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香港有望成全球最大IPO市场!那港股打新能赚钱吗?
来源:财界网 2018-09-30 08:21:24

  今年以来香港IPO市场火热,分析认为其有望在2018年成为全球最大IPO市场,那么港股打新的收益是否也能带来同样的惊喜?

  港股IPO情况

  今年香港IPO市场火热,年内前7个月已有134家公司在港交所发行上市,融资额总计150亿美元。港交所的数据显示,7月末累计有超过150家公司已向港交所提交主板发行申请。如果下半年香港IPO市场保持当前的发行速度,预计2018年全年全部和主板IPO数量或将创历史新高。

  其中,“新经济”板块的IPO数量占比显著提升,在数量和融资额上占比分别达到60%和61%“新经济”板块主要是指消费、信息技术、医疗保健和通信板块。随着今年中国经济持续转型以及4月港交所修订上市规则,分析认为香港未来或将吸引更多的创新公司,“新经济”公司的占比也将不断提升。

  毕马威近日公布的香港和中国大陆首次公开募股审查结果显示,2018年上半年,香港IPO总量在全球高居榜首,同时毕马威认为香港今年前三季度的IPO总额估计将达到2382亿港元。香港在去年位列全球第三大IPO市场,分析认为今年其有望成为全球最大的IPO市场,并预计到今年年底,香港新股发行总额将超过3000亿港元,是去年1226亿港元的两倍多。

  中签率与破发率都很高

  与A股相比,港股的打新中签率相当高,分析认为这是因为港股对于散户新股申购有“特殊待遇”,即当大蓝筹发行时优先保证一户一签,其他中小盘发行时,小资金散户另外编组抽签,因此港股新股申购一手的中签率非常高。

  国金证券(600109,股吧)的数据显示,2015-2017年港股新股申购1手的平均中签率分别为92.06%、78.76%、73.25%。据统计,2017年在港上市的新股中,一手中签率为100%的共有6只,其中还包括了市场大热门众安在线。

  港股市场中签率虽然很高,但是不足之处在于存在新股高破发率的现象。

  近两年港股新上市公司大多表现不佳,歌礼制药、雷蛇、易鑫集团等等相较发行价均已跌去超过一半。今年7月9日,港交所第一家同股不同权上市公司小米集团以17港元IPO价格上市,上市首日破发,8月2日再度破发后,目前该股仍处于破发状态。9月20日,美团点评以69港元IPO价格上市,上市第4天就破发,目前也还处于破发状态。

  中金公司分析了港交所主板2000-2018年间发行的超过1,300家公司的表现,根据行业、市值、市盈率和市净率对这些IPO进行了分类。发现2000-2018年发行股票的公司中,有近30%的公司的上市首日收盘价破发。

  而在上市首月底,约40%的公司破发;上市之日起一年后,约有40-50%的公司破发。不同行业之间的破发率差异不大,但2010年以来房地产和通信行业的破发概率略低于其他行业。

  (图片来源:中金公司)

  统计显示,港股IPO中,未盈利公司和市盈率处于30-50倍的破发率显著高于市盈率低于30倍或者高于50倍的公司。另外,市值在1亿美元一下的小盘股的破发率也大于市值超过1亿美元的大盘股。

  打新收益如何?

  破发率那么高,那总体看,港股IPO企业在上市首日的收益率如何呢?

  数据显示,去年港股上市新股首日涨幅排名前20的新股中,有7只新股在上市首日实现股价翻倍,首日涨幅最高的新股美高域高达173.97%。阅文集团(00772.HK)则成为2017年港股新股首日最赚钱的新股,上市首日涨幅达86.18%,一手可赚9480元。

  2000年以来的IPO中,上市首日相对市场超额收益(基于IPO价格)的中位数约为3.3%,“新经济”板块表现优异,其中医疗保健板块为6.8%,必选消费为5.6%,信息技术为4.2%。除此之外,市值小于5000万美元的小盘股约为7.7%,市盈率超过100倍的IPO超额收益达5.8%,均高于平均值。

  此外中金公司还认为,由于新股投机属性较强,IPO申购投资者往往对潜在的最高收,即区间内的最高价相对于发行价的收益率更感兴趣。该机构的统计显示,2010年以来的IPO中,上市首日潜在最高收益中位数为9.6%;上市第一年,潜在最高收益率中位数为44.5%。

  (图片来源:中金公司)

  其中,“新经济”板块公司的潜在最高收益率显著高于其他板块,其中信息技术板块上市首日和上市第一年的潜在最高收益率分别达到12.7%和81.4%,工业、可选消费和医疗保健板块的潜在最高收益率也相对较高。

  本文仅供投资者参考,不构成投资建议。

  • 标签:
  • 港股,IPO,新经济,中签率,中金公司
责任编辑: 曹金 IF142
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