收和归母净利润CAGR分别为19.6%和29.4%。

  被忽视的后市场“黄金”赛道——面对汽车市场“负增长”拐点,静看“汽车检测”花开。(1)机动车检测站“新建+更新+升级”三层逻辑,推动设备行业长期景气。检测运维端:预测2019-2021年检测市场空间为630/676/723亿(CAGR为8%);检测设备端:预测2019-2021年“新建+更新+升级”带来的设备增量合计220亿元,CAGR超20%。(2)行业长期稳定增长、竞争格局稳定,龙头公司份额和盈利能力持续提升。随着安车检测销售服务优势凸显,公司机动车检测系统市占率在这格局分散的行业里由2011年7.3%提升至2017年11.4%。公司2014-2018Q3毛利率稳定在46%以上,盈利处于行业领先水平。

  被低估的“蓝天保卫”决心——“从0到1”业绩新增量,尾气遥感检测建设进入关键窗口期。(1)预计国内尾气遥感检测设备市场空间超100亿。国内2017年遥感检测次数是路检次数的18倍,政府有动力推进遥感检测以满足政策要求;(2)蓝天保卫政策密集推出,我们认为2018-2020年为遥感检测建设关键窗口期;(3)政策鼓励国产,龙头公司充分受益。安车检测遥感设备订单截至2018Q3已签0.9亿(占2017年营收23%),在主业稳定增长的基础上叠加遥感业绩新增量。

  新趋势——延伸产业链,切入机动车检测运维市场。预计公司直接或间接控制40多个检测站并进行整合优化。借鉴国外经验,未来机动车检测站发展趋势:政府行业监管趋严、民营化拉动自由竞争、检测维修一站式服务、加油站附属点增加。

  投资建议:公司是国内机动车检测设备龙头,考虑到“新建+更新+升级”带来的设备增量以及遥感设备持续放量,我们预测公司2018-2020年净利润为1.24/2.03/2.86亿元,对应EPS为1.03/1.68/2.36元。我们给予公司2019年32倍PE水平,对应目标价54元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:机动车检测站投资不及预期、遥感检测设备建设不及预期、收购检测站整合不及预期风险。(光大证券王锐,贺根)
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责任编辑: 宋静雅 IF140
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